昨日行情回顾 ：
伦镍报收15490，跌2.46%
周五镍价大跌，大阴K线报收，呈现阴包阳的看跌形态，短线波幅再度扩大，最低价报15450美元位置，成交放量。亚盘时段，市场交投依然处于谨慎态度，镍价在印尼新政实施时间点临近的支撑下，持稳在相对高位，但随着最新库存数据公布，镍价高位盘整区间有松动表现，4月25日讯，本周中国14港港口镍矿库存增加20.08万湿吨至683.97万湿吨，增幅3.02%。供应预期升温利空期价，叠加周边金属走弱，导致欧美时段，镍价出现破位下行表现。沪镍方面，隔夜低开后探底回升，最低价报123660元/吨位置。
不锈钢方面，周五不锈钢期价偏弱运行，晚间转至12700附近争夺，施压早盘不锈钢期价主要受到不锈钢现货厂青山、鼎信大幅下调报价拖累，304报价下调-200元/吨，201下调-100元/吨。期货价格重心下移至12700附近，但中共中央政治局会议也释放积极信号，表示将适时降准降息，导致晚间回调态势有所放缓，叠加晚间黑色系商品走强，也一定程度对冲部分镍价下探的利空影响。
现货消息 ：
25日广东南储：1#电解镍(金川)报127700-128100元/吨，持平
库存数据 ：
25日LME镍总库存：202470吨，减1380吨 c
中线观点 ：
镍：供应方面：镍矿价格维持坚挺，4月下旬印尼内贸镍矿升水继续上涨，印尼新型税收政策即将落地，镍矿综合成本有望继续上涨镍矿整体维持强势。目前菲律宾发运恢复，在印尼镍矿价格居高情况下，菲律宾发往印尼镍矿有所增加，镍矿底部坚挺但继续上行动力受限。
需求方面：近期镍价持续回升，精炼镍现货成交较此前明显转冷。下游刚需多于前期镍价低位时释放，现货升贴水尚处较高水平贸易商国货意愿低。镍价仍处高冰镍一体化工艺制精炼镍成本线以下，成本支撑镍价持续回升。但精炼镍供应过剩格局不改，制约镍价上行空间。
综合而言，印尼政府最新的PNBP政策暂定于26日落地，推高了镍矿成本，但价格上涨已在4月初就已体现，短期镍铁价格承压之下，预计5月中间品排产将有所提升，对镍价形成压制。临近五一假期，资金亦趋于谨慎，预计下周镍价区间震荡为主。
不锈钢：供应情况：据预测统计，4月国内43家不锈钢厂粗钢排产353.14万吨，月环比增加0.55%，同比增加9.63%，整体增幅有所放缓。华东钢厂主因价格倒挂导致亏损扩大，计划4月减产300系不锈钢3万吨，但影响量级较少。不锈钢整体供应压力依然较大。
需求情况：钢厂5月高碳铬铁长协采购价8095元50基吨(现金含税到厂价)，环比上涨500元150基吨，钢厂利润进-步受到挤压。临近周末青山，鼎信等大厂大幅下调304,201现货报价。用户采购热度持续降温，供需矛盾突出，价格承压下行。
综合而言，宏观面的不确定性依然存在，基本面供应过剩的局面短期内难以改变。短期现货大厂大幅下调价格仍将打压市场情绪，但钢铁方面国内传出将控产调控，黑色价格尤其螺纹已大幅反弹回稳，后续不锈钢厂或将加大限产力度，预计下周不锈钢价格将维持低位区间震荡。
日内行情展望 ：
预计日内期价震荡反弹，区间关注123000-127000
不锈钢行情展望 ：
预计日内期价低位区间震荡反弹，波动区间关注12600-12850
日内关注点 ：
无
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