沪锌早间低开后持续偏弱运行，收盘下跌0.99%。最近国内锌精矿加工费持稳，并未继续上行，仍待冶炼端谈判结果落地，现货方面仍有一定支撑，但宏观面偏弱，锌价略有回落。
最近几周国内锌精矿加工费不再继续增加，上周锌精矿加工费持稳运行，各地区暂无调整，本周冶炼厂陆续就5月加工费开始谈判，矿山上调加工费意愿一般，个别区域冶炼厂预计上调加工费幅度较大。对于供应端，一德期货表示，国内冶炼厂开始谈判5月锌矿加工费，目前实际谈判结果尚未落地。国内冶炼厂虽持续挺价，但锌价较之前月份回落明显，矿山上调加工费意愿不高，5月国产锌矿加工费或上涨有限。国内新增产能缓慢推进，部分常规检修逐步开展，产量水平保持高位。然2025年Benchmark创历史新低。警惕海外炼厂利润压缩下的减产扰动。
此前国内锌锭社会库存持续下降，且现货升水整体高企，为锌价的反弹提供了更多支撑，目前临近五一假期，下游仍有一定备货需求。金瑞期货表示，由于下游库存水平已处于较高位置，下游补库兴趣有所下降。出口所带来的需求下调或将在5-6月兑现在加工环节，鉴于5月锌锭库存已来到低位且冶炼检修较多，因而5月或将维持较低的社会库存；但从季度的角度看，随着需求下滑的兑现，叠加国内新投产能兑现，现货端的压力也将逐步浮现。
上海金属网现货0#锌22830-22930元/吨，均价22880元/吨，较上一交易日下跌300元/吨，对沪锌2505合约报升水120-升水220元/吨；1#22760-22860元/吨，均价22810元/吨，较上一交易日下跌300元/吨，对沪锌2505合约报升水50-升水150元/吨。锌价高位回落，下游按需低买，节前刚需备库为主，需求相对平稳。盘中国产跟盘5 170左右听闻，当月票对均价 10左右，次月票对均价及下浮听闻成交。
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