2024年10月22日 星期二 有色金属晚评

【宏观消息】

10月22日讯，今日三大指数维持震荡走势，题材股轮动活跃。截至收盘，沪指涨0.54%，深证成指涨0.85%，创业板指涨0.30%。盘面上，传媒娱乐板块大涨，稀土永磁概念走强，公共交通、农林牧渔、广告包装、食品饮料等板块涨幅居前；数字货币、软件服务、跨境支付、电信运营、半导体等板块跌幅居前。

【铜仓单日报】10月22日上期所铜减少1371吨至59330吨

【铝仓单日报】10月22日上期所铝减少4503吨至185515吨

【铅仓单日报】10月22日上期所铅减少385吨至44127吨

【锌仓单日报】10月22日上期所锌减少299吨至29729吨

【锡仓单日报】10月22日上期所锡减少53吨至7078吨

【镍仓单日报】10月22日上期所镍减少126吨至23947吨

【不锈钢仓单日报】10月22日上期所不锈钢增加124吨至103903吨

【铜】

沪铜2411，报收77200元/吨，跌210元

周二铜价长下影小阴K线报收，亚盘触及76620元/吨位置后震荡弱反弹，成交放量，多空在该位置上存在较大分歧。隔夜在美元指数强势拉升的背景下，有色金属普跌，铜价跌破77450超短线支撑后出现小幅杀跌行情，在亚盘休市的背景下，海外交投情绪偏弱，随着时间进入亚盘交投时段，在前期刺激政策作用下，A股重新走强，交投情绪好转，叠加ICSG表示，2024年8月全球铜市供应过剩5.4万吨，此前7月过剩量为7.3万吨，过剩幅度收窄，同样利好铜价。

国内财政有较大的举债空间，但未公布具体规模和落地时间，导致市场风险偏好回落，市场对住建部的政策解读理解无实际性利好而失望，从而引发上周四大类资产纷纷暴跌，铜也被动跟随调整加剧。但需求方面，四季度电网及新能源投资仍有发力空间，而乘用车新能源市场的零售数据也显示出较快的增长速度，消费端的支撑力度仍强，而前期吸引市场关注的废铜783号文政策开始明朗，废铜企业陆续复产，废铜对市场的影响开始减少，利好铜价。综合而言，待市场整体氛围回暖后，铜价有望重拾升势。关键支撑76500一带如验证有效，则继续维持低多策略

展望晚间，预计铜价或将延续震荡反弹行情，运行区间关注76800-78500。

【铝】

 沪铝2412，报收20840，涨40元。

周二沪铝低开后回落反弹，日线收于长下影小阴K线，成交小幅放量，价格维持5日均线上方运行。最近公布的美国经济数据整体存在韧性，且隔夜美联储官员讲话整体谨慎，美元指数和美债收益率上行,抑制有色板块走势，铝价跟随有色走弱。而白天A股回暖，同时铝库存延续去化，氧化铝维持强势共同支持，沪铝维持偏强运行，主力合约收涨0.19%。

供应方面，云南地区秋冬季减产的可能性降至极低，目前电解铝运行产能开始增加，10月份西北地区农六师产能置换的部分进入投产阶段，贡献20万吨产能新增指标，12月份中铝清海也进入投产阶段，贡献10万吨新增指标。需求方面，目前下游需求仍处于小旺季，下游需求有所改善，部分加工厂开工率有所回升，加上新的政策逐渐开始发力，需求预期向好。截止10月21日中国主要市场电解铝社会库存62.7万吨，较上周四减少1.5万吨。近期预计西北铁路运力将逐步恢复，叠加企业积极增加汽车运输，后续预计铝锭入库量逐渐增加，对去库速度带来压力。总体来看，当前政策端的执行力较快，显示国家托底经济的迫切。基本面本周铝锭社会库存继续下行，新疆发运仍有阻力。而当前消费尚未转弱，边际仍有一定上升，供需现状较好，去库给予价格支撑。同时氧化铝强势新高，成本支持下短期铝价易涨难跌。

展望晚间，铝价震荡上扬，区间关注20750-21000。

【锌】

沪锌2411，报收25010，跌-255元。

周二沪锌低开后回落反弹，日线收于长下影小阴K线，成交小幅缩量，价格围绕5、10日均线运行。隔夜多位美联储官员支持未来适当减缓降息步伐，同时临近大选，特朗普目前胜算领先，美元走强压制金属回落。沪锌低开后延续回落，最低触及24760后反弹。白天A股回暖，政策刺激发力显现，金属小幅反弹。沪锌收复部分跌幅，主力合约跌-1.01%。

供应端，9月国精炼锌产量为49.93万吨，环比增加1.3万吨，增加2.67%。预计10月国内精炼锌产量50.29万吨,环比增加0.36万吨，整体来看10月冶炼厂产量继续增加。需求方面，上周黑色价格探低回声,终端客户逢低备货，带动厂成品库存走低,镀锌企业开工率以销定产,总体开工率环比好转。而锌价高企库存去化不畅小幅累增，截至10月21日，全国主要市场锌锭库存继续增加，增加0.18万吨至9.26万吨。总体来看，四季度冶炼厂产量或略高于预期值，原料端紧缺程度稍有缓解，近期国内加工费环比改善。市场进口锌锭流入量大幅增加,但下游备货一般,社会库存连续两周累。国内冶炼开工小幅回升,加工费持平，供应变化不大。国内政策持续发力，市场风险偏好回升，下游或有一定投机性补库意愿，价格短期震荡为主。

展望晚间，锌价震荡运行，区间关注24850-25300。

【不锈钢】

不锈钢2412，报收13630元，跌190元。

周二不锈钢期价大跌，大阴K线报收，日内回调低点刷新13590元/吨位置，亚盘时段不锈钢期价跌势有所放缓，转至13600-13660间窄幅盘整，成交微幅放量，拖累不锈钢行情的主要因素在于成本端支撑明显减弱影响，日内黑色系商品依旧弱势，镍价因印尼镍矿供应释放而持续走弱，未能支撑不锈钢期价，且不锈钢自身基本面上，排产仍处于高位水平，下游补库力度有限，社会库存小幅累库，同样施压期价。

周五尾盘不锈钢期价高开高走，成功突破14100压力后升幅扩大，多头力量回归，上游来看，随着节前盘面连续反弹，钢厂采购原料的意愿有所提升，另外当前钢厂利润有所修复，后续生产积极性或有明显提升，需关注钢厂实际生产节奏。需求端，受益于节前利好情绪带动，复工初期市场成交明显转好，多数商家反馈出货量级有所提升。综合而言，预计在宏观政策加持下，市场信心受到明显提振，叠加钢厂排产下降，社会库存未见垒积，原料价格上涨提供底部支撑，预计10月不锈钢价格在回调后呈现震荡上涨行情。

展望晚间，不锈钢期价震荡反弹，区间关注13650-13900。