2024年1月17日 星期三 有色金属晚评

【宏观消息】

1、1月17日讯，三大指数低开低走，截至收盘，沪指跌2.09%，深证成指跌2.58%，创业板指跌3%。多元金融板块活跃，九鼎投资、新力金融涨停。光伏、旅游酒店、消费电子、半导体、飞行汽车、混合现实、一体化压铸概念等板块跌幅居前。

2、1月17日讯，三大指数低开低走，截至收盘，沪指跌2.09%，深证成指跌2.58%，创业板指跌3%。多元金融板块活跃，九鼎投资、新力金融涨停。光伏、旅游酒店、消费电子、半导体、飞行汽车、混合现实、一体化压铸概念等板块跌幅居前。

上海库存变化：

【铜仓单日报】1月17日上期所铜增加750吨至14836吨

【铝仓单日报】1月17日上期所铝减少628吨至35778吨

【铅仓单日报】1月17日上期所铅减少24705吨至37456吨

【锌仓单日报】1月17日上期所锌减少251吨至7500吨

【锡仓单日报】1月17日上期所锡增加49吨至6139吨

【镍仓单日报】1月17日上期所镍减少101吨至11249吨

【不锈钢仓单日报】1月17日上期所不锈钢增加943吨至54474吨

【金银】

黄金2404合约，收报479.66，跌0.76%

白银2302合约，报收5909，跌1.02%

今晨，美联储理事沃勒淡化快速降息预期，其称降息应谨慎有序进行，没有理由像过去那样迅速降息，如有需要才会那样做，他对通胀可持续的降至2%更有信心。这样相对偏鹰派的讲话，再度使得美元走强，贵金属价格承压，黄金日内单边下行，最低触及479.42元位置，白银则重新逼近5900整数关口。

上周，美国2023年12月CPI数据超预期反弹，市场对美联储的降息预期不减反增，在周五PPI数据大幅不及预期后，交易员再次加大对美联储今年降息的押注，预计全年降息160个基点。此前有数位美联储官员继续反对市场对美联储最早于3月份降息的预期，称现在相信通胀正在持续降温还为时过早。但目前看来，市场对于未来美联储利率变动路径的预期仍然较为多变，行情波动加大，但2024年利率见顶乃至回落仍为大势所趋，因此在这样的情况下，贵金属仍然建议以逢低买入为主。

展望晚间，预计金价延续高位震荡回落行情，运行区间关注478-481，白银震荡回落，区间关注5850-5950。

【铜】

沪铜2403，报收67720，跌0.13%

周三铜价小幅高开后偏弱震荡，中阴K线报收，价格重心变化不大，抛压力量略有增加，日内期价增仓下行，日内最低触及67690元/吨位置。隔夜高开缺乏基本面支撑，因此铜价在68000窄幅盘整后亚盘时段现在再次下行，加之日内中国经济数据整体表现不及预期，国内交投情绪偏弱，A股暴跌超2%，从而利空金属期价。

供应方面：国内内贸矿现货市场活跃度较稳定，上周国内电解铜产量23.7万吨，环比减少0.1万吨；上周产量小幅增加，本周北方有个别冶炼厂因天气原因出现断电导致停产仍未恢复；其他冶炼企业正常高产，因此本周产量小幅增加。消费方面：随着铜价连续回调走低，下游入市接货情绪回暖，消费有回升表现，但目前备货行为趋于完成，需求再度回落。1月临近春节假期，预计铜价或难有强势表现，延续震荡下行态势，未来将下寻66000附近支撑。

展望晚间，预计铜价偏弱震荡，运行区间关注67100-68000。

【铝】

沪铝2403，报收18830，涨0.03%。

周三铝价小幅上扬后震荡回落，重测18800整数关口位置，长上影K线报收，日内由于中国经济数据表现疲弱，尽管完成年内5%的GDP经济增长预期，但不及市场预期，叠加日内房地产数据表现不佳，需求预期同样受压。而电解铝厂节前备货接近尾声，下游观望情绪浓厚，导致刚需下降，成交偏弱。

基本面变化不大，国内供应考虑到西南地区正处于枯水期，若电力缺口加大，当地电解铝企业仍存在再度减产的可能性，需关注电力供应对青海、新疆、云南等地电解铝企业生产的干扰情况，其他地区预计持稳生产为主，而海外铝厂短时大规模复产概率不大，因此影响相对偏中性。而需求方面，临近春节假期，铝下游需求呈现季节性走弱态势，且北方采暖季或导致下游加工企业阶段性减产，加之1月逐步进入传统累库周期，或制约铝价上行空间，维持铝价回调思路判断。

展望晚间，铝价或有低开反弹可能，区间关注18680-18800。

【锌】

沪锌2403，报收21100，跌0.94%

周三锌价呈现冲高回落行情，长上影中阴K线报收，价格重心下移，短期顶分型出现。日内锌价大幅回落，一方面受到国内经济数据不及预期影响，另一方面美元指数强势反弹，进一步施压期价，现货方面，贸易商也积极出货，流通货源充裕，升水上行乏力，同样施压锌价行情表现，沪锌日内最低触及21095元位置。

基本面上看，由于部分矿山季节性减量，加工费持续回落，预计矿端维持偏紧局面，冶炼厂除部分检修停产厂家外，基本维持正常生产，需求方面，随着春节假期的来临，预计下游企业1月中下旬起将陆续放假，北方环保政策仍可能阶段性干扰镀锌生产开工，需求难有明显增量，因此锌价反弹空间受限，若美元指数延续强势，或将拖累锌价。

展望晚间，预计锌价破位下行，运行区间关注20800-21200。

【铅】

沪铅2403，报收16170，跌0.28%

周三铅价承压MA5均线系统阻力震荡回落，小阴K线报收，价格重心变化不大，收于日内16155低点附近。日内铅价下行与美元指数强势拉升行情密不可分，叠加原油回落，商品期价普遍回落，加之前期对供应端炒作热情有所消退，从而利空期价。

总的来说，供应收紧加上原料成本抬升支撑铅价重心上移，加上春节前及严寒天气影响，下游原料备库有兑现预期，供需错配下，需求的边际回升或支撑铅价，不过交割日临近，交仓移库带来的仓单增加，加上仍处于季节性消费，上涨幅度受限，铅价或将从前期强势转至高位运行行情。 

展望晚间，预计铅价弱反弹，区间关注16200-16350。

【不锈钢】

不锈钢2403，报收14070，涨1.47%

周三不锈钢期价如期呈现破位上扬行情，盘中最高触及14230元位置，长上影中阳K线报收，成交大幅放量。由于目前不锈钢季节性检修期，据调研统计，2024年春节前后全国不锈钢厂陆续开始放假或检修，2月较为集中，预计影响不锈钢全国产量总计约58.8万吨，从而刺激不锈钢强势拉升，短线14000整数关口压力转化为支撑。

304不锈钢处于现实供应高位、现实需求偏弱、预期供应增加、预期需求向好、库存压力转弱的格局中。11月份300系不锈钢产量继续小幅回落，终端消费未有明显改善。随着近期不锈钢盘面价格的回升，不锈钢厂、镍铁厂利润情况明显改善，部分不锈钢厂复产，预计12月份不锈钢产量或有小幅回升。不过受成本支撑，短期来看不锈钢价格或震荡运行，但是镍铁与不锈钢产能皆有一定的过剩，而且成本端价格重心仍低位运行，长期来看不锈钢价格或随成本端价格运行。

展望晚间，期价依托14000整数关口偏强震荡，运行区间关注14000-14200。