2024年10月31日 星期四 有色金属晚评

【宏观消息】

10月31日讯，A股三大指数震荡走强，截至收盘，上证指数涨0.42%，深证成指涨0.57%，创业板指涨0.6%。盘面上，半导体板块午后再度拉升，光伏概念股活跃，房地产板块大涨，多元金融、券商、光刻机、智谱AI等板块也涨幅居前，猪肉、酒店餐饮、家用电器、煤炭等板块跌幅居前。两市成交金额超2.2万亿元，全市场个股涨多跌少，超3400只个股上涨。

【铜仓单日报】10月31日上期所铜减少724吨至50948吨

【铝仓单日报】10月31日上期所铝减少2094吨至166437吨

【铅仓单日报】10月31日上期所铅增加296吨至45748吨

【锌仓单日报】10月31日上期所锌减少228吨至24879吨

【锡仓单日报】10月31日上期所锡增加144吨至7458吨

【镍仓单日报】10月31日上期所镍增加483吨至27315吨

【不锈钢仓单日报】10月31日上期所不锈钢增加367吨至106388吨

【铜】

沪铜2412，报收76670元/吨，涨150元

周四铜价小幅低开后震荡反弹，小阳K线报收，价格重心微幅下移，转至短期均线下方，成交微幅缩量，早盘受到中国制造业PMI数据超预期及前值表现，铜价区间内震荡反弹，但依然未能有效突破区间牵制，因目前市场缺乏炒作热点，美元指数高位调整，市场投资者似乎在等待国内重要会议以及美国大选的相关消息公布落地，整体市场交易偏谨慎，导致铜价继续保持窄幅震荡。

海外美国经济软着陆预期强化，国内强力的政策释放，扭转了市悲观的宏观预期，而美大选将近，宏观影响市场情绪仍将反复。基本面产量维稳，10月份机构预计产量有下降的可能。市场目前密切关注铜精矿TC的谈判情况，若长时间的低加工费可能会令冶炼厂存在减产压力。需求方面，国内旺季将过去库缓慢，终端消费偏弱，上周国内市场电解铜库存略有增加，上周增0.22万吨至21.7万吨。整体看国内铜消费仍有韧性。预计下周铜价仍将震荡运行。

展望晚间，预计铜价震荡回落，运行区间关注75800-77200。

【铝】

 沪铝2412，报收20710，跌-105元。

周四沪铝小幅低开后全天震荡回落，日线收于中阴K线，成交小幅放量，价格多日以来首次跌穿20日均线。隔夜公布的美国经济数据表现分化,就业数据表现大超预期，不过第三季度GDP略低于预期，美元冲高后回落。今日公布的中国10月官方制造业PMI回升至50.1，重回景气区间，A股有所走强，铝价早间小幅反弹。而氧化铝因新增产能消息大幅回落，拖累铝价走弱，盘中加速下行最低触及20630元/吨，日收盘跌-0.5%

供应方面，云南地区秋冬季减产的可能性降至极低，目前电解铝运行产能开始增加，10月份西北地区农六师产能置换的部分进入投产阶段，贡献20万吨产能新增指标，12月份中铝清海也进入投产阶段，贡献10万吨新增指标。需求方面，金九银十传统旺季临近尾声，加上铝价高位运行，电解铝需求或阶段性见顶，库存方面，虽然进入旺季尾声,但国内铝锭库存表现仍然向好,周中社库有所去化，截止10月31日,中国主要市场电解铝库存为61万吨，较本周一库存减少1.3万吨，较上周四库存减少0.8万吨。后续预计铝锭入库量逐渐增加，对去库速度带来压力。总体来看，氧化铝价格开始回落，铝价成本支撑有所减弱。终端需求旺季接近尾声,叠加铝价高位运行，部分铝加工企业表示订单有所下滑。下周众多风险事件将至，短期行情反复，整体维持震荡调整。

展望晚间，铝价高位震荡，区间关注20530-20820。

【锌】

沪锌2412，报收25275，涨205元。

周四沪锌震荡上扬，日线收于中阳K线，成交小幅放量，价格重新上5、10日均线上方运行。美国经济数据喜优参半，小非农数据表现大超预期,不过第三季度GDP略低于预期，市场目前对于美联储11月降息25个基点的押注仍强。今日公布的中国10月官方制造业PMI回升至50.1，重回景气区间,A股有所走强，沪锌走势也一度受到带动。而北方再起启动重污染天气橙色Ⅱ级预警，限产影响供应担忧，午后锌价大幅拉涨最高触及25475元/吨，日收盘涨0.82%。

供应端，上周国内锌精矿加工费零星上调，随着进口矿集中到港，国内锌精矿市场供应有少许补充,冶炼厂锌精矿库存也小幅增加,不过整体来看矿端仍然偏紧。冶炼厂检修后的复产和年底产量保持目标，四季度产量或略高于预期值。需求端，开工率小幅上行，环比回暖但同比消费仍然较差，最新社会库存停止累积，截至10月28日，全国主要市场锭库存小幅下降0.16吨至9.01万吨。总体来看，前期检修的治炼厂陆续复产，国内精炼锌产量有所回升。镀锌传统旺季接近尾声，环保影响逐渐明显，短期供应扰动较多。多空力量纠缠,基本面矛盾不突出,市场静待后续宏观大选与政策指引，短期锌价整体宽幅震荡为主。

展望晚间，锌价高位震荡，区间关注25000-25450。

【不锈钢】

不锈钢2412，报收13645元，跌30元。

周四不锈钢期价大阴K线报收，尾盘重新逼近上周低点支撑，最低价触及13490元位置，成交缩量，期价出现增仓下跌行情，可见空头力量占优，而多头抵抗行为并不明显，依然未见止跌回升迹象。由于连续数日的逆回购投放量并不理想，导致月底持货商资金较为紧张，商家均以下调报价让利出货行为为主，现货市场成交清淡，从而拖累不锈钢期价表现，尽管日内中国制造业PMI数据表现尚可，依然未能挽回近期弱势，午后更是在能源价格下行的背景下再次小幅走低，刷新日内低点。

供应端，利润缩窄影响，产量有所下滑，10月排产324.4万吨，月环比减少1.36%，当前钢厂利润有所修复，后续生产积极性或有明显提升。需求端，终端需求未见显著好转，中下游跟随宏观预期补库。下游询购偏谨慎，资源消化速度有所放缓，社库有所累积，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存103.09万吨，周环比上升1.13%。综合而言，近期中国钢铁协会召开会议推进产能治理和联合重组，同时，北方因环保对钢铁限产提振。黑色商品尤其螺纹、铁矿石表现偏强带动不锈钢反弹。但需求低迷与高库存仍将拖累不锈钢走势。震荡反弹对待。

展望晚间，不锈钢期价震荡运行，区间关注13450-13650。