昨日行情回顾：
伦镍报收15245，涨1.19%
周五镍价呈现震荡上扬行情，大阳K线报收，最高价报15245美元位置，成交缩量，底分型出现，但期价仍处于近期震荡区间内，并未突破长期均线压力，期价仍受困于均线系统牵制。日内基本面变化不大，晚间镍价向上驱动，主要受到周边金属拉升提振，傍晚时段，宏观政策有利好释出，工信部表示，钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案即将出台，工业和信息化部将推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能。晚间随着内盘开始，周边金属强势拉升，镍价也有跟随上扬表现，突破15150美元短期压力后有补涨表现，沪镍方面，隔夜震荡走强，逼近12.2万压力位置。
不锈钢方面，周五不锈钢期价偏强运行，十字星小阳K线报收，晚间进一步上攻，最高价触及12890元/吨位置，成交大幅放量，亚盘时段，不锈钢表现并不亮眼，周末避险情绪及供应过剩预期打压，期价追高意愿一般，但午后国内再次放风供给侧改革，预期炒作下晚间强势高开高走，重新逼近7月初高点。
现货消息：
19日广东南储：1#电解镍(金川)报123100-123500 元/吨，涨900元
库存数据：
18日LME镍总库存：207576吨，增294吨
中线观点：
镍：供应端聚焦印尼方面消息，目前印尼政策调整的偏向利多影响，印尼4月实施的镍矿特许权使用费改革已显著推高当地镍铁生产成本。尽管政府鼓励低品位镍矿加工成电池级产品，但短期产能释放有限。7 月镍矿内贸基准价仍微降，显示矿端实际供应压力未根本改变。需求方面，欧洲不锈钢需求受高温淡季与政策扰动双重压制：国内虽受益于基建补库，但 300 系不锈钢社会库存去化速度放缓，7 月钢厂排产环比持平，需求韧性更多依赖库存调节而非终端放量，提振力度有限。
但近期镍价波动更多受宏观情绪驱动，而非基本面改善。随着库存累积与需求疲软的矛盾显性化，期价上行空间存疑，突破驱动只能寄希望于印尼政策性利好提振，涨跌空间有限。
不锈钢：供应端压力边际缓解但仍处高位。国内不锈钢粗钢产量维持历史高位，7月排产326.8万吨，虽环比微降0.72%，但300 排产仍达173.15万吨，同比增长 5.84%。值得注意的是，青山集团计划7月减产15万吨（以300系为主），若执行到位或缓解热轧板卷压力，但冷轧产能释放仍需时间消化。
需求端淡季效应显著。建筑、家电等传统消费领域需求疲软，房地产新开工面积同比降 26%，拖累装饰用不锈钢需求。尽管设备更新政策长期利好（预计 2025 年消费量增 3.5%），但短期资金到位和项目启动滞后，难以对冲淡季需求下滑。出口方面，5 月出口量 43.63 万吨，同比减少 4.66%，美国对东南亚加征关税（36-46%）导致转口贸易受阻，出口订单环比下降。
综合而言，不锈钢短期受成本松动与库存压力压制维持偏弱，但减产预期与政策托底或限制跌幅，预计下周震荡运行可能性较大
日内行情展望：预计日内期价区间内震荡回落，区间关注119000-122500
不锈钢行情展望：预计日内期价震荡回落，波动区间关注12650-12900
日内关注点：无
声明：本文版权归原作者所有且仅代表原作者观点。凡注明来源为“铝加网”的文章，版权均属铝加网所有，未经授权不得转载。如需转载，必须与铝加网（电话：18925937278）联系授权事宜，转载必须注明稿件来源：铝加网。铝加网保留对任何侵权行为和有悖本文原意的引用行为进行追究的权利。
