14日铜市早评：铜价延续高位调整形态，多单注意离场避险

　　昨日行情回顾

　　伦铜报收10287,跌1.18%。

　　周四铜价偏弱震荡，价格重心微幅下移，但基本面偏强，伦铜回调幅度不大，持稳在均线系统上方。隔夜公布的美国PPI数据，表现强劲令流动性收紧预期升温，打压铜等基本金属。沪铜方面，隔夜铜价低开低走，下寻74500附近支撑。

　　现货消息

　　13日广东南储报价：1#电解铜(国产)，报75740-75940元/吨，跌220元。持货商出货积极，贸易商压价收货，下游刚需采购。

　　库存数据

　　13日LME铜总库存：112150吨，减3800吨。

　　宏观消息

　　1、美元指数周四呈盘整态势，一度逼近91关口，但没能突破，最终收于90.71，微跌0.06%。

　　2、A股三大股指周四集体低开，上证指数全天维持弱势震荡走势，创业板指早盘一度跌超1.5%，随后触底回升一度翻红，午后再度回落。

　　3、周四，美国又公布了一份高企的美国通胀数据。整体和核心PPI环比分别攀升0.6%和0.7%，都比预期高出0.3个百分点。美国4月整体PPI同比增长6.2%，创自2010年开始跟踪该数据以来的最大涨幅，市场预期为5.8%。

　　4、4月，全球黄金ETF总持仓减少18.3吨，是过去半年以来第五次出现净流出的月份。然而，随着欧洲的黄金ETF基金规模自1月以来首次出现上升，全球黄金ETF流出也明显放缓。

　　5、根据中国央行初步统计，2021年4月社会融资规模增量为1.85万亿元，比上年同期少1.25万亿元，比2019年同期多1797亿元。4月末，广义货币（M2）余额为226.21万亿元，同比增长8.1%，增速分别比上月末和上年同期低1.3个和3个百分点。

　　行业消息

　　1、据海关总署公布的数据显示，中国4月未锻轧铜及铜材进口量为48.5万吨，环比减少12.2%，同比增加5.1%；1-4月未锻轧铜及铜材进口量累计192.1万吨，同比增加9.9%。

　　2、国际铜业研究组织（ICSG）近日表示，今年全球铜市场将出现79,000吨的过剩，到2022年将达到109,000吨。

　　3、发电机组（发电设备）累计产量为3131.9万千瓦，同比增长55.5%；光缆累计产量为6399.6万芯千米，同比增长25.2%；锂离子电池累计产量为479031.4万只，同比增长83.4%；太阳能电池（光伏电池）累计产量为4660.2万千瓦，同比增长78.2%。

　　4、财联社星矿数据统计显示，A股已发布一季报的12家铜行业上市公司均有大幅增长，平均净利润同比增幅288%。行业分析普遍认为，短期内，在受疫情扰动国际铜矿供给难以增加、新能源产业拉动铜需求量快速增长的背景下，铜价走高已获得强支撑。

　　5、中国汽车流通协会发布最新一期“汽车消费指数”：4月份汽车消费指数为74.4，预计5月汽车销量继续回升，市场表现平稳。

　　技术分析

　　5月大阳K线报收，刷新73060高点，成交放量，月线均线系统维持多头排列，阳线实体放大，多头动能占优，上影线较短，上冲阻力较小，预计5月仍有惯性上冲空间，MACD放量，细分至周线级别，多头动能仍在释放，但MACD有背离可能，且价格到达布林带上轨压力，成交放量，可见靠近73000整数关口位置压力较大，多头有获利了结表现，但MA5均线不破，不考虑任何回调可能，暂时观望思路为主，切勿追高，日线级别上看，阳线实体放大，多头力量占优，上影线较短，上冲阻力较小，期价周内仍有惯性上冲空间，支撑上移至72000附近。

　　中线观点

　　欧美经济数据表现强势，疫情后主要经济体经济恢复强劲，叠加智利疫情扰动及矿上开发周期较长，短期内供不应求的现状仍将持续，两地库存持续下降，助推投资者押注铜价持续看升可能，CFTC持仓大幅增加。整体上涨逻辑未变：通胀预期的背景下，经济复苏支撑需求预期走好，带动铜价上行。消费旺季利好提前被消化，随着时间进入传统旺季，不排除高铜价对下游实际消费形成抑制，后续消费支撑仍需重点关注铜的去库表现。

　　日内行情展望

　　预计日内铜价依托74500支撑弱反弹，运行区间关注74500-76500。

　　支撑74500、73200、71300

　　压力76000、77000、79500

　　日内关注点

　　美国4月零售销售月率、美国4月工业产出月率。