2024年5月21日 星期二 有色金属晚评

【宏观消息】

1、5月21日讯，三大指数早盘弱势震荡，午后继续走弱，个股多数下跌，截至收盘，沪指跌0.42%，深证成指跌0.71%，创业板指跌0.77%。盘面上，复合铜箔概念大涨，AI手机概念、银行板块逆市上涨；其余板块多数下跌，黄金概念、船舶、航空、有色金属、石油、化工、低空经济、军工信息化概念等跌幅居前；两市逾3900只个股下跌，成交额逾7900亿元。热门个股南京化纤尾盘涨停，上演“地天板”。

上海库存变化：

【铜仓单日报】5月21日上期所铜减少6828吨至224275吨

【铝仓单日报】5月21日上期所铝减少75吨至148022吨

【铅仓单日报】5月21日上期所铅减少4245吨至50125吨

【锌仓单日报】5月21日上期所锌减少251吨至80412吨

【锡仓单日报】5月21日上期所锡增加56吨至17527吨

【镍仓单日报】5月21日上期所镍增加138吨至20822吨

【不锈钢仓单日报】5月21日上期所不锈钢减少677吨至170013吨

【铜】

沪铜2407，报收87090元/吨，涨350元.

周二铜价呈现高位震荡行情，波动区间移至86500-88500，十字星小阳K线报收，价格重心微幅上移，成交缩量，随着铜价升势放缓，部分多头选择获利了结，日内最低触及85860元/吨位置。隔夜美联储官员讲话纷纷释放鹰派信号，导致美元指数震荡反弹，为日内铜价伊始高位回落埋下基础，另外早盘A股震荡回落，叠加油价黄金回落，同样对高涨的宏观情绪起到降温作用，午后如期反弹，重新测试87000关口。

国内外宏观情绪高涨提振期价，4月美国CPI环比上涨0.3%，同比上涨3.4%，符合市场预期。国内方面，多部门接连发布地产重磅政策，央行打出优化住房金融政策组合拳，同样提振需求预期，而基本面上，目前TC价格持续走低，供应端干扰仍然存在，并且铜品种终端需求展望也并不悲观，而目前市场情绪相对高涨，国内沪铜以及Comex铜持仓均处于高位，因此在这样的情况下，铜价料将维持易涨难跌格局,周内或将高位运行。

展望晚间，预计铜价或有低开后震荡运行，运行区间关注85500-87500。

【铝】

  沪铝2407，报收21095，涨0.72%。

周二沪铝整体冲高回落，日线连续两天长上影报收，成交延续放量，均线多头排列。消息面，力拓集团澳大利亚冶炼厂和昆士兰两家冶炼厂的氧化铝因天然气库存供应短缺，遇发运问题。

氧化铝早间快速上涨触及涨停，沪铝一度大涨至21565元/吨后回落。然而供应端云南及内蒙复产仍在进行，本月下旬电解铝供应压力略有回升限制铝价涨幅，沪铝高位回落，日内最终小幅收涨。

供应端，二季度进入丰水期，云南复产预期增强，同时云南全面放开用电负荷管理，周内国内电解铝运行产能维持抬升为主，截止目前云南复产总规模达66万吨，剩余63万吨待复产有望在6月份陆续达产。5月国内电解铝运行产能修复至4297万吨，产量涨至364万吨，同比增长6.2%。另外，内蒙古华云三期项目也将于5月中旬正式投产，后续电解铝供应增长较为确定。需求端，消费端总体变化不大，进口窗口关闭，下游需求仍有韧性，铝锭社库去化给价格带来支持。近期宏观政策与利多消息频发，然而5、6月供应端预增压力加大，近期利多消息刺激铝价急拉后均遇获利盘止盈打压价格快速回落。低库存与供应预增共同博弈影响下，铝价走势仍将反复，预计铝价短期仍将高位震荡为主。

展望晚间，铝价高位震荡，区间关注20900-21360。

【锌】

沪锌2407，报收24810，涨2.27%。

周二沪锌整体震荡上扬，日线再创近期新高中阳K线报收，成交放量，均线多头排列。消息面，海关数据显示，2024年4月进口锌精矿28.74万吨,环比3月增加17.68%，同比降低10.22%，1-4月累计锌精矿进口量为117.88万吨，累计同比降低23.62%。进口对比3月增加但同比与累计同比大幅下降。盘面锌价稳站24000元/吨上方补涨，一度大涨至25000元/吨关口回落，短期强势。

矿端供应偏紧,炼厂原料库存紧张，陕西、内蒙、湖南等地因原料问题和设备检修带来一定减量。但锌价持续上涨,纯锌冶炼利润也在修复，海外矿山及冶炼厂均有复产计划，供应端限产影响松动。预计5月锌锭供应环比小幅增加，6月国内精炼锌产量可以回到54万左右，锌锭供应后续将整体宽松。需求端，部分地区大厂表示接单量增加，订单好转企业开工整体提升，重庆环保影响部分镀锌企业生产影响较少，库存仍小幅累库。总体来看，供应端压力暂缓解，整体存增量预期。国家推出房产利好政策需关注后续能否带来实质好转，沪铜突破历史新高带动金属板块持续走强，沪锌偏强运行，盘面锌价稳站24000元/吨上方补涨，预计短期锌价仍将震荡上行为主。

展望晚间，锌价高位震荡，区间关注24600-25200。

【不锈钢】

不锈钢2409，报收14505元，涨50元。

周二不锈钢期价呈现冲高回落行情，盘中触及14600元高点，但反弹态势未能延续，过半升幅被回吐，长上影小阳K线报收，期价高位震荡，等待均线系统上修。基本面方面维持偏空状态，库存不降反增，去库中断意味着基本面支撑削弱。但考虑到目前镍价偏强也会对不锈钢价格带来联动提振作用，叠加原料成本支撑较强，对短期不锈钢价格持有偏多影响，因此日内镍价停留在高位，不锈钢回调幅度也受限，短线守住14400支撑。

上周不锈钢现货价格总体呈现稳中偏强的走势，周一至周三不锈钢价格小幅下挫，周四-周五受镍价大幅上涨带动有所回升，基差整体小幅下调。目前不锈钢供强需弱失衡情况并未改善，库存数据显示本周累库0.05%，冷轧消化整体优于热轧，但后续钢厂供货预计仍将趋于宽松，下游消化能力较弱。当前不锈钢期货处于原料成本以及宏观条件多重利好环境，短期内预计受情绪影响偏强运行，不过上行空间或有限。

展望晚间，期价区间震荡，区间关注14300-14550。