2024年7月16日 星期二 有色金属晚评

【宏观消息】

　7月16日A股三大指数今日集体收涨，沪指涨0.08%，收报2976.30点；深证成指涨0.86%，收报8877.02点；创业板指涨1.39%，收报1696.34点。沪深两市今日成交额6407亿，较上个交易日放量386亿。行业板块涨多跌少，AI芯片概念股大涨，贵金属、汽车整车、电子元件、半导体、汽车服务、消费电子板块涨幅居前，化肥行业、美容护理、保险、文化传媒、家用轻工板块跌幅居前。

上期所仓单变化：

【铜仓单日报】7月16日上期所铜增加4717吨至253950吨

【铝仓单日报】7月16日上期所铝减少2265吨至164360吨

【铅仓单日报】7月16日上期所铅减少1吨至61806吨

【锌仓单日报】7月16日上期所锌增加2680吨至83990吨

【锡仓单日报】7月16日上期所锡减少96吨至14717吨

【镍仓单日报】7月16日上期所镍减少53吨至18486吨

【不锈钢仓单日报】7月16日上期所不锈钢减少179吨至197102吨

【铜】

沪铜2408，报收79280元/吨，跌-210元

周二铜价冲高震荡回落，日线收于长上影小阴K线，价格重心微幅下移，短期仍受5日均线压制。隔夜鲍威尔发言拒绝就利率变动的时机给出指引，降息预期有所降温。而目前正在召开三中全会并没出台利好刺激政策，国内投资市场表现分化，A股强势上扬，而原油大跌拖累商品震荡下跌。铜市供需面变化不大，国内社库高位回落，LME铜库存不断累积，基本面仍难提供更多支撑，日内铜价震荡小幅收跌。

供给方面，铜矿端 TC 费用仍将维持在低位运行，但矿端偏紧现状仍在但将缓步缓解。需求方面，铜价下跌后精废价差收窄叠加再生铜政策干扰，废铜供应收缩将提振精铜消费,预计国内铜库存将延续隆势，截至7月16日全国主流地区铜库存环比上周四下降0.37万吨至38.49万吨,创3月11日以来的新低，国内精铜社会库存下降,但是仍然处于偏高位置。综合来看，当前国内精铜产出稳定，不过矿端和再生端都有所扰动，目前国内需求仍偏弱,新增订单量有限;国内产量维持高位，7月产量有望创年内高位,LME持续累库;基本面对铜价仍有压力，关注会议释放的政策信号，预计短期铜价维持震荡运行。

展望晚间，预计铜价维持区间震荡，运行区间关注78800-79800。

【铝】

 沪铝2408，报收19825，跌-115元。

周二沪铝高开后全天探底下行，再创近两月新低，日线收于实体中阴K线，成交小幅放量，价格沿5日均线下行。鲍威尔最新讲话拒绝透露降息具体时间，降息预期降温，而国内二季度经济增速回落,引发消费悲观预期,国内地产竣工数据仍表现偏弱，同时6月中国电解铝产量同比增长6.2%，产量升至近10年来最高水平，进入7月份产能维持抬升为主。供应增加需求疲软，铝价破位大幅下跌，最低触及19750元/吨，创近三个月新低。

供应方面，国内电解铝运行产能接近4340万吨，环比增加不到5万吨，云南地区复产和内蒙古17万吨净增产能即将完成，阶段性提产基本结束。近期进口维持深度亏损状态，六七月净进口或维持在15万吨附近。国家统计局数据显示6月地产链条依然疲软，销售降幅略有收窄，但竣工降幅扩大至29.6%。库存方面，中国主要市场电解铝库存为77.6万吨，较上周库存增加0.8万吨。总体来看，产业方面并没有太多变化，电解铝产能阶段性拾升进入尾声,下游开工季节性下滑。供需走弱，库存趋于攀升，对价格形成压力。而本周国内大会召开之际，政策面有一定预期，没有重大利好公布前预计短期铝价仍将震荡探底。

展望晚间，铝价震荡探底，区间关注19600-19930。

【锌】

沪锌2408，报收24240，涨5元。

周二沪锌震荡反复，日线收于带长上影小阴K线，成交缩量，价格受10日均线压制回落。鲍威尔放鸽声，目前市场预期9月降息可能性提高到90%。9月美联储降息预期增加后，美元因素对有色的影响减弱，市场重归自身基本面。国产锌矿TC继续走低,矿紧加剧,冶炼厂开启淡季检修，7月锌锭供应预减支撑锌价。白天金属普遍下行情况下沪锌相对抗跌，整体维持24080-24430区间震荡。

供应端，矿端矛盾提供底部支撑，内蒙古矿山周内传出停产消息,国内平均TC已下调至1800元吨;同时海外矿端增量兑现相对有限，尽管多家矿企声称复产进度较好，但国内进口寥寥，进口TC均价已挂零。炼厂方面，7月集中减产，或带给7月整体锌产量下降5万吨以上。需求端，随着锌价回落下游逢低接货有所好转，铁塔招标结束后订单量逐步释放，终端三大板块开工从极差中逐渐修复,后续开工有望小幅好转，最新库存数据小幅下降。总体来看，TC新低给予锌价底部支撑，下游消费复苏库存小幅下降，基本面有所好转。而国内重要会议期间，政策面有一定预期，但海外与金属板块整体表现偏弱，锌价上行空间有限，维持宽幅震荡为主。

展望晚间，锌价震荡运行，区间关注24000-24400。

【不锈钢】

不锈钢2409，报收13965元，涨40元。

周二不锈钢期价呈现小幅震荡上扬行情，小实体阳K线报收，日内最低触及13870元/吨后回升，价格重心上移。不锈钢6月产量下降7月排产减少，据统计数据，6月国内43家不锈钢厂粗钢产量328.86万吨,月环比减少1.12万吨,减幅0.34%；7月排产316.55万吨,月环比减少1.27%。成本方面目前镍矿依然坚挺，短期成本支撑仍在，钢价小幅震荡上行。

上周全国78家样本不锈钢库存环比增加0.4%至103.69万吨，结构上300系累库明显;供给端，国内43家不锈钢厂粗钢排产量7月排产环比下降3%左右至316.55万吨,生产端放缓，主动调节,周度利润小幅下降;需求端，中汽协报告2024年6月新能源汽车销量 104.9 万辆，同比增长30.1%，7月1-7日全国乘用车厂家新能源批发11.1万辆，同比去年增长24%。综合来看，在需求疲软的背景下,不锈钢生产端放缓,调节供需平衡,基本面逐步好转，而本周国内大会召开之际，政策面有一定预期，另外黑色钢铁止跌回升也对不锈钢期价形成利好支撑，预计短期不锈钢仍有反弹空间。

展望晚间，期价震荡反弹，区间关注13900-14050。