昨日行情回顾 ：
伦铝报收2577，涨0.37%
周三铝价呈现探底回升行情，长下影小阳K线报收，价格重心微幅下移，但铝价结束三连阴行情，随着期价靠近8月初低点支撑位置，跌势有所放缓，收于日内高点附近。尽管亚盘盘初一度受到氧化铝及黑色系商品下探行情拖累，出现再次踩底行情表现，但日内库存数据表现良好，叠加午后开始，A股强势拉升，带动商品期价普涨，铝价迅速止跌回升，而欧美时段，美元指数震荡回落，接力推升铝等金属期价，最终助力铝价收于日内高点附近，跌势放缓，等待MA5均线下修。沪铝方面，隔夜高开后转至20550附近震荡运行，最高价报20590元/吨位置
现货消息 ：
20日广东南储报价：0#铝锭(国产)，报20450-20510元/吨，跌70元
库存数据 ：
20日LME铝总库存：479550吨，持平
中线观点 ：
成本端支撑。国内电解铝行业周度总成本约 16738 元 / 吨，行业利润仍处于高位，支撑产能稳定释放。废铝市场价格持稳，精废价差收窄至 1900 元 / 吨左右，显示原铝需求疲软但成本底线仍存。
政策与供应潜在风险。国内 “金九银十” 旺季临近，下游开工率呈现复苏迹象，叠加欧盟对俄铝制裁可能扰动全球供应链，市场对供应收紧的预期仍存。
需求淡季特征显著。传统消费淡季叠加高铝价抑制采购意愿，建筑铝型材（佛山地区订单同比下降）和工业铝型材（光伏、汽车领域增速放缓）需求均疲软。佛山铝企面临 “两头受挤”，订单减少且难以转嫁成本。
预计铝价运行区间20500-20900。若库存累库速度超预期或需求复苏不及预期，可能下探20500支撑；若政策刺激预期升温或海外地缘风险加剧，或反弹至20900阻力位。
日内行情展望 ：预计日内铝价震荡反弹，波动区间关注20500-20700
支撑 ：20500、20380、20200
压力 ：20630、20780、20860
日内关注点 ：
全球央行年会
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