下周展望：宏观加持将冲新高
【现货方面】：周五铝价上涨，到货增加致库存上升，叠加价格处周内高位，持货商多出货，部分挺价或小幅下调，流通偏多。下游追涨采购有限，贸易商按需接货，需求支撑尚可。国内稳增长政策预期及期货主力合约净多单增长，带动现货铝价。预计下周铝锭报价高位震荡反弹，下周区间关注20550-20850
【期货方面】：基本面稳定，供应高位且短期难大幅变动，对铝价趋势影响小。消费淡季，下游开工下行、新单下滑，需求走弱限制上行空间。若国内政策落实提振需求，将支撑铝价；宏观关注美元指数，若其走弱或推动铝价创新高，下周波动区间关注20400-20900
【本周概况：期现双跌120】
本周铝价呈现探底回升行情，长下影小阴K线报收，价格重心下移，回调低点触及20230元/吨位置，波动区间20230-20620，最终报收20510元，较上周跌120元，成交大幅放量，现货方面，南储佛山铝锭周五报收20670元/吨，较上周跌120元，区间20460-20670
【本周先跌后涨的影响因素】
周初下探原因：
特朗普团队突然释放关税政策调整信号，计划对进口铝制品加征关税的消息迅速发酵，全球铝市避险情绪骤升。投资者担忧贸易壁垒升级会冲击铝产业链进出口节奏，大量资金从期铝市场撤离，空头趁机加码，期铝主力合约短时间内跌幅扩大，直接带动现货报价跟跌。
国内电解铝库存连续两周环比增长，累库速度超市场预期，叠加高温天气下下游加工企业开工率小幅下滑，终端订单跟进不足，采购意愿低迷。供需两端的压力形成共振，铝价在库存高企与需求疲软的双重压制下持续下探。
后半周回升原因：
美国公布的 PPI 数据低于预期，市场对美联储降息的预期升温，美元指数短线走弱，以美元计价的大宗商品吸引力增强，铝价获得宏观面支撑。同时国内稳增长政策密集释放，市场对下游需求回暖的预期升温，进一步提振铝价反弹。
前期铝价下探至低位后，下游企业逢低补库意愿增强，采购量环比提升，贸易商出货节奏加快，现货市场成交活跃度回升。供需矛盾的阶段性缓解，推动铝价从低位逐步反弹。
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