粉末涂料树脂龙头光华科技再次闯关IPO 募资建设年产12万吨聚酯树脂项目

慧正资讯：2021年8月18日，浙江光华科技股份有限公司再次披露招股说明书（申报稿），拟公开发行股票数量不超过3200万股，共募集资金6.53亿元。本次募集资金用于项目及拟投入的募资金额为年产12万吨粉末涂料用聚酯树脂建设项目，拟投入募集资金约3.82亿元；研发中心建设项目，拟投入募集资金7084.09万元；补充流动资金，拟投入募集资金2亿元。公司本次募集资金投资项目达产后，公司产能将由目前的9.9 万吨/年提高至21.9万吨/年，新增产能与现有产能相比大幅提高。 值得一提的是，这是浙江光华科技股份有限公司二次闯关IPO，此前曾闯关科创板未果，此次拟在深交所主板上市。 根据招股说明书数据显示，公司2018年-2020年营业收入分别为6.84亿元、7.38亿元、8.39亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为4155.92万元、9170.99万元、10725.92万元。2021年1-3月，公司净利润为3914.96万元。报告期内，公司主营业务毛利率分别为16.18%、25.46%、24.45%和 26.27%。 光华科技表示，受到原材料价格波动等因素的影响，2019年度至2021年3月公司主营业务毛利率处于相对较高水平，但公司上下游价格变动的传导机制具有一定的滞后性，公司原材料采购价格波动的风险并不能完全、及时转嫁给客户。未来公司可能由于市场环境变化、主要产品销售价格下降、原辅材料价格上升、能源及用工成本上升等不利因素而导致主营业务毛利率及经营业绩出现波动的风险。 光华科技自设立以来，一直从事粉末涂料用聚酯树脂的研发、生产与销售，主营业务和主要产品均未发生重大变化。2018年至2020年，公司聚酯树脂产品销量分别为5.96万吨、7.11万吨及9.66万吨，年复合增长率为27.30%；聚酯树脂这种材料较为特殊，主要原材料都来自巴斯夫、恒力石化等国内外龙头化工企业。 根据中国化工学会涂料涂装专业委员会统计信息，近年来在一系列环保政策的推动下，我国主要涂料总产量呈现波动态势，传统溶剂型涂料增长较缓，粉末涂料产销量均保持快速增长，市场空间不断扩大。2017至2019年，粉末涂料产量分别为175万吨、190万吨、212万吨，年复合增长率为10.06%；2017年至2019年，热固性粉末涂料销量分别为160.50万吨、176万吨、192万吨，年复合增长率达9.37%。 根据中国化工学会涂料涂装专业委员会的统计，2017年至2019年我国聚酯树脂市场销售总量分别为68.6万吨、78.7 万吨、88.1 万吨，复合增长率超过13.33%。行业前十的企业销量占据了近70%的市场份额，集中度相对较高。根据中国化工学会涂料涂装专业委员会2021年5月发布的信息，2020年我国代表性企业的粉末涂料用聚酯树脂销量同比增长12.3%。粉末涂料用聚酯树脂行业市场容量相对有限。如果未来聚酯树脂市场需求增速下滑、宏观经济形势变动或新技术突破出现替代产品，可能造成产品市场需求发生变化、市场开拓不利等情形，公司将面临募投项目新增产能不能及时消化，产能利用率下降的风险。 根据买化塑研究院数据显示，2018年我国热固性粉末涂料销量约为176万吨，热塑性粉末涂料大约为15万吨，粉末涂料合计销量约为190万吨左右，同比增长9%左右；2019年粉末涂料合计销量突破200万吨，同比增长10%左右。随着近年来我国绿色发展要求的不断提高，“漆改粉”趋势不断加速，粉末涂料在整个涂料体系中所占份额越来越大。目前中国已成为粉末涂料生产和消费大国，预计到2022年中国粉末涂料产量规模将超过250万吨。 光华科技成立于2014年10月，系由孙杰风、姚春海、高畅有限出资设立。光华科技设立时，注册资本为2,000万元，其中孙杰风以货币出资1,600万元，姚春海以货币出资200万元，高畅有限以货币出资200万元。孙杰风也是公司的董事长和实际控制人。 值得一提的是，孙杰风和姚春海均是80后，前者出生于1987年，后者出生于1984年。这意味着孙杰风、姚春海出资设立光华科技时，年龄还未超过30岁。实际上，光华科技核心技术人员的年轻化趋势也十分明显，刘栋亮、褚海涛、许国徽均为“80后”，王喜则是“90后”。王喜年仅27岁，但已是公司的核心技术人员。 公司实际控制人为孙杰风、孙培松。截至本招股说明书签署日，孙杰风直接持有公司65.63%的股份，并通过风华投资控制公司7.29%的表决权，合计控制公司72.92%的表决权；孙杰风之父孙培松直接持有公司5.21%的股份，孙杰风之妹孙梦静直接持有公司2.08%的股份。公司实际控制人孙杰风、孙培松及其一致行动人孙梦静直接和间接控制公司发行前总股本的80.21%，控股比例较高。 资料显示，浙江光华科技股份有限公司是一家专业从事聚酯树脂研发、生产、销售的高新技术企业。公司聚酯树脂产品作为粉末涂料的关键原材料，广泛应用于建筑、家具、家电、汽车、高铁、3C等众多领域，公司所处行业属于《战略性新兴产业分类（2018）》之“3.3 先进石化化工新材料”之“3.3.1 高性能塑料及树脂制造”之“3.3.1.3 其他高性 能树脂制造”。 公司自设立以来高度重视技术研发与积累，截至目前公司已拥有储存稳定的 高酸值聚酯树脂技术、木纹转印专用聚酯树脂技术、电子封装材料用聚酯树脂技 术、硅改性树脂技术等16项核心技术，其中超级耐候聚酯树脂技术、耐高温聚 酯树脂技术、储存稳定的高酸值聚酯树脂技术、中密度板专用聚酯树脂技术、木 纹转印专用聚酯树脂技术等7项核心技术已经实现规模化应用。依托公司核心技术，公司已开发完成150余种产品配方及相关工艺技术，产品品种齐全，充分满 足下游粉末涂料客户在装饰效果、耐候性能及特殊用途的差异化需求。