2024年1月22日 星期一 有色金属晚评

【宏观消息】

1、1月22日讯，今日两市股指单边下行，个股普跌；三大指数午后均创调整新低。截至收盘，沪指跌2.68%报2756.34点，深证成指跌3.5%，创业板指跌2.83%。板块方面，旅游板块下挫，锂矿概念大跌，短剧游戏概念、传媒娱乐、酒店餐饮等板块跌幅居前。两市超5000只个股下跌，总成交额近8000亿元。

上海库存变化：

【铜仓单日报】1月22日上期所铜减少1502吨至12055吨

【铝仓单日报】1月22日上期所铝减少1376吨至27576吨

【铅仓单日报】1月22日上期所铅减少799吨至33888吨

【锌仓单日报】1月22日上期所锌减少804吨至4371吨

【锡仓单日报】1月22日上期所锡增加259吨至6732吨

【镍仓单日报】1月22日上期所镍减少71吨至11083吨

【不锈钢仓单日报】1月22日上期所不锈钢增加63吨至51074吨

【金银】

黄金2404合约，收报478.88，跌0.16%

白银2302合约，报收5753，跌2.47%

周一贵金属期价大跌，午后跌幅扩大，均大阴K线报收，因美联储3月降息预期降温，金价短线持续回调，抛售压力增加，上周二其，美联储官员便不断淡化市场对于美联储将快速降息的预期。日内黄金最低触及478.64，白银最低触及5751元位置。

美联储官员便不断淡化市场对于美联储将快速降息的预期。美联储理事沃勒表示，美联储应有序并谨慎行事，直到出现明显的通胀温趋势。芝加哥联储主席古尔斯比上周五称，在做出任何降息决定之前，还需要观察未来几周的通胀数据。根据芝商所的“美联储观察”工具，目前对美联储3月降息25个基点的机率为53.2%，较一周前的82%大幅滑落。美国债券收益率回落、美元走软以及地缘政治风险可能会限制金价进一步下滑。

展望晚间，预计金价或有维持在高位震荡，运行区间关注478-482，白银震荡反弹，区间关注5700-5850。

【铜】

沪铜2403，报收67910，涨0.41%

周一铜价呈现小幅冲高回落行情，小阴K线报收，盘中触及68160元/吨位置，但尾盘伴随着A股回落，部分炒作多头避险离场，期价出现减仓下行表现，中期均线系统压力第一次触及存有一定阻力。宏观消息上，由于本周各国央行召开在即，美元指数小幅回落，从而支撑期价持稳在日内高位，但基本面国内社库环比小幅增加，限制反弹空间。

铜基本面还是比较强劲。矿端方面表现较为紧张，精铜方面，西南某冶炼厂停产，西北某冶炼厂开始停炉保温，而且铜矿紧张也会影响到精铜生产，不少冶炼厂将检修计划提前到三四月份，上半年整体还是偏紧张的预期，这也是近期铜价没有大幅下跌的基础。需求方面，随着铜价的回调至 68000 以下，本周下游出现备库需求，且部分时间现货表现大幅贴水时，少数贸易商表现逢低收货情绪，提振铜价。

展望晚间，预计铜价震荡反弹，运行区间关注67800-68600。

【铝】

沪铝2403，报收18695，持平。

周一铝价呈现冲高回落行情，十字星小阳K线报收，价格重心变化不大，期价仍承压在均线系统下方，但高位已有上移表现，盘中最高触及18800元/吨位置。基本面上，氧化铝表现逐步企稳，社库下降，从成本端上支撑期价，而日内海关数据公布，废铝、未锻轧铝合金、等进口量环比增加，海外供应压力制约内盘表现，另外日内A股表现疲弱，打压交投情绪，铝价上行力度受阻。

供应方面，海外货源压力仍在增加，进口窗口持续打开，利空期价。需求方面，从库存上看显示需求存有一定韧性，当前市场和 12 月上旬有很大相似之处，强产业弱宏观，但考虑到目前临近春节前期，下游支撑远不及前期力度，因此铝价有小幅回调表现。展望本周，期价若能重返MA5上方将确立反弹态势。

展望晚间，铝价或有反弹可能，区间关注18650-18850。

【锌】

沪锌2403，报收20685，跌0.14%

周一锌价偏弱震荡，长上影小阴K线报收，价格重心变化不大，成交维持缩量，可见经历大跌行情后，多空交投意愿并不强烈，20800一线成为多空分割线，基本面上整体变化不大，但午后受到A股行情回落打压，导致锌价震荡回落。

当前锌价基本面上并无大跌基础。伴随 Antamina 矿山产量下滑预期较强，调整后的供需平衡表预测 24 年锌转向平衡偏紧，期价下方存有成本端支撑。消费方面，季节性淡季影响下，镀锌、压铸、氧化锌板块订单偏弱。且随着春节临近，部分企业或考虑提前放假，需求难有明显好转。展望本周，锌价或将在低位反复震荡。

展望晚间，预计锌价或有超跌反弹，运行区间关注20700-21000。

【铅】

沪铅2403，报收16355，涨0.25%

周一铅价呈现冲高回落行情， 长上影中阴K线报收，盘中触及16545元/吨位置，成交放量，前高附近抛压力度略有增加。春节假期临近，随着下游备货完成，铅去库节奏将放缓，跟踪持仓仓单比，铅高位回落风险加大。

总的来说，供应收紧加上原料成本抬升支撑铅价重心上移，加上春节前及严寒天气影响，下游原料备库有兑现预期，供需错配下，需求的边际回升或支撑铅价，不过交割日临近，交仓移库带来的仓单增加，加上仍处于季节性消费，上涨幅度受限，铅价或将从前期强势转至高位运行行情。 

展望晚间，预计铅价高位运行，区间关注16300-16550。

【不锈钢】

不锈钢2403，报收14080，跌0.49%

周一不锈钢期价在高位偏弱震荡，但价格重心变化不大，期价勉强持稳在MA5均线上方，成交微幅放量，可见靠近前高附近，多空力量略显分歧。随着春节备货结束，市场暂无利多进一步驱动，导致不锈钢期价高位回落，叠加午后A股回落亦打压需求预期，日内期价最低触及14040元位置。

前期受到钢厂减产范围扩大、冬储镍铁价格探涨和库存连续去化等因素支撑，盘面增仓上涨。但近期，随着产业链利润改善，需求渐入淡季，逐步累库，基差历史低位水平，镍铁报价小幅走弱，钢厂利润修复，价格上冲力度不足，短期盘面或遇阻回调。但对于后市，暂时不看深跌，库存矛盾需要时间积累，只要镍铁价格维持窄幅震荡，跟踪盘面整体情绪，或仍有低吸上探机会。

展望晚间，期价震荡上扬，运行区间关注14100-14300。