2024年8月19日 星期一 有色金属晚评

【宏观消息】

8月19日讯，今日三大指数集体低开后展开反弹，沪指全天维持高位震荡走势。截至收盘，沪指涨0.49%，深证成指涨0.08%，创业板指跌0.14%。盘面上，跨境支付概念大涨，银行板块持续走高，保险、互联金融、公共交通、数据确权等板块涨幅居前，AI眼镜概念、铜缆高速连接、元器件、医药、半导体等板块跌幅居前。

上期所仓单变化：

【铜仓单日报】8月19日上期所铜减少8148吨至158731吨

【铝仓单日报】8月19日上期所铝减少1302吨至203099吨

【铅仓单日报】8月19日上期所铅持平吨至57710吨

【锌仓单日报】8月19日上期所锌减少749吨至37149吨

【锡仓单日报】8月19日上期所锡增加2吨至9812吨

【镍仓单日报】8月19日上期所镍减少60吨至18051吨

【不锈钢仓单日报】8月19日上期所不锈钢减少497吨至138724吨

【铜】

沪铜2409，报收73900元/吨，涨290元

周五铜价高开后偏强震荡，中阳K线报收，反弹高点刷新74080元/吨位置，成交微幅放量，持仓量微幅下降。隔夜公布素有“恐怖数据”之称的美国7月零售销售月率录得1%，远超预期，力证美国经济韧性，缓和市场前期对经济衰退的忧虑，出现商品及美指同时拉升的行情表现，致使隔夜铜价直接高开至72000上方后惯性上扬，午后伴随着A股止跌，铜价再次攀升，并刷新日内高点。

供应方面，重点关注必和必拓及工会的谈判情况，因 Escondida 是全球最大的铜矿山，因此随着谈判如期被快速谈妥，下周供应端支撑或将被削弱。需求方面，数据显示，国内电解铜库存已持续五周去库，且去库速度加快。沪铜期货库存录得286305吨，较前一周减少8836吨，减少幅度达2.99% 且华东地区短期到货量有所减少，可见消费方面动能显现，支撑期价。综合来看，内外宏观企稳，经济衰退担忧缓解，国内需求预期修复，国内库存去库对铜价形成支撑；关注需求驱动，低位多单可继续参与

展望晚间，预计铜价震荡回落，运行区间关注72800-74500。

【铝】

 沪铝2409，报收19580，涨210元。

周一沪铝低开后全天单边上涨，日线收于破位中阳K线，成交小幅放量，连续3天收阳上涨。上周美国公布的零售数据与劳动力数据有所好转，缓解了经济衰退担忧，市场风险偏好向好,叠加美元指数持续走弱,有色金属获得支撑。而铝供需暂无明显矛盾，需求有旺季预期，最新铝锭社会库继续回落，沪铝偏强运行，09主力合约最高触及19590元/吨，日涨1.5%。

供应端，7月云南地区炼厂基本恢复至满产运行，8月仅四川地区有零星复产预期，其他地区暂稳运行为主，国内供应端环比增速将明显放缓。需求端旺季临近订单小幅增长下游企业开工率回升，上周国内铝下游加工龙头企业开工率较上周回升0.1个百分点至62.2%。周末铝锭社库继续下滑，截止8月19日中国主要市场电解铝社会库存79.2万吨，较上周四减少1.4万吨。目前铝锭社库水平相对较高，或对铝价走势有一定压制，但金九银十传统消费旺季临近，消费端有企稳回暖趋势，关注社库表现。总体来看，宏观情绪好转叠加成本抬升共同促进铝价上行。市场悲观情绪缓解，空头集中减仓离场反弹;基本面方面成本驱动明显,氧化铝价格上涨提供更强的成本支撑;消费即将走出淡季，市场情绪逐渐回暖，铝价延续震荡偏强运行。

展望晚间，铝价偏强震荡，区间关注19450-19680。

【锌】

沪锌2409，报收23345，涨20元。

周一沪锌低开后震荡运行，日线收于实体中阳K线，成交小幅缩量，价格受40日均线压制。上周美国各项经济数据持续回暖，前期对于经济衰退的担忧暂时消退，阶段性给予基本面演绎空间。美元指数震荡偏弱，黄金再创新高带动有色金属偏强震荡。锌价反弹至23000-23500之间位置后,需求端依然存在拖累，国内去库放缓海外高库存压力尚存，上涨动能减弱。

供应端，7月中国精炼锌产量为48.96万吨，环比下降10.3%，1-7月累计产量367.1万吨，累计同比下降2.81%;冶炼利润较低导致的减产检修预计8月国内精炼锌产量环比微增0.07万吨至49.03万吨，同比下降6.88%，进口方面进口报关量环比将有所下降，持续关注保税区库存锌到货情况。需求端，渡锌板卷方面，周度度表黑、开工率、产量继续下滑,存冤增,需求表现弱,但加工环节整体在低价状态下原料补库意愿尚可，库存持续去化。总体来看，国内外周度加工费延续跌势，成本端支撑及对冶炼端约束力依然有效，国内冶炼减量开始兑现，后续需要海外进口进行补充。短期宏观回暖，叠加库存去化共振支持锌价走强。而本轮锌价反弹涨幅超1600元/吨，短期存调整需要，不宜继续追涨。

展望晚间，锌价震荡回落，区间关注23100-23480。

【不锈钢】

不锈钢2409，报收13735元，涨85元。

周一不锈钢期价升势放缓，长上影中阳K线报收，价格重心上移，盘中反弹高点触及13790元位置，支撑隔夜不锈钢期价止跌回升主要受助于黑色系商品止跌企稳支撑，走势基本具有趋同性，双焦价格仍受阻MA5均线系统牵制，不锈钢亚盘升势也有所放缓，转至13750附近窄幅盘整。而基本面方面，8月不锈钢厂排产高位环增，目前未闻减产消息。需求方面，现货市场悲观情绪蔓延，成交氛围冷清，支撑力度有限。

基本面上，镍矿供应趋紧，主流溢价增至 22-23 美元/湿吨，NPI 最新成交据称 1000 元/镍点附近，近期受龙头企业招标价偏低拖累，镍铁市场情绪转弱。不锈钢冷轧成本保持在 14200 元/吨左右，盘面 2409 仍然大幅亏损，但暂未听闻大钢厂减产消息，8 月排产仍然环比增加。不锈钢需求整体偏弱，且某头部钢厂高价合同低价提，现货增加低价货源，市场交易衰退，外围市场不乐观，不锈钢表现或将承压。但若周边商品表现强劲，尤其是黑色系商品止跌，或将支撑不锈钢存在超跌反弹可能，转入低位震荡行情。

展望晚间，不锈钢期价低位区间震荡，区间关注13650-13850。