昨日行情回顾 ：
伦镍报收15860，跌-1.61%
周五镍价延续弱势震荡下行，光脚中阴K线报收，成交小幅放量，价格重心下移，连续8天收阴下跌。宏观面美国8月非农数据好坏参半，当前市场普遍认为美联储将在9月份的议息会议上宣布降息25个基点。美元回落后快速反弹上扬。同时原油大跌，衰退交易再度升温，工业品跌幅加大。基本面印尼镍矿供应受限，需求回暖不明显，盘面偏弱。沪镍方面，隔夜沪镍震荡回落，最低触及121470元/吨位置再创近期新低。
不锈钢方面，9月产量维持高位，需求端下游采购依然谨慎，旺季还未见征兆。隔夜美国非农数据公布后，原油大跌，衰退交易再度升温，工业品跌幅加大。镍价与黑色板块集体下行，不锈钢跟随走弱。盘中跌穿13400元/吨后加速下行，最低触及13280元/吨。
现货消息 ：
6日广东南储报价：1#电解镍(金川)报126000-126400元/吨，跌-1300元
库存数据 ：
6日LME镍总库存：121716吨，减-42吨 c
中线观点 ：
镍：供应方面，我国精炼镍净出口数量有显著提升，国内过剩压力转移至海外，但随着出口利润收窄，出口规模下降，国内库存重新累库，过剩压力加大。
需求方面，不锈钢产量处于相对高位，对镍需求有拉动作用，但不锈钢社会库存去库速度依旧缓慢，终端订单需求未有明显改善。硫酸镍需求仍旧清淡，旺季兑现情况仍有待观察。
综合来看，近期美国多项数据公布加剧市场对经济衰退的担忧，叠加精炼镍供应过剩格局不改，库存持续累积，镍价承压下跌。然而，进入传统金九银十旺季，前驱体企业有一定备货需求，成本支撑较强，或限制镍价进一步下降空间。预计本周镍价将探底运行。
不锈钢：供应端，8月钢厂接单较差，不锈钢价格表现弱势，而成本高企，钢厂吨钢利润空间压缩，各品种产量均有不同程度下滑。8月份国内36家不锈钢冷轧产量环比减少3.73%。9月国内36家冷轧不锈钢厂冷轧排产预计为135.75万吨，预计环比增加0.36%，整体仍然处于过剩状态。
需求端，临近不锈钢传统旺季，现货价格震荡走弱，下游采购略有增加，以刚需去库为主，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存1,062,037吨，周环比减2.25%。实际库存消化较为有限，下游观望情绪升温，仅对低价资源有购买意愿。
综合来看，不锈钢供需双增，但供应可能增长快于需求。不锈钢下游承接能力不强，也缺乏补库意愿，社会库存下降，也并非需求驱动。产能过剩前提下钢厂亏损减产应为常态。镍价、黑色系商品弱势下行，宏观情绪走弱，预计本周不锈钢跟随外围市场走势震荡下行。
日内行情展望 ：
预计日内镍价低位震荡，波动区间关注121000-124500
不锈钢行情展望 ：
预计日内不锈钢弱势下行，运行区间关注13150-13450
日内关注点 ：
9:30中国8月CPI年率、23:00美国8月纽约联储1年通胀预期
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