需求改善持续性面临挑战，铝价高位承压

　　国内权益市场走弱，美国零售销售增长放缓，铝价高位承压。周四沪铝主力收20250元/吨，涨0.47%，伦铝跌0.93%，收2499美元/吨。上海现货均价20350元/吨，涨140元/吨，升水60元/吨。南储现货均价20240元/吨，涨10元/吨，贴水45元/吨。5月15日，电解铝锭库存58.1万吨，较周一减少2万吨，国内主流消费地铝棒库存13.82万吨，较周一减少1.45万吨。昨日LME 铝库存减少 0.2 至 39.7 万吨，注销仓单比例下滑至 37.1%，现货小幅升水。

　　美国4月PPI环比意外下跌0.5%，其中服务价格下降0.7%，创2009年以来最大单月跌幅。零售销售环比仅增长0.1%，明显低于3月1.7%的强劲增幅。制造业产值环比下降0.4%，出现六个月来的首次下降。5月住宅建筑商信心指数也下滑至2023年底以来的最低水平。上周初请失业金人数持平于22.9万人，符合市场预期。欧盟正修订与美国潜在贸易协议的提案，以推动双方加速实质性谈判。欧盟正修订与美国潜在贸易协议的提案，以推动双方加速实质性谈判。

　　总体上，昨日公布的4月份美国PPI意外下跌，市场预计美联储将到9月才降息。同时美国经济数据疲软，需求担忧升温，宏观压力略升。铝社会库存继续大幅去库，超出市场预期，助力沪铝暂稳2万关口。盘面破位之后持仓并未跟随大幅走高，显示资金追高意愿不足，当前消费季节性偏淡，需求改善持续性或面临挑战，将制约铝价高度，短期可能承压调整，今日沪铝运行区间参考20050-20250 元/吨；伦铝运行区间参考2450-2520 美元/吨。