【现货】据Mysteel，1月22日，无锡宏旺304冷轧价格13900元/吨，环比-50元/吨；基差-10元/吨，环比+85元/吨。
【供应】钢厂到货不多，现货资源目前整体压力不大。12月钢厂产量偏高，近期钢厂大量采购镍铁，叠加钢厂利润修复，1月减产可能不及预期。据Mysteel统计，2023年12月国内43家不锈钢厂预计300系粗钢产量162.7万吨，月环比增加9.1%，同比增加3.5%；1月粗钢300系150.6万吨，月环比减少7.4%，同比增加10.3%。12月印尼粗钢产量40.5万吨，月环比减少0.7%，同比增加24.6%；1月排产40万吨，月环比减少1.2%，同比增加41.3%。
【需求】12月表需较好，低价刺激刚需补库。目前需求渐入淡季，下游临近放假，市场偏谨慎，价格反弹会抑制采购。
【库存】社库回归中性，季节性累库。上周无锡+佛山300锡社库增加1.25万吨至44.04万吨；仓单现值5.11万吨。
【逻辑】前期受到钢厂减产范围扩大、冬储镍铁价格探涨和库存连续去化等因素支撑，盘面增仓上涨。但近期，随着产业链利润改善，需求渐入淡季，逐步累库，基差历史低位水平，镍铁报价小幅走弱，钢厂利润修复，价格上冲力度不足，短期盘面或遇阻回调。对于后市，暂时不看深跌，库存矛盾需要时间积累，只要镍铁价格维持窄幅震荡，跟踪盘面整体情绪，或仍有低吸上探机会。
【操作建议】观望。
【短期观点】中性。
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