沪镍震荡下行，跌破前期盘整区间，午后跌幅有所收窄，主力合约收跌0.84%，报收124520元/吨。短期宏观情绪平稳，镍价反弹后上行阻力加大，上周镍价震荡运行，下游需求在清明节后首周短暂释放后，再度转向刚需采购为主，精炼镍现货成交整体偏冷。镍矿价格仍然坚挺，但随着菲律宾雨季结束，镍矿供应逐渐恢复，价格继续上行动力受限。
上周镍矿交投氛围较好，矿山5月资源集中预售，多笔成交落地。1.3%镍矿多在FOB35-37区间成交，国内1.4%CIF多在52成交落地。矿山报价环比略有上涨，挺价心态明显。国内工厂受镍铁价格走跌成本倒挂严重，对镍矿采购维持谨慎。印尼方面，镍矿供应紧缺现象仍存，5月（一期）镍矿内贸基价预计走跌1美金左右，内贸升水上涨2美金去至 26-27，整体价格上涨1美金。目前，镍矿价格维持坚挺，需待后市成交落地。
不锈钢短期需求支撑仍在，后续进入消费淡季需求或进一步走弱。不锈钢产量高企，对镍铁需求旺盛。但目前钢厂利润亏损，加大对原料的压价力度，近期镍铁价格持续回落，关注钢厂减产动态。硫酸镍方面，硫酸镍价格表现偏强，系成本推涨。原料端中间品偏紧格局持续，中间品价格继续上涨。下游三元采购有所增加，驱动镍盐厂利润修复，但上行动力依旧有限。短期硫酸镍成本支撑，产业利润持续低位，价格维持成本定价。
对于后市，广州期货评论表示，镍PNBP政策已被充分计价，镍矿价格坚挺为镍价提供一定底部支撑，但镍基本面偏弱，库存消化缓慢，短期镍价或窄幅震荡偏弱，关注关税博弈。
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