昨日行情回顾：
伦镍报收15475，涨0.45%
周一镍价高位窄幅盘整，区间15400-15500，长上影小阳K线报收，价格重心上移，但期价远离均线系统支撑，续涨动能减弱。带动日内镍价持续攀升，主要受到印尼方面因素影响，一方面周末，印尼暴乱升级，多地出现了大规模的抗议和冲突事件。市场担忧恐波及镍，镍价延续反弹，另一方面，印尼或于9月1日开展非法采矿行动消息或带来利多情绪，多因素支撑下，镍价短线高开后偏强运行，但晚间随着周边金属走弱，镍价升势略有放缓，沪镍方面，隔夜小幅冲高回落，最高价报123810元/吨位置。
不锈钢方面，周一期价止跌回升，短线拉升近200元，晚间最高触及13030元/吨位置，大阳K线报收，成交放量，带动不锈钢期价迎来止跌回升，主要驱动因素在于镍价破位上扬提振，上周集聚的宏观情绪利好在今日集中体现，破位12850压力后大量空头扫损离场，带动期价惯性上攻，但黑色系商品持续弱势，依然为不锈钢期价上攻空间埋下隐忧。
现货消息
1日广东南储：1#电解镍(金川)报 125900-126300元/吨，涨2000元
库存数据
1日LME镍总库存：209844吨，增300吨
中线观点
镍：供应端情况：国内精炼镍产能释放持续，部分新增产线逐步达产，全球精炼镍延续过剩，部分减产难改供应充裕的局面。主产国方面，印尼镍矿配额宽松，镍铁及中间品产量爬坡，进口稳定；菲律宾雨季结束矿供应恢复，但需求支撑下矿价坚挺。
需求端情况：传统旺季未现需求爆发，不锈钢下游以刚需为主，合金、电镀需求稳定，增量不及预期，旺季拉动效果待观察。不过，随着 “金九银十” 旺季的临近，市场对需求回升有一定预期。
综合来看，本周镍价预计将在低位区间内震荡反弹。另外需关注后续宏观数据、产镍国政策及下游需求修复动态，这些因素可能会导致镍价出现一定的波动。
不锈钢：供应端情况：随着生产利润恢复，前期减产检修的部分钢厂将陆续恢复生产，钢厂复产明显提升，且前期捂货惜售的商家将加快出货节奏，钢厂资源投放有增量预期，短期供应压力将提升。需求端情况：当前不锈钢下游需求仍偏弱，多为刚需补库，主动备货意愿不足，市场交投氛围清淡。不过，随着 9 月旺季的临近，市场对需求回升有一定预期，部分钢厂代理有提货指标，导致钢厂前置库大幅去库，库存压力有所缓解。
原料成本影响：高镍铁方面，看涨情绪较浓，9 月（一期）印尼镍矿内贸基价即将落地，镍铁价格上探，镍矿升水易涨难跌，钢厂对原料镍铁采购心理价位上移。高碳铬铁方面，青山集团 2025 年 9 月高碳铬铁长协采购价 8295 元 / 50 基吨，环比上涨 300 元，对不锈钢成本形成支撑。
综合来看，不锈钢价格预计将在成本支撑和供需矛盾的交织下，维持区间震荡走势，若镍或黑色系商品走强，将有望上探13000上方位置
日内行情展望
预计日内期价震荡回落，回测12.2万下方支撑，区间关注121500-124000
不锈钢行情展望
预计日内期价围绕13000位置震荡调整，波动区间关注12900-13050
日内关注点
美国8月ISM制造业PMI，以及美国财长贝森特发表讲话。
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