昨日行情回顾 ：
伦镍报收15810，跌0.60%
周四镍价继续长上影中阴K线报收，价格重心沿MA5均线系统压力下移，成交微幅缩量，晚间回调幅度扩大，可见行情依旧空方占优，期价反弹乏力，日内最低价刷新15705美元位置，目前供应过剩问题持续影响镍价，有消息显示，印尼镍矿市场部分价格已经出现一定下跌，矿端支撑减弱，消息无疑强化投资者做空信念，午后盘中一度因周边金属走高而尝试上攻MA5阻力，但依然以失败告终，晚间伴随着美指反弹，镍价回调幅度继续扩大。沪镍方面，隔夜偏弱运行，最低价刷新122270元/吨位置
不锈钢方面，周四期价大阴K线报收，期价出现增仓下跌行情，可见空头力量占优，回调压力较大，日内最低价报13370元位置，尾盘初现止跌回升迹象。由于连续数日的逆回购投放量并不理想，导致月底持货商资金较为紧张，商家均以下调报价让利出货行为为主，现货市场成交清淡，从而拖累不锈钢期价表现，尽管日内中国制造业PMI数据表现尚可，依然未能挽回近期弱势，午后开始伴随着镍价下行而维持持续震荡寻底行情，晚间黑色系商品下行，也拖累期价。
现货消息 ：
31日广东南储报价：1#电解镍(金川)报125600-126000元/吨，跌700元
库存数据 ：
31日LME镍总库存：146820吨，增666吨 c
中线观点 ：
镍：供需方面，当前国内镍铁冶炼厂利润较前期修复，部分冶炼厂已出现利润，生产驱动走强下预期产量小幅增长。10月印尼RKAB配额出现批复新进展，印尼内贸红土镍矿年内供应出现一定的宽松预期的趋势。需求方面，不锈钢产量处于高位，对镍铁需求仍存，新能源产业链方面，硫酸镍价格维稳，盐厂挺价心态持续，但下游三元排产下降，对硫酸镍需求持续减弱。消费整体表现差强人意，未对镍铁以及硫酸镍价格形成有效拉升。国内外库存续增，过剩格局延续。
综合而言，基本面依旧弱势不改，但目前外采原料生产精炼镍悉数亏损，镍价再度临近高冰镍一体化工艺成本线，或将限制镍价进一步下跌空间。预计下周镍价或将延续低位震荡。
不锈钢：供应端，利润缩窄影响，产量有所下滑，10月排产324.4万吨，月环比减少1.36%，当前钢厂利润有所修复，后续生产积极性或有明显提升。需求端，终端需求未见显著好转，中下游跟随宏观预期补库。下游询购偏谨慎，资源消化速度有所放缓，社库有所累积，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存103.09万吨，周环比上升1.13%。
综合而言，近期中国钢铁协会召开会议推进产能治理和联合重组，同时，北方因环保对钢铁限产提振。黑色商品尤其螺纹、铁矿石表现偏强带动不锈钢反弹。但需求低迷与高库存仍将拖累不锈钢走势。震荡反弹对待。
日内行情展望 ：
预计日内期价仍将承压在MA5下方波动，区间关注121500-124000
不锈钢行情展望 ：
预计日内不锈钢或有超跌反弹，运行区间关注13350-13600
日内关注点 ：
美国非农数据
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