[机构看盘]正信期货：沪铝继续延续强势
正信期货
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2024-05-20 09:33:00
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宏观面：周内外宏观面整体偏多头。国外方面，美国核心CPI跌至近三年最低值，美联储降息预期再起；巴以、红海冲突加剧，贵金属重回上涨之势。国内方面，中国央行发布2024年第一季度中国货币政策执行报告，统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施，随后多地密集出台政策，消化存量房产。
基本面：供给端，周内国内铝供应端维持抬升为主，云南周内有少量启槽，部分企业逐步完成复产工作，国内电解铝运行产能约4265万吨左右，内蒙古及贵州地区暂无新增产能投产消息，广西前期减产的铝棒厂听闻出现复产的情况，但青海近期又出现棒厂减产的消息，预计行业铝水比例或较4月份有所回调。
需求端，周内国内下游市场开工整体持稳，大中型企业排产向好，小型企业开工仍显堪忧，铝价持续偏强，终端客户提货意愿不足，铝材加工企业成品库存较前期有所增加，资金压力较大，美国及墨西哥先后对中国铝材出口加征关税，一定程度上干扰国内铝材出口企业订单情况。成本方面，周内氧化铝现货价格维持上涨态势，国内电解铝成本仍呈现小幅上涨的情况，国内电解铝即时成本约为17614元/吨，较前一周上涨109元/吨，国内电解铝即时盈利约为3066元/吨，较前一周涨51元/吨。社库方面，周内铝现货市场先抑后扬，下游逢低补库，国内库存较前一周去库幅度有所增加。
总结：综合来看，国内外宏观重回偏多之势，且地缘冲突加剧，贵金属再次回升，有色随之上涨。基本面上，云南复产稳步进行，周内铝价维持高位，现货维持贴水，但沪铝社库进入去库周期，且成本支撑较强。简言之，短期内宏观继续主导盘面走势，预计沪铝主力07合约价格偏强运行，关注下方20800附近支撑，逢低建多，产业方面关注云南复产节奏。
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