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[机构看盘]迈科期货：疫情担忧加剧打压铜价

迈科期货

2021-08-05 09:34:03

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　　宏观

　　1、中国疫情扩散，江苏83个高速公路暂时关闭，全国46个城市被要求非必要不出行。中高风险地区加强人员管控，运输严重受阻，担忧情绪加重。尽管陆续出现新发感染城市，但早期发现感染的城市目前新增人数低，笔者认为及时控制起到了明显效果，有望很快控制住本次扩散事件。不过过分恐慌。利空

　　2、美7月ISM非制造业PMI指数64.1，创纪录新高，前值为60.1。但7月私营部门就业人数33万人，是2月以来最小值，大幅低于6月的68万人。整体来看疫情反弹对人们就业意愿有影响，但消费意愿仍强劲，制造业维持稳定，更多是受到原料紧张等外在因素拖累，经济内生动力仍稳定。多位联储官员表示应提前加息，但就业恢复缓慢可能继续阻止联储正式做出退出的决定。美债收益率维持在1.2%下方。经济强反弹和流动性充裕基本格局不变。利多

　　3、美疫情反弹，加上库存增加，原油大幅下跌，带动商品整体受拖累。短期略有利空

　　4、总结：美国经济数据参差，服务业强势增长，但就业恢复缓慢，可能令经济强劲和流动性充裕的利多组合延长，整体利多格局不变。但国内疫情反弹，多城多地实施人员流动管控，跨区运输受限，疫情担忧加剧，还来短期压力。

　　现货

　　1、南京疫情继续扩散，多条高速路关闭，人员跨区流动受限，运输受阻。江苏是最重要的有色加工大省，对铜材生产需求的影响扩大。叠加淡季效应其它地区需求亦偏弱。放大需求疲弱。关注江苏疫情发展和运输问题。短期利空

　　2、昨天现货升水快速回落到170元，因疫情影响下游需求减少而进口集中到货，持货商急于卖货争降升水。不过废铜商已明显惜售，精废价差收窄到800元。海外疫情严重导致船期延误，美元铜报价维持在57美元，且报盘较少，预示后期进口到货不足。电力紧张导致广西炼厂提前检修，昨天河南也传出炼厂限电降负的消息，国内精铜产量在7月恢复不及预期，8月恐将继续不及预期。整体供需两淡，8月库存可能略有增加，但低库存高升水的基本格局不变，暗示低位支撑较强。利多

　　3、总结：国内疫情扩散叠加淡季影响，库存止跌升水回落，短线回避风险的情绪为主，略有压力。但供应干扰增加，整体需求强韧，价格回落后重新吸引逢低买盘。铜价跌到7万下方后废铜支撑体现，整体区间震荡区间上移，目前处于支撑强，逢低短买策略不变。今日70500-69500。