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[机构看盘]华泰期货：镍价维持强势，下游观望情绪浓厚

华泰期货

2024-03-14 09:34:06

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镍品种：03月13日沪镍主力合约2405开于140800元/吨，收于142050元/吨，较前一交易日收盘上涨1.25%，当日成交量为405276手，持仓量为144479手。昨日夜盘沪镍主力合约开于141420元/吨，收于141600元/吨，较昨日午后收盘下跌0.32%。昨日沪镍主力合约价格维持强势，现货报价小幅上探。不过现货市场下游观望情绪浓厚，入场采购寥寥。精炼镍现货供应仍较为充足，库存持续累积，贸易商出货压力下继续下调现货升贴水以促成交，金川升水日内逐渐下跌至千元。昨日金川镍升水下降150元/吨至1000元/吨，进口镍升水持平为-300元/吨，镍豆升水持平为-3500元/吨。昨日沪镍仓单增加604吨至15275吨，LME镍库存增加972吨至74544吨。 ■ 镍观点：当前镍供需偏空，镍供应持续增长，消费表现相对弱势，过剩格局持续，当前原生镍已处于全面过剩状态，精炼镍国内库存、LME库存持续累积，镍产业链供应充裕。近期原料端价格重心有所抬升，给予镍价一定的支撑，叠加印尼政府对于镍矿RKAB审批缓慢的影响，短期镍价或震荡运行，不过当前镍产业利润已得到较好的修复，镍价继续上行空间恐有限，待情绪面、消息面影响完全消化，镍价或重新回归基本面，镍中线以维持逢高卖出套保思路。■ 镍策略：中性。■ 风险：精炼镍项目进展不及预期，镍主产国供应变动。304不锈钢品种：03月13日不锈钢主力合约2405开于13720元/吨，收于13690元/吨，较前一交易日收盘下跌0.15%，当日成交量为226983手，持仓量为156147手。昨日夜盘不锈钢主力合约开于13680元/吨，收于13610元/吨，较昨日午后收盘下跌0.58%。昨日不锈钢期货价格先扬后抑，现货价格持续下调。现货市场下游需求不足，观望订单较多，部分冷轧现货商家为促成交小幅下探价格，市场询单和成交氛围冷清。受持续跌价氛围影响，商家持悲观态度，市场信心不足，不锈钢基差小幅下挫。昨日无锡市场不锈钢基差下降65元/吨至205元/吨，佛山市场不锈钢基差下降115元/吨至155元/吨，SS期货仓单增加1435吨至123574吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价下降0.5元/镍点至956元/镍点。■ 不锈钢观点：304不锈钢当前处于预期供需同增、库存压力偏大的格局中。2月份300系不锈钢产量受春节假期影响明显回落，节后不锈钢排产逐步恢复，终端消费依旧表现弱势。当前不锈钢厂、镍铁厂利润情况有所转差，再度出现成本倒挂现象，近期或对不锈钢价格有较大的支撑力度，叠加当前宏观预期向好，短期来看不锈钢价格或止跌震荡运行，但是镍铁与不锈钢产能皆有一定的过剩，一旦利润状况得到改善，产能得以释放，长期来看不锈钢价格或偏弱运行。■ 不锈钢策略：中性。■ 风险：印尼政策变化。