[机构看盘]华泰期货：消费较为疲软 铝价震荡运行
华泰期货
|
2023-12-07 09:17:52
|
278 浏览
|
策略摘要
铝：随着云南地区铝企减产初步落地，供应端短期暂无更多变动预期，受消费淡季等因素影响下游消费疲弱，对铝价有一定压力，而当前铝锭库存持续去化也给予铝价一定支撑，建议短期以高抛低吸思路对待，关注宏观情绪的变动。
氧化铝：云南地区电解铝初步减产基本到位，西南地区氧化铝需求量的下滑，但考虑到矿石紧张局面使得氧化铝供应量难以大幅提升，且进入冬季后北方地区可能面临环保限产制约，建议中性思路对待，关注山东和河南等地重污染天气对当地氧化铝企业生产的影响。
核心观点
■ 市场分析
铝现货方面：LME铝现货贴水41.75美元/吨。SMMA00铝价录得18560元/吨，较前一交易日持平。SMMA00铝现货升贴水较前一交易日下降10元/吨至-10元/吨，SMM中原铝价录得18690元/吨，较前一交易日上涨20元/吨。SMM中原铝现货升贴水较前一交易日上涨10元/吨至120元/吨，SMM佛山铝价录得18690元/吨，较前一交易日上涨10元/吨。SMM佛山铝现货升贴水较前一交易日下降5元/吨至120元/吨。
铝期货方面：12月6日沪铝主力合约开于18390元/吨，收于18480元/吨，较前一交易日涨15元/吨，全天交易日成交105058手，较前一交易日减少34137手，全天交易日持仓161744手，较前一交易日减少3013手。日内价格偏弱震荡，最高价达到18500元/吨，最低价达到18370元/吨。夜盘方面，沪铝主力合约开于18430元/吨，收于18400元/吨，较昨日午后跌80元/吨，夜间价格震荡。
近期铝市场进口窗口阶段性打开，关注进口铝锭的冲击。河南巩义等地区受环保督察因素影响，下游减产较多，消费表现较为疲软。供应方面，云南地区涉及停产的企业已完成初步的停产计划，周内内蒙古地区继续释放新投产产能，预计将在12月中下旬完成投产计划，电解铝供应端小幅回升。消费方面，现货流通较为宽松，下游采购积极性一般。随着消费淡季到来，初级端消费暂无明显好转，重点关注宏观政策对市场情绪和终端消费的刺激。库存方面，截止12月4日，SMM统计国内电解铝锭社会库存58.9万吨，较上周同期减少2.9万吨。近期库存延续去化，关注去库幅度。截止12月6日，LME铝库存较前一交易日减少3150吨至443000吨。
氧化铝现货方面：SMM氧化铝指数价格录得2996元/吨，较前一交易日持平，澳洲氧化铝FOB价格录得335美元/吨，较前一交易日持平。
氧化铝期货方面：12月6日氧化铝主力合约开于2882元/吨，收于2865元/吨，较前一交易日跌45元/吨，全天交易日成交86571手，较前一交易日增加38247手，全天交易日持仓74487手，较前一交易日增加6523手，日内价格偏弱震荡，最高价达到2913元/吨，最低价达到2838元/吨。
夜盘方面，氧化铝主力合约开于2867元/吨，收于2869元/吨，较昨日午后收盘涨4元/吨，夜间价格震荡。
近日氧化铝市场成交较为一般。供应方面，河南地区矿石供应问题仍限制当地部分氧化铝产能开工；山西地区个别氧化铝企业因矿石问题压产运行；山东部分氧化铝企业进行检修工作，氧化铝焙烧产量减少；虽然河南、广西地区少量氧化铝产能复产，但氧化铝市场整体供应减少。考虑到矿石供应紧张，采暖季的到来等因素影响，预计年内氧化铝产量难以大幅提升。需求方面，云南电解铝企业基本完成初步的停产计划，西南地区氧化铝需求下滑。
■ 策略
单边：铝：中性 氧化铝：中性。
■ 风险
1、供应端变动超预期。2、国内消费提振。3、流动性变动超预期。
声明：本文版权归原作者所有且仅代表原作者观点。凡注明来源为“铝加网”的文章，版权均属铝加网所有，未经授权不得转载。如需转载，必须与铝加网（电话：18925937278）联系授权事宜，转载必须注明稿件来源：铝加网。铝加网保留对任何侵权行为和有悖本文原意的引用行为进行追究的权利。
