清明假期期间，市场恐慌情绪加剧，LME基本金属大跌，今日沪镍补跌，主力合约开盘大跌10%触及跌停，创2020年10月以来新低，随后快速拉升后震荡运行，午后期价有所走弱，截止收盘，主力合约收跌7.51%，报收118640元/吨。
美国对等关税公布，加征幅度和广度均大幅超出市场预期，中国也出台了反制措施，贸易冲突进一步升级，短期美国和全球经济下行担忧加剧，市场开始重新定价全球经济衰退的风险，避险需求大幅提升，全球权益市场和大宗商品遭到抛售，工业属性较强的有色金属普遍承压大跌。短期宏观风险仍在发酵，美国关税是否继续加码仍有较大不确定性，市场情绪对镍价仍有较强的压制作用。
镍基本面变化不大，精炼镍过剩格局未有明显转变，但近期累库幅度有所放缓，上周全球显现库存呈现小幅下降态势。镍矿价格仍然坚挺，印尼方面，4月基价升贴水均有所上涨，镍矿市场表现依旧偏紧。菲律宾方面，由于目前雨季影响尚未结束，镍矿供应未有明显增加，难以抵消印尼镍矿偏紧预期，短期镍矿价格表现强势。印尼矿业特许权使用费上调的政策仍未落地，潜在政策扰动仍存，关注后续落地情况。
对于后市，金瑞期货评论表示，美国关税落地，中国对等反制，贸易战担忧加剧，假期期间伦镍跟随外盘有色大跌。国内有刺激政策预期，但对商品市场预计影响有限，宏观情绪极度悲观情况下，底部成本支撑逻辑暂时失效。不过微观看，产业表现仍相对积极，且当前价位收储需求预计较好，后续待宏观情绪缓和后，镍价或有补涨。
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