昨日行情回顾 ：
伦镍报收15050，涨1.25%
周五镍价震荡反弹，大阳K线报收，博取周四大半跌幅，但依然受到均线系统缠绕，价格重心微幅下移，最高价报15195美元位置，成交缩量。近期镍价波动一定程度受到国内黑色系商品牵引，随着黑色系商品回稳，亚盘时段镍价呈现探底回升表现，尽管LME镍库存再次累增，以及美俄领导人会晤在即，但镍价似乎没有受到影响，依然与黑色商品携手，逆势反弹，最终收于日内高点附近，沪镍方面，周五晚小幅冲高回落，最高价报121450元/吨位置
不锈钢方面，周五不锈钢期价呈现探底回升行情，盘中回测12965元/吨位置，十字星小阴K线报收，晚间转至13050附近窄幅盘整，跌势有所放缓。近期不锈钢期价主要受到黑色系商品牵引，且早盘随着A股重新止跌回升，商品期价普遍也有止跌表现，宏观情绪支撑，叠加投资者对未来减产预期仍抱有乐观期待，因此期价暂时守住13000关口
现货消息 ：
15日广东南储：1#电解镍(金川)报122900-123300元/吨，跌2100元
库存数据 ：
15日LME镍总库存：211662吨，增522吨 c
中线观点 ：
镍：供应方面，印尼 2025 年镍矿开采配额已批准 2.98 亿吨，较 2024 年新增约 6000 万吨，叠加菲律宾雨季结束后矿山开采恢复，镍矿供应呈现宽松预期。国内精炼镍产量持续攀升，1-4 月累计产量同比增长 44.94%，而不锈钢行业需求疲软导致镍铁库存高企，LME 镍库存已突破 21 万吨，较 2024 年同期增长 13%，上期所库存也呈上升趋势，显示全球镍市供过于求格局未改。
消费方面，传统消费淡季叠加房地产数据低迷（1-7 月房地产新开工面积同比下降 23.8%），建筑用不锈钢需求持续萎缩。8 月不锈钢粗钢排产 326.8 万吨，环比增加 2.29%，但社会库存仍维持在 106 万吨高位，去库速度缓慢。印尼某钢厂取消 5 万吨 200 系排产计划，反映行业面临 “高库存、低利润” 困境，对镍价形成直接压制。
综合来看，目前市场缺乏炒作焦点，行情区间震荡等待方向突破。
不锈钢：供应端：8 月国内不锈钢粗钢排产预计达 326.8 万吨，环比增长 2.29%，印尼 NPI 产能持续扩张，叠加菲律宾镍矿出口禁令取消，镍矿供应宽松格局未改，原料成本支撑有限。不过，国内部分钢厂因利润收缩开始减产（如印尼某钢厂取消 5 万吨 200 系排产计划），供应压力边际缓解。
消费端，房地产拖累建筑需求，下游采购以刚需为主贸易商反馈终端用户观望情绪浓厚，采购集中在低价资源，高价成交清淡。8 月中旬无锡地区 304 冷轧基价在12800元/吨附近波动，实际成交多为 “一单一议”，市场缺乏明确方向。
综合而言，考虑到黑色系商品有反弹空间，或将带动不锈钢期价有影线回补的技术调整需求，另外需关注美国加征对俄罗斯钢材关税，关注市场反应。
日内行情展望 ：
预计日内期价震荡反弹，区间关注120000-122500
不锈钢行情展望 ：
预计日内期价震荡运行，波动区间关注12950-13100
日内关注点 ：
18日美扩大扩大钢铁关税范围，加征50%关税影响
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