2024年3月26日 星期二 有色金属晚评

【宏观消息】

1、3月26日讯，A股三大指数今日窄幅震荡，截至收盘，上证指数涨0.17%，深证成指涨0.28%，创业板指涨0.44%。盘面上，锂电池概念午后持续走高，小米汽车、水产品、核污染防治、白酒、银行等板块也涨幅居前，量子科技、知识产权、多模态AI、短剧游戏、算力租赁、煤炭等板块下跌。沪深京三市个股跌多涨少，逾2600只个股下跌。

2、潘功胜：房地产市场已出现一些积极信号，长期健康稳定发展具有坚实的基础。

上海库存变化：

【铜仓单日报】3月26日上期所铜增加6050吨至215466吨

【铝仓单日报】3月26日上期所铝增加3077吨至92506吨

【铅仓单日报】3月26日上期所铅持平吨至51859吨

【锌仓单日报】3月26日上期所锌增加97吨至54275吨

【锡仓单日报】3月26日上期所锡增加22吨至12182吨

【镍仓单日报】3月26日上期所镍增加12吨至15348吨

【不锈钢仓单日报】3月26日上期所不锈钢增加2495吨至142466吨

【铜】

沪铜2405，报收72000，跌0.59%

周二铜价偏弱运行，价格重心微幅下移，盘中触及71720元/吨的低点，十字星小阴K线报收，价格重心仍运行于MA5均线下方，成交微幅放量。拖累早盘铜价破位下行主要受到A股回落拖累，叠加美元指数小幅反弹，海外经济环境动荡，外需同样不稳定，多因素影响下，铜价终于破位72200短线支撑位置后带来短线近500元的跌幅，但午后伴随着A股反弹，交投情绪好转，铜价也收复日内半数跌幅，重归72000附近盘整。

此前，因国内预期减产带来的供应担忧引发看多情绪，目前已稍有消化。而需求方面，由于上周铜价绝对价格重心上移明显，叠加交割换月，下游消费虽周初有所改善，但随着后半周铜价大幅上扬，下游畏高慎采，高铜价下，市场观望情绪强烈，且终端订单有所减少，市场消费再度走弱，现货成交寥寥。预计影响沪铜高位偏弱震荡，建议投资者注意风控。区间关注70800-73500。

展望晚间，预计铜价偏弱震荡，运行区间关注71500-72400。

【铝】

沪铝2405，报收19490，涨0.05%

周二铝价再次出现冲高回落行情，盘中刷新19625元/吨的短期反弹高点，长上影十字星K线报收，勉强持稳在MA5短期均线支撑上方，跌幅始终未能被打开。隔夜收到氧化铝方面消息提振，夜间铝价惯性上冲，因广西地区某氧化铝厂近日因天然气输送管道故障，焙烧炉全停，目前企业已展开检修，供应端存在利好，提振铝价，目前铝价对供应端方面消息较为敏感，因此表现抗跌，但进入亚盘时段，铜价回落带动交投情绪走弱，叠加日内公布的库存数据，铝锭库存仍在累增，因此上行空间同样受限，午后出现小幅回落表现，盘面一度翻绿。

国内电解铝新投产能一季度暂无规划，目前企业持稳生产为主，云南供应量后续将维持抬升状态。而进口货源方面，当下进口窗口阶段性关闭，因此供应端影响偏中性，而宏观方面，目前交投情绪已有转弱迹象，但下周铝锭社会库存或将进入去库状态，对铝价仍存一定支撑预期。后续需持续关注进口盈亏、云南电解铝复产进度以及“金三银四”传统旺季需求回暖情况。近期铝价或震荡运行，波动区间关注19100-19600。

展望晚间，铝价偏弱震荡，区间关注19300-19600。

【锌】

沪锌2405，报收21145，跌0.77%

周二锌价呈现冲高回落行情，长上影中阴K线报收，期价破位21100关键支撑后，午后跌幅扩大，日内最低触及21020元/吨位置，可见均线压力较为密集，抛压力量略有增加。供应端传出利空，Nexa Resources公司着眼于扩张秘鲁矿山业务，其经营着秘鲁最大的地下锌矿Cerro Lindo，并提交了在Cajamarca勘探的许可申请。市场对海外供应有增加预期，叠加现货市场上，升水连日下调，市场观望情绪偏浓，成交清淡，因此未能为期价形成支撑。

原料端来看，海外矿山减产，国内锌精矿暂未完全复产，矿端延续偏紧格局，短期难有较大缓解，随着加工费不断压缩，部分炼厂处于利润倒挂状态，目前葫芦岛、株冶、四环、商洛、宏达等炼厂3月有检修计划，3月产量或不及预期；下游消费来看，受黑色价格止跌及环保限产结束，镀锌订单好转，开工回升；压铸锌合金市场看跌情绪较重，企业谨慎采买，开工小幅下移；氧化锌企业开工整体相对平稳。整体来看，当前锌价在21000-21100区间获得短暂支撑，但短期来看，基本面暂无利好支撑，预计锌价短期维持震荡整理为主。周内波动区间关注20800-21400。

展望晚间，预计锌价偏弱震荡，运行区间关注20800-21150。

【不锈钢】

不锈钢2405，报收13330，跌1.41%

周二不锈钢期价偏弱运行，对隔日行情的惯性下行行情，日内最低触及13305元位置，中阴K线报收，价格重心明显下移，成交缩量。目前基本面上仍处于空头氛围当中，库存累积，叠加RKAB审批速度加快等，镍价弱势，不锈钢期价受其拖累持续下行，但午后伴随着A股反弹，宏观情绪略有好转提振，不锈钢期价依托13300短线支撑窄幅盘整，尾盘多空均有离场避险迹象。

现货行情脆弱，成交不理想，降价速度快。调研显示锡佛两地消费不济，库存有继续增加的倾向。然而，青山 4 月高碳铬铁招标价环比涨500后提振铬铁现货价格，不锈钢成本在13800-13900 一线，因此无论是盘面还是现货都没有足够的利润空间，做空缺乏安全边际，持续下行空间存疑，因此操作上谨慎而为，切勿杀跌，周内波动区间关注13300-13600。

展望晚间，期价或有弱反弹可能，运行区间关注13300--13500。