消费季节性偏淡制约，铝价高位承压

　　中国如预期下调LPR利率报价，LME注册仓单减少，叠加美元指数走弱，铝价修复。周二沪铝主力收20075元/吨，跌0.45%。伦铝涨1.85%，收2481美元/吨。上海现货均价20210元/吨，跌20元/吨，升水70元/吨。南储现货均价20100元/吨，跌10元/吨，贴水35元/吨。5月19日，电解铝锭库存58.5万吨，较上周四增加0.4万吨；国内主流消费地铝棒库存13.16万吨，较上周四减少0.66万吨。昨日LME铝库存减少0.3至39.1万吨，注销仓单比例反弹至17.5%，现货小幅贴水。

　　宏观方面，中国最新一期LPR出炉，1年期降至3%，5年期以上降至3.5%，均下降10个基点，为去年10月以来首次下调。欧洲央行管委诺特表示，“不能排除”6月再次降息的可能性。美联储官员周二也加倍强调了他们对特朗普政府贸易政策对经济影响的担忧。美联储官员对经济发表了更为谨慎的言论加上前几日美国信用评级下调，美指连续两日回落。

　　总体上，国内商品情绪边际暂稳，美国税改法案投票前市场情绪偏乐观，但关税水平偏高使得远期需求忧虑仍存。基本面上看铝棒加工费偏高有利于铝锭库存继续去化，铝价支撑偏强，但铝价冲高会引发下游消费观望，消费季节性偏淡亦制约铝价反弹空间，高位压力较大，短期价格预计偏震荡运行。今日沪铝运行区间参考20050-20250元/吨，伦铝运行区间参考2450-2500美元/吨。