氧化铝日内偏强震荡，主力合约收涨1.81%。“反内卷”行情再起，商品市场情绪走强，带动氧化铝期价大涨。从基本面来看，氧化铝国内运行产能维持高位，过剩状态或仍将持续。
电解铝运行产能稳中有增，对氧化铝需求提振有限。目前国内氧化铝企业运行产能处于相对较高水平，阿拉丁（ALD）调研统计，截至上周五，全国氧化铝建成产能11462万吨，运行9755万吨，较上周增80万吨，开工率85.1%，若除去1000万吨僵尸产能（指近5年未开工生产的产能），本周开工率为93.2%。近期氧化铝企业有检修减产出现，但影响较为有限，加上后期仍有新产能投放预期，氧化铝供应过剩预期仍强。另外，近期国内外现货报价共振下跌，近日进口窗口窄幅打开。
现货方面，Mysteel表示，近日国内氧化铝价格持续下跌，市场观望情绪较为浓厚，贸易商出货意愿积极，而氧化铝厂库存压力较大，催促长单客户加紧提货。另外，海外氧化铝价格持续下跌导致进口窗口打开，进口增加挤压国内市场空间。而下游电解铝产能置换项目稳步推进，短期产量贡献较为有限，西北部分铝厂招标采购价格不断下跌，加重市场观望情绪。预计国内氧化铝现货价格延续偏弱行情。
对于当前走势，新湖期货表示，近期虽暂无新产能投放，但运行产能回升至高位，产量也回升至历史高位。下游电解铝运行产能小幅增加，贡献一定消费增量，但供应过剩较大，库存继续攀升。后期新产能投产将加剧过剩压力。目前盘面虽跌至成本附件，但后期铝土矿价格有下跌预期。短期期现收敛，盘面或短暂调整，但后期弱势难改。建议反弹做空。
（文华综合 编辑：马语晨）
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