昨日行情回顾：
伦镍报收16000，跌0.50%
周二镍价表现相对坚挺，持稳在MA5均线支撑上方窄幅盘整，小阳K线报收。由于美国新任总统特朗普就职演讲阐述的政策方向与预期一致，但关税政策的落地或有推迟，美指高位回落，从而提振非美商品期价。而精炼镍产量维持高位，纯镍基本面偏松，印尼镍产业政策不确定性仍在升高，从而令镍价下方存一定成本支撑，镍价延续窄幅震荡行情，沪镍方面，隔夜延续128000一线争夺。
不锈钢方面，周二不锈钢呈现大跌后的震荡反弹行情，收复周一过半跌幅，最高价触及13205元位置。由于国内冶炼厂的盈利缩水，导致部分企业调整生产策略，整体产量有所下降。而春节假期将近，春节氛围浓厚，市场成交冷清。特朗普上任后宏观不确定性增多，从而支撑昨日镍价与不锈钢同步震荡反弹。
现货消息：
21日广东南储报价：1#电解镍(金川)报130800-131200元/吨，涨2200元
库存数据：
21日LME镍总库存： 170214吨，持平 c
中线观点：
镍：原料端：菲律宾雨季到来，叠加印尼为今年镍矿石开采设定了约2亿吨配额，导致矿端扰动再次升温。据世界金属统计局(WBMS)公布的最新报告显示，2024 年11月，全球精炼镍产量为30.26万吨，消费量为28.71万吨，供应过剩1.55万吨。2024年 1-11 月，全球精炼镍产量为321.81万吨，消费量为309.35万吨，供应过剩12.45万吨。利好镍价。冶炼端：国内各大冶炼厂维持正常生产，产量稳中有升；印尼镍铁产能随着镍矿供应恢复，产量也将逐步回升。需求端，当前不锈钢厂临近假期，陆续减产检修，不过宏观政策利好市场情绪，下游逢低采购意愿升温，库存增长放缓，不过对高价镍接受度不高。
综合而言，预计下周镍价高位震荡调整。
不锈钢：2025年1月16日，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存88.97万吨，周环比下降1.65%。本周到货不多，由于临近春节假期，市场商户出货情绪也有所放缓，多数处于节前收尾工作，因此全国不锈钢社会库存呈现窄幅降量。
近期不锈钢市场跟随镍价自低位反弹，现货主动出货意愿不改。印尼镍矿价格不变，NPI最新成交价为青山 3 月交期的采购价 940 元/镍点，盘面相比现货虚高，并有套保利润。本周钢联社会库存小幅下降，因临近春节到货减少，但往年春节均大幅累库，预计自下周起或将连续累库，若NPI 价格不涨，不锈钢上方空间不宜过分乐观。
日内行情展望：
预计日内期价均线间震荡回落，区间关注125500-129000
不锈钢行情展望：
预计日内期价震荡运行，运行区间关注13000-13250
日内关注点：
印尼方面消息
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