昨日行情回顾 ：
伦镍报收15800，涨0.35%
周三镍价意外强势，刷新15980美元的节后反弹高点，成交微幅放量，长上影中阳K线报收，价格重心微幅上移。日内镍价主要升幅出现在欧盘时段。亚盘时段，中美贸易关系缓和以及美联储降息预期升温的利好支撑仍在，镍价延续晚间的反弹态势，欧盘时段，更是受到金川集团上调电解镍出厂价消息提振，欧盘镍价意外再次拉升，但升势未能延续至美盘，一方面美元指数反弹施压，另一方面，日内库存表现不佳，镍铁库存增4200吨至2.84万吨，利空期价，沪镍方面，隔夜高开后震荡回落，最高价报126300元
不锈钢方面，周三期价尝试拉升成功触及13100上方阻力，晚间升势略有放缓，重新逼近13000整数关口位置。不锈钢日内延续周初反弹态势，主要受到中美关税下调今日正式实施消息提振，商品普涨宏观转暖，同时美通胀数据下降降息预期升温，金属延续上扬态势。外需在关税下调后大幅好转预期，同时盘面突破前期震荡区间顶部后补涨上扬
现货消息 ：
14日广东南储：1#电解镍(金川)报127300-127700元/吨，涨1300元
库存数据 ：
14日LME镍总库存：198432吨，减84吨 c
中线观点 ：
供应方面：印尼作为全球最大的镍生产国，其镍矿供应充足，2025 年上半年镍矿配额通过数量对比 2024 年虽有所减少，但整体仍处于较高水平，且雨季结束后，镍矿供应将逐步宽松。菲律宾镍矿出货增加，以及俄罗斯诺镍宣布扩产计划，将进一步增加全球镍的供应量。若供应端有减产消息公布，镍价或有短线上冲可能。
需求方面：由于房地产市场疲弱，不锈钢终端需求受到拖累，尽管预计 2025 年宏观政策对不锈钢需求有所改善，但幅度有限，对镍的需求难以大幅增长。在三元电池领域，由于磷酸铁锂电池的性价比优势凸显，三元电池市占率持续缩减，加上贸易战导致出口受阻，三元电池领域对镍的需求难有明显起色。影响中性偏空。
综合而言，维持前期观点，行情反弹需寄希望美国关税或印尼政策方面消息，不确定因素较多，虽无法扭转供过于求的现货，但仍需警惕短期脉冲性拉升行情出现。
不锈钢：宏观政策方面：目前政策这在一定程度上可能会对不锈钢的下游需求产生积极影响，但政策效果的显现需要时间，短期内对不锈钢市场的提振作用有限。
供需方面： 月不锈钢粗钢排产354.12万吨，月环比增加0.47%，同比增加7.32%，整体供应处于高位。尽管市场有部分钢厂减产的传言，但供应总量仍呈增加趋势。需求上，二季度属于不锈钢需求淡季，加上买单出口与关税政策等因素，下游需求难有亮点，维持刚需采购节奏，难以对价格形成有力支撑。库存上，地区性市场不锈钢库存资源总量呈上升趋势，2025年5月8日，地区性市场不锈钢库存资源总量11.02万吨，周环比增3.54%，年同比增7.96%，库存压力对价格形成一定压制。
综合而言，下周不锈钢市场将延续低位震荡态势，若镍铁价格走强、供需状态改善或宏观利好政策进一步出台并发挥作用，价格可能会出现有效反弹。
日内行情展望 ：
预计日内期价震荡回落，区间关注123500-127000
不锈钢行情展望 ：
预计日内期价震荡回落，波动区间关注12950-13200
日内关注点 ：
美国4月零售销售月率
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