沪镍小幅走高，主力合约收涨0.8%，报收122130元/吨。目前精炼镍供应过剩格局不改，镍中间品产能持续释放，矿端价格松动，镍价中长期仍然承压，短期宏观情绪有所升温推动镍价回升。
精炼镍产量维持高位，据Mysteel调研全国20家样本企业统计，2025年7月中国精炼镍产量36151吨，环比增加4.74%，同比增加24.57%。具体来看，西北某大型镍企产量较上月小幅下降；华东某小型企业因原料仓库失火产量下降过半，某大型镍企华南工厂上月减产后，7月产量回升。8月精炼镍排产继续小幅增加，供应压力难以缓解。
硫酸镍价格上调，多数厂商对本月硫酸镍价格呈看涨态度，月初依然在询价，市场交易活跃。供应端来看，部分镍盐生产企业产量保持稳定，硫酸镍生产支撑较强，报价维持在97折以上，镍盐厂挺价情绪浓厚。7月硫酸镍产量小幅增加，三元前驱体企业产量略减，但镍板对硫酸镍需求上升，导致硫酸镍产量整体上涨。现阶段MHP偏紧系数坚挺，硫酸镍生产利润微薄，叠加8月硫酸镍散单企业技改影响产量，散单市场价格将小幅上涨，下游三元前驱体需求旺季的情况下，将提高对硫酸镍需求。
对于后市，金源期货评论表示，宏观上存在降息预期升温与需求走弱之间的博弈。产业上维持相对平稳，海外资源供给预期回升，但镍矿价格表现较为抗跌，成本重心依旧强劲。供给端受成本驱动，短期或难出现明显降产，基本面偏弱现实不改。预计镍价在宏观预期博弈下震荡运行。
声明：本文版权归原作者所有且仅代表原作者观点。凡注明来源为“铝加网”的文章，版权均属铝加网所有，未经授权不得转载。如需转载，必须与铝加网（电话：18925937278）联系授权事宜，转载必须注明稿件来源：铝加网。铝加网保留对任何侵权行为和有悖本文原意的引用行为进行追究的权利。
