上周受菲律宾计划禁止原矿出口消息影响，镍价大幅攀升，但由于该法案短期暂不会落地，叠加基本面过剩压力犹在，市场情绪消化后，沪镍呈现区间震荡走势，主力合约收涨0.44%，报收127680元/吨。
镍矿方面，据钢联消息，节后镍矿市场交投情绪一般，仅有少量成交落地。周内菲律宾北部矿山Eramen1.4%镍矿FOB43成交，环比上涨。国内铁厂年后复工多持观望态度，利润亏损下叠加库存较为充足，对镍矿采购维持谨慎。印尼方面，2月镍矿内贸升水去至 18，整体价格上涨3美元，镍矿Ni:1.6% CIF价格拉涨至45美元/湿吨，镍铁底部价位支撑有力。
精炼镍过剩产能和供应弹性限制镍价上方高端，但由于矿端集中度高，且生产环节利润偏低，矿端消息对镍价影响权重加大。印尼镍矿政策消息仍然反复，市场更侧重于政策端对镍矿实际供需影响，目前印尼镍矿仍相对紧张，叠加菲律宾正值雨季，短期矿端偏紧格局维持，对镍价形成支撑。菲律宾计划禁止原矿出口，旨在效仿印尼的下游政策以吸引海外企业投资并延长镍产业链，但在镍供需过剩格局下具有一定调整。
对于后市，广州期货评论表示，菲律宾拟五年后禁止镍矿出口消息刺激情绪逐渐退潮，美国政策不确定性继续放大宏观情绪波动，而过剩压力始终压制镍价上方空间，关注镍矿消息扰动。
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