2020年中国原铝供需初步数据及2021年预估数据

时间进入2020年最后一个月，尽管年内承受了疫情带来的压力，但经历了供给侧结构性改革后的中国电解铝行业已具备较强的韧性，从二季度开始供需双增的特点开始逐步显现。安泰科对全国电解铝企业以及部分下游加工企业进行调研并汇总，对前期的数据测算方法进行调整并对预估数据进行修正，发布2020年的供需初步数据，同时结合目前的行业发展环境以及企业自身的实际情况，对2021年的供需数据进行预估。

　　1、2020年原铝供应重回正增长

　　安泰科统计，至2020年底，中国电解铝总产能将达到4263万吨/年，同比增长3.1%。运行产能3926万吨/年，同比增长9%。新增产能主要集中在云南省和四川省，两地新增产能规模占全国新增产能总量的85%，另外，山西、内蒙古有少量新产能贡献。

　　运行产能增速显著高于建成产能增速，一方面原因是部分产能没有完成置换，即指标原有主体已经宣布淘汰，但指标新主体尚未完全建成，如云南神火、创源金属等，导致建成产能增速受到影响；另一方面原因是2019年因不可抗力因素及生产事故导致的部分减产产能推延至2020年内恢复，因此运行产能增速表现大增。

　　年初疫情导致铝产业链生产经营活动受限，但电解铝因其连续生产特性，并未出现主动减产的行为，仅有部分企业进行电解槽轮换检修。一季度因人员不能及时到岗、建设材料运输受限、复工时间受地方政策限制等因素影响，电解铝新项目的建设速度有所放缓。但二季度后，随着市场逐渐恢复正常加之铝价大涨，新项目的建设和投产速度加快。综合来看，疫情没有对2020年中国原铝产量形成根本影响，利润大增刺激原铝产量快速释放。安泰科预计2020年中国原铝产量3730万吨，较2019年增长3.8%。

　　2020年1-10月中国累计进口原铝87.8万吨，年内铝价内强外弱刺激沪伦比值持续高位，原铝进口量大增，但从调研情况来看，进口铝锭多数为直接进入下游，并未对市场形成直接冲击。而10月之后，外盘铝价反弹，沪伦比值快速下降，打击了原铝进口热情，预计全年原铝进口100-105万吨左右。

　　2、2020年原铝需求显著上升

　　年初疫情导致铝终端消费行业受到重创，一季度铝下游企业开工率较低，进而导致铝锭库存大增，安泰科统计全社会铝锭库存（包含显性及隐形库存）最高上升至280万吨左右。但随着疫情得到有效控制，下游行业迅速复工复产，电解铝企业铝水就地转化能力快速提升，行业呈现需求“报复式”反弹特点。安泰科对下游加工企业调研了解，4-7月下游企业持续呈现赶订单的特点，且随着铝价的不断反弹，下游企业逢低补库的意愿十分强烈，采购量旺盛导致铝锭库存快速下降，即使出现了百万吨量级的原铝进口，但很快被市场所消化。而铝锭库存降至低位后，又进一步支撑铝价，也给市场持续释放供应紧张的信号，年内铝市场呈现表观需求旺盛、高消费主导价格走势的特点，截止12月初，全社会铝锭库存已经降至60万吨左右，为近年来同期最低水平，而12月仍处于铝传统消费旺季，因此库存仍有进一步下降的可能。

　　安泰科综合下游订单情况、原料及成品库存情况以及铝锭库存数据，综合预估2020年中国原铝消费量为3835万吨，同比增长4.7%，部分铝锭的存在形式转变为下游加工企业的原料库存或者成品库存，我们在统计时，将其计入原铝消费数据当中。

　　3、2020年原铝供应微幅短缺

　　综合安泰科测算的供应和需求初步数据，预计2020年中国原铝消费增速大于需求增速，全年将呈现供应微幅短缺的格局，预计年度短缺量为5万吨。

　　4、2021年原铝供应继续上升

　　2021年中国电解铝行业仍处于新一轮产能扩张期，云南、内蒙古等地仍有新项目陆续建成投产，预计新增产能280万吨/年左右，而综合考虑新项目的建设进度、电力供应稳定性、以及自身的投产周期，预计全年运行产能增量在160万吨/年左右，部分下半年及年底投产项目产量贡献将有限。因此，安泰科综合预估，2021年中国原铝产量3930万吨，同比增长5.4%。

　　进口方面，随着海外经济逐渐复苏，铝消费行业也在逐渐恢复，LME铝价在2020年底重新回到2000美元/吨附近，2021年行业进口套利空间及可能性下降，预计原铝进口量将回落，全年预计净进口原铝20万吨，且把它作为供需平衡中的不确定性变量。

　　5、2021年原铝需求保持小幅增长

　　需求方面，安泰科认为，2020年的原铝消费水平将延续至2021年，同时传统终端领域需求不断恢复，新兴消费领域需求继续扩大，海外经济逐渐复苏也将带动铝材出口量出现一定增长。但不可否认的是，中国的铝消费正处于传统领域需求增速放缓、新兴消费领域增速尚未显著扩大的换挡期，因此原铝需求增速难以持续大增，下游行业在2020年进行一轮补库后，后期的采购节奏也将有所调整。另外，2021年全面禁止固废进口，废铝将全部按照标准以原料形式进口，国外符合标准的废铝供应能力以及国内废铝原料新政的执行情况都会对废铝进口产生较大影响，从而波及原铝消费，初步判断，至少在2021年上半年，废铝进口数量还会维持低位。综合预计2021年中国原铝消费量3910万吨，同比增长2%。

　　6、2021年原铝供应转为过剩，但过剩量有限

　　综合2021年的供应与需求预估数据，安泰科预计2021年中国原铝供应过剩40万吨，行业重新转为表观过剩，但过剩量不大。（王宏飞）