2024年3月18日 星期一 有色金属晚评

【宏观消息】

1、3月18日讯，两市股指全天震荡上行，飞行汽车、汽车拆解概念大涨。截至收盘，沪指涨0.99%，深证成指涨1.46%，创业板指涨2.25%；三大指数均创年内新高。板块方面，汽车拆解概念大涨，其他板块中，CXO概念、混合现实、多模态AI、消费电子、存储芯片、航空、传媒娱乐、半导体、教育、券商等板块涨幅居前；煤炭板块逆市下跌。个股方面，宁德时代涨逾5%。两市约4500只个股上涨，成交金额约1.2万亿元。

上海库存变化：

【铜仓单日报】3月15日上期所铜增加15486吨至201687吨

【铝仓单日报】3月15日上期所铝增加3672吨至89856吨

【铅仓单日报】3月15日上期所铅增加94吨至64041吨

【锌仓单日报】3月15日上期所锌增加3232吨至49790吨

【锡仓单日报】3月15日上期所锡增加30吨至11062吨

【镍仓单日报】3月15日上期所镍持平吨至15347吨

【不锈钢仓单日报】3月15日上期所不锈钢减少86吨至130374吨

【铜】

沪铜2405，报收72830，涨0.59%

周一铜价长上影小阴K线报收，亚盘时段自周五晚73440元/吨高点处回落，下寻72700的超短线支撑，整体表现处于高位窄幅震荡。基本面上，今日全国主流地区铜库存环比上周四增加0.63万吨至39.54万吨,创下近5年来的最高位，下游接货情绪低迷是导致库存不断增加的原因之一，另外，有消息显示，加拿大政府宣布准许重新授予加拿大BMC矿产公司(BMC Minerals) 育空KZK锌铅铜项目营运许可。KZK项目将生产 2.35 亿磅锌、3200万磅铜和5600万磅铅，也是令日内铜价升势放缓的主要原因。

上周国内外产能有收紧表现，据外媒消息，非洲第二大铜生产国赞比亚的Chambishi铜冶炼厂因电力短缺已削减五分之一产量，海外铜供应将有收紧。叠加国内减产预期，供应担忧下铜价上涨。而铜价走高也将限制下游消费，当前下游消费回暖较为有限，库存仍在累库中，或限制未来上涨空间，预计周内铜价或将在高位震荡，等待短期均线上修支撑期价，区间关注72000-74500。

展望晚间，预计铜价高位震荡，运行区间关注72500-73500。

【铝】

沪铝2405，报收19270，涨0.26%

周一铝价持稳在均线支撑上窄幅盘整，长下影小阴K线报收，价格重心微幅上移，该位置上多空分歧加大，持仓量增加，成交急剧放量，但价格并无极端行情。日内最新数据显示，中国原铝（电解铝）产量为710万吨，同比增长5.5%。数据亦显示，1-2月，中国十种有色金属产量为1,277万吨，同比增长5.7%。数据一定程度利空期价。另外库存方面，尽管去库速率放缓，但沪铝库存已增值十个月的新高，周度库存增加12.02%，因此就目前基本面而言，动能或不足以支撑铝价上破

春节后云南省前期减产产能的复产计划越来越受到市场关注。消息显示，当地电力供需平衡趋于宽松，云南省电解铝产能具备在3月份复产的可行性，该因素是目前铝价最主要的隐藏利空。而消费方面，暂时未见亮眼表现，铝价在19000上方受宏观情绪影响较大，考虑到目前市场对6月降息预期尚未发生转变，关于宽松预期或者通胀上行的交易仍在进行，因此铝价在周四美联储利率决议结果公布前，或将围绕短期均线支撑偏强震荡的可能性较大，波动区间关注19100-19400。

展望晚间，铝价高位震荡，区间关注19150-19350。

【锌】

沪锌2405，报收21340，跌0.35%

周一锌价高位偏弱震荡，中阴K线报收，价格重心微幅下移，日内最低触及21255元位置，成交放量，可见多空表现略迟疑。上周五晚夜盘受到海外矿端影响，开盘后快速回落，部分猜顶资金进场，导致期价短线跌幅较大，但伴随着油价止跌回升，以及铜价再创新高等利好信息提振，大部分跌幅被收复，日间则收到中国经济数据影响，受阻21500位置震荡回落，最终维持高位运行，升势有所放缓。

目前国内冶炼厂利润过低，随着加工费的继续挤压，冶炼厂利润已然处于倒挂状态，部分冶炼厂检修减产的情况，据了解目前已经有葫芦岛、株冶、四环、商洛、宏达等冶炼厂加入3月检修计划，3月供应恢复情况或有不及；另外近期进口窗口关闭，一定程度限制进口锌流入。消费端，下游消费逐步复苏，关注以旧换新政策对锌市的消费的拉动影响。但当前锌价高位，警惕锌价上冲后需求尚未跟上，因此我们认为，短期若周边商品没有异动行情的背景下，锌价有回落的可能性，周内波动区间关注21100-21500。

展望晚间，预计锌价震荡反复，运行区间关注21250-21500。

【不锈钢】

不锈钢2405，报收13785，涨1.36%

周一不锈钢期价延续周五的反弹行情，日内最高触及13875元位置，长上影大阳K线报收，价格重心明显上移，如期上探均线密集区的压力位置。日内不锈钢期价主要受到黑色系商品反弹提振影响，且13500是关键的成本端价格支撑，期价止跌回升，但面对反弹的不锈钢期价，现货市场似乎并不认可，成交依旧偏淡，下游态度偏悲观。

市场对宏观方面设备以旧换新的政策没有过强的反馈。需求端外贸修复，但内贸表现较弱。供应端钢厂 3-4 月陆续复产，预计年中仍有新增产能投放。钢联统计本周社会库存持平，但后市仍有累库预期。现货市场对后市谨慎，囤货意愿不强，近期价格来到13500 附近测试支撑，目前尚未破位。预计周内不锈钢期价将依托该位置窄幅震荡，波动区间关注13500-14100

展望晚间，期价低位震荡，运行区间关注13650--13900。