2024年3月11日 星期一 有色金属晚评

【宏观消息】

1、3月11日讯，今日三大指数均上涨，创业板指大涨超4%，截至收盘，沪指涨0.74%，深证成指涨2.27%，创业板指涨4.60%。盘面上，固态电池、电气设备、锂矿、飞行汽车、储能等板块涨幅居前，煤炭、石油、电信运营、工程机械等板块跌幅居前。沪深两市成交额自3月5日以来再次突破1万亿元。

上海库存变化：

【铜仓单日报】3月11日上期所铜增加8550吨至166020吨

【铝仓单日报】3月11日上期所铝增加1278吨至62801吨

【铅仓单日报】3月11日上期所铅增加2791吨至59730吨

【锌仓单日报】3月11日上期所锌减少199吨至41215吨

【锡仓单日报】3月11日上期所锡增加56吨至11030吨

【镍仓单日报】3月11日上期所镍减少12吨至14515吨

【不锈钢仓单日报】3月11日上期所不锈钢增加8783吨至116506吨

【铜】

沪铜2404，报收69490，跌0.64%

周一铜价呈现冲高回落行情，长上影十字星小阴K线报收，尾盘勉强收于MA5均线上方，部分多头显示一定抵抗力量，日内最低价报69310元/吨。周五晚受到美国非农数据影响，美元指数探底回升，制约铜价短期持续上行空间，且面对70000整数关口，多头略显恐惧，纷纷选择获利了结为主，导致周五晚收盘前单边下行。另外周末中国亦公布了重要数据，中国CPI表现良好，同比环比均有所修复，导致亚盘时段跌势放缓，转入69300-69550间窄幅盘整。

供应方面，海外供应存在收紧预期，而国内方面，2月受春节等多因素影响产量减少，加之原料紧张影响冶炼厂生产，其他冶炼厂正常高产，因此冶炼厂产量变化不大，影响偏中性。消费方面，节后消费还未完全恢复，加上接近 70000 的位置，下游拿货的意愿比较弱，近期市场成交较为清淡，预计今年还会继续垒库 1-2 周，春节期间垒库幅度处于中性偏高的水平，预计四月份以后会加速去库。综合来看，关注铜价能否有效突破70000 的压力，暂时背靠70000逢高做空

展望晚间，预计铜价震荡回落，运行区间关注68800-69600。

【铝】

沪铝2404，报收19180，跌0.05%

周一沪铝期价呈现探底回升行情，长下影小阴K线报收，日内最低仅触及19065元/吨位置，随着亚盘投资者回归，周末中国CPI数据利好影响显现，A股再次拉升，令交投情绪好转，铝价止跌回升，但铝价反弹幅度依旧略超预期，或是收到上周铝锭出库量好转提振，且废铝供应偏紧，导致短期沪铝回调幅度受限。

供应端，四川某铝厂计划技改，预计月底完成停槽，而云南方面，电解铝厂短期内持稳生产为主，持续关注西南等地区电力供应变动情况。另外近期电解铝现货进口窗口阶段性开启，或有部分进口货源进入国内市场，施压期价。需求方面：目前已进入传统旺季，下游需求或有所好转，预计对铝价能形成一定支撑，综合而言，节后下游基本复产，供应端减产延续，今年铝锭累库速度较缓，预计铝价短期偏强，但上方空间有限。

展望晚间，铝价高位反复，区间关注18950-19200。

【锌】

沪锌2404，报收21235，涨0.17%

周一锌价高位盘整，长下影小阴K线报收，但价格重心变化不大，等待中长期均线上移支撑，超短线上多空分割线上移至21100位置。上周在宏观降息预期回暖支撑，以及供应端收紧影响，助推锌价持续走高，但随着上周五，随着美国非农数据落地，叠加周末因素影响，部分多头选择获利了结，升幅回吐，回测21100多空分割线位置，但由于中国宏观情绪仍较为良好，因此亚盘时段跌幅受限，震荡反弹，午后更是在A股提振下，盘面翻红。

供应方面，韩国 Young Poong Corp 公司已将其 Seokpo 锌冶炼厂的产量削减了五分之一，刺激本周锌价单边上扬。整体上，供应短期矿紧缺的情况较难缓解，锌精矿加工费再度下调，炼厂利润受到挤压，冶炼厂利润已有倒挂现象，后期炼厂检修预期增多，整体产量环比有所下滑；沪伦比值修复，进口锌锭已有流入，利好支撑或将放缓。需求方面，锌下游企业多数板块开工不及去年同期，镀锌方面受到两会限产，其余板块订单表现相对低迷，打压期价。总的来说，周内下游畏高慎采，成交持续低迷，消费不及预期，后市不宜追高。

展望晚间，预计锌价震荡反复，运行区间关注21050-21350。

【不锈钢】

不锈钢2405，报收13640，跌1.34%

周一不锈钢期价大跌，跌幅超1%，日内最低价触及13635元位置，与周边金属不同，不锈钢期价不涨反跌，随着空头力量积聚，午后破位13730的区间下沿支撑位置后，短线跌势加快，跌幅扩大。由于市场对印尼镍矿供应不确定性的担忧情绪有所缓解，叠加国内不锈钢厂将陆续复产，月环比增加21.4%，但需求疲弱对价格带来压制，均施压期价。

印尼镍矿配额逐渐增加，高镍铁价格支撑减弱，近期有降价现象。现货市场对后市谨慎，囤货意愿不强，跟随期货盘面抢跑降价。钢联统计社会库存周环比增长 5.89%，与往年元宵节后去库走势相反，这也是导致近期不锈钢期价弱于镍价行情的重要因素，预计伴随着镍价下行，不锈钢回调空间将扩大，破位13700短期支撑。

展望晚间，期价震荡回落，运行区间关注13500--13800。