2024年4月24日 星期三 有色金属晚评

【宏观消息】

1、4月24日，三大指数震荡上行。截至收盘，沪指涨0.76%，深证成指涨0.74%，创业板指涨0.70%。板块方面，低空经济概念全天大涨，另外稀土永磁、互联网电商等概念涨幅居前；酒店餐饮、银行、煤炭、盐湖提锂、减肥药等板块跌幅居前。两市逾4000只个股上涨，成交金额逾7900亿元。

上海库存变化：

【铜仓单日报】4月24日上期所铜减少279吨至220711吨

【铝仓单日报】4月24日上期所铝减少1826吨至130983吨

【铅仓单日报】4月24日上期所铅持平吨至42823吨

【锌仓单日报】4月24日上期所锌减少272吨至71598吨

【锡仓单日报】4月24日上期所锡减少61吨至14664吨

【镍仓单日报】4月24日上期所镍减少554吨至18401吨

【不锈钢仓单日报】4月24日上期所不锈钢减少801吨至159853吨

【铜】

沪铜2406，报收79380元/吨，涨520元.

周三铜价大阳K线报收，收复隔日大部分跌幅，均线系统支撑仍在，可见市场多头力量仍有抵抗。日内最高价报79500元/吨位置。隔夜守住77800关键支撑主要受到宏观情绪好转提振，美国经济数据意外走弱，降息预期重燃，尽管目前机构已对6月降息不抱希望，但美指仍有高位回落表现，从而提振金属期价，亚盘时段，铜价更是惯性上冲，触及79500的目标位置

现货TC可能会继续保持下降的趋势，直到冶炼厂出现更大规模的减产行动。消费方面，铜价再次出现上涨，价格达到较高水平。这种价格上涨导致下游产业的畏高情绪加剧，即对高价铜材的采购持谨慎态度。在这种情况下，下游需求主要集中在满足即时生产需求的刚需接货上，市场对高铜价持观望态度。总体而言，当下铜价高企，下游采购受到抑制，因此国内社库仍处偏高位置。但在目前供应干扰持续，终端消费展望基本维稳的情况，若国内沪铜期货持仓仍然维持高位，铜价或难有较大跌幅，重点关注持仓量变化表现。

展望晚间，预计铜价震荡回落，运行区间关注77500-79500。

【铝】

 沪铝2406，报收20250，涨0.25%。

沪铝晚市低开后一度击穿2万关口后震荡上涨，隔夜受美元指数大跌影响，一定程度上提振了贵金属及有色价格反弹。白天钢铁类板块利好消息同样带动金属板块偏强运行，沪铝延续反弹，06主力合约收涨0.25%，日K线收盘中阳线，仍处于5、10日均线下方运行。

4月进口窗口关闭但俄铝进口增多预期较强，国内炼厂稳步复产。云南将迎来丰水期,电力供给有望得到改善，二季度国内电解铝产量或将逐步爬升。传统旺季提振下，消费表现总体尚可，铝棒、铝锭持续去库但降幅偏缓。目前铝价高企对部分消费有抑制作用，导致开工率上行受阻，不过铝线缆开工维持较好增长态势。当前基本面对价格驱动有限，宏观资金情绪对市场价格扰动较大。铝供应预增，消费预期向好并存，关注五一节前下游备货的氛围。预计铝价短期仍将维持震荡调整为主。

展望晚间，铝价区间震荡，区间关注20050-20450。

【锌】

沪锌2406，报收22555，涨1.28%。

隔夜沪锌低开后一度触及22135元/吨低位后快速反弹，受美国4月全球制造业PMI意外走弱，美元走弱，有色板块调整后止跌反弹，锌跟随反弹上扬。白天钢铁类板块利好消息同样带动金属板块偏强运行，沪锌全天偏强震荡，日K线收中实体阳线，覆盖昨日跌幅。

供应端进口矿石到港量较少，国内虽然部分前期季节性减停产矿山已经复但正常产出仍需时间，市场上货量依然偏紧。冶炼方面，国内炼厂检修与复产并行,其中甘肃、新疆、河南、云南、陕西、内蒙等产，地部分炼厂有检修减产计划，预计4月精炼锌产量延续低位。目前宏观情绪有反复，去库拐点仍没出现，基本面偏弱。矿持续偏紧依然提供坚实底部支撑，沪锌以背靠成本偏强震荡看待对待。五一假期可能带来累库压力，沪锌仍面临调整压力，20日均线为短线关键支撑。短期锌价仍将高位区间震荡为主，下方重点关注22000元/吨附近支撑。

展望晚间，锌价区间震荡，区间关注22350-22850。

【不锈钢】

不锈钢主力2409合约，报收14330元，涨75元。

周二不锈钢期价震荡反弹，但与镍价表现不同，不锈钢主要升幅出现在午后，午后短线拉升超100元，大阳K线报收，日内最高触及14330元位置。尽管隔日不锈钢价格偏弱运行，但市场对价格接受度依然较大，因此尽管日内期价在成本端及宏观氛围影响下再次走高，但交投未见好转。

304不锈钢当前供强需弱，库存压力较大，预期供需同增。目前终端消费依旧表现弱势，需求滞后导致去库延缓，当前库存仍在缓慢累积。当前不锈钢厂、镍铁厂利润依然处于成本倒挂情况，近期或对不锈钢价格仍有一定的支撑力度，叠加当前宏观预期向好，短期来看不锈钢价格或震荡运行。但是后期镍铁与不锈钢产能皆有一定的过剩，一旦利润状况得到改善，产能得以释放，长期来看不锈钢价格或偏弱运行。

展望晚间，期价震荡回落，区间关注14150--14400。