2024年5月16日 星期四 有色金属晚评

【宏观消息】

1、5月16日讯，今日三大指数集体高开后维持震荡，午后涨幅收窄。截至收盘，沪指涨0.08%，深证成指涨0.21%，创业板指涨0.29%。盘面上，房地产板块大涨，新型城镇概念走强，另外，铜缆高速连接概念、家居用品、旅游、建材等板块涨幅居前；航运概念、日用化工、电力、有色金属、家用电器等板块跌幅居前。两市约2800只个股上涨，总成交额约8500亿元。

上海库存变化：

【铜仓单日报】5月16日上期所铜增加5501吨至241280吨

【铝仓单日报】5月16日上期所铝增加18539吨至145932吨

【铅仓单日报】5月16日上期所铅增加6453吨至70933吨

【锌仓单日报】5月16日上期所锌增加1928吨至81414吨

【锡仓单日报】5月16日上期所锡增加52吨至17073吨

【镍仓单日报】5月16日上期所镍增加84吨至20798吨

【不锈钢仓单日报】5月16日上期所不锈钢减少850吨至171728吨

【铜】

沪铜2406，报收82600元/吨，涨670元.

周四铜价呈现探底回升行情，长下影小阳K线报收，盘中触及83000整数关口为主，成交大幅放量，亚盘时段大部分时间上移至82600-83000震荡运行，多空均有增持表现，多空分歧渐现。隔夜美国3月CPI符合预期、6个月以来首次涨幅回落，且零售销售疲软、纽约联储制造业活动连续六个月萎缩，再次提振9月降息预期，美股创高、贵金属上涨，铜价获得提振，盘中下探81260元后迅速回升，亚盘时段，升势放缓，或是受到A股回落影响，另外短线升幅较大，铜价高位打压需求预期。

铜价或将呈现高位震荡区间内探底回升行情，中期仍将维持偏强观点，因基本面上看，当前社会库存仍居于高位，加之供应缺口并未有所体现，使得铜价承压。需求面，节后新车大量上市，车展等线下活动陆续开展，部分地区出台以旧换新等促销政策，拉动汽车销量环比同比呈现较快增长；房地产刺激政策陆续出台，预计整体需求表现尚可。但具体行情波动仍需重点关注80000整数关口表现若被下破，支撑下移至78000附近。

展望晚间，预计铜价高位震荡，运行区间关注80500-83000。

【铝】

  沪铝2407，报收20800，涨1.32%。

周四沪铝全天震荡上行，突破近期震荡区间顶部后加速上扬，日线大阳K线报收，成交放量，价格重上5、10日均线之上，均线多头排列。消息面，美国4月核心CPI如期回落为去年12月以来新低，零售销售数据弱于市场预期，降息预期升温，美指大幅下跌，铝价震荡走强。白天时段，数据显示电解铝库存较本周一库存大幅减少，刺激沪铝加速上涨突破震荡区间，最高触及20935元/吨位置，短期表现强势。

云南电解铝炼厂逐步复产,贵州、内蒙古两地铝厂在本月有复产和投产计划。初步评估，5月份上述区域内电解铝运行产能或有40万吨左右的增量，5月底全行业运行产能或增至4300万吨附近，6月份预计继续复产，另外，内蒙古华云三期项目也将于5月中旬正式投产，后续电解铝供应增长较为确定。目前国内铝供需矛盾不大，假期期间以及节后到货偏少，且进口窗口关闭，下游需求仍有韧性，铝锭社库继续回落。据Mvsteel统计显示，截止5月16日，中国主要市场电解铝库存为76.8万吨，较本周一库存减少3.4万吨，较上周四库存减少3.6万吨。另外，国家再度提出刺激消费和解除多地限购、推动地产市场等政策，终端需求存在改善预期再度给予铝价上行助力。短期利多消息频发，铝价受宏观面政策面预期影响较大，沪铝震荡偏强运行。

展望晚间，铝价高位震荡，区间关注20650-21000。

【锌】

沪锌2407，报收23690，跌-1.31%。

周四沪锌整体震荡回落，隔夜低开震荡下行最低触及23575元/吨后震荡反弹，白天触及24000元/吨关口后震荡回落，日线中阳K线报收，成交放量，价格运行5、10日均线之间，均线多头排列。消息面，晚间美国CPI数据公布，数据意外利好金属期价，但锌价不涨反跌。白天早段受地产政策利好刺激再度上涨至前期高点附近回落，供应增量预期限制沪锌上涨。

矿端供应偏紧,炼厂原料库存紧张，陕西、内蒙、湖南等地因原料问题和设备检修带来一定减量。但锌价持续上涨,纯锌冶炼利润也在修复，海外矿山及冶炼厂均有复产计划，供应端限产影响松动。4月检修炼厂多数在月末复产,预计5月锌锭供应环比小幅增加，6月国内精炼锌产量可以回到54万左右，锌锭供应后续将整体宽松。需求端，部分地区大厂表示接单量增加，维持满产状态，订单好转企业开工整体提升，库存小幅累库。总体来看，供应端压力暂缓解，整体存增量预期。国家再度提出刺激消费和解除多地限购、推动地产市场等政策，终端需求存在改善预期，但锌价表现相对滞涨。海外矿端与炼厂端供应增量预期升温，锌价调整回落。

展望晚间，锌价震荡回落，区间关注23450-23820。

【不锈钢】

不锈钢2409，报收14115元，涨5元。

周四不锈钢表现明显不及镍价强劲，整体维持在14050-14150件窄幅盘整，长上影小阳K线报收，MA5等均线系统完成下修，再次作用期价，靠近均线系统压力附近，空头仍有增仓表现，持仓量微幅增加，造成日内不锈钢期价未能跟随成本端商品价格上扬的主要因素有两个，一是国内代表性钢厂下调盘价，造成需求预期受阻，考验14000整数关口意愿较为强烈，另一方面是，国内社库增加，其中无锡市场不锈钢库存总量累增超3500吨，同样利空期价。

不锈钢盘面价格受成本支撑叠加宏观利好因素明显回升，现货价格随盘面跟涨，不锈钢厂利润情况得到较好修复。近期宏观偏强情绪持续，短期来看不锈钢价格或震荡运行，但是镍铁与不锈钢产能皆有一定的过剩，利润或将刺激产能释放，长远来看，不锈钢产量有较大的增长预期，长线不锈钢价格或偏弱运行，重点关注14000整数关口表现

展望晚间，期价高位回落，区间关注13950--14200。