2023年12月7日 星期四 有色金属晚评

【宏观消息】

1、12月7日，沪深两市股指低开后小幅震荡，盘中一度集体翻红，截至收盘，沪指跌0.09%，深证成指跌0.14%，创业板指跌0.25%；北证50指数涨2.34%。盘面上，AIGC概念全天领涨，传媒、数据要素、房地产、CRO等概念板块涨幅居前；创新药、锂矿、汽车产业链等概念板块跌幅居前。两市约2000只个股上涨，成交金额超8000亿元。

2、中国央行：中国11月末黄金储备报7158万盎司（约2226.39吨），环比增加38万盎司（约11.82吨），为连续第13个月增持黄金储备。

上海库存变化：

【铜仓单日报】12月7日上期所铜减少200吨至2573吨

【铝仓单日报】12月7日上期所铝减少75吨至39525吨

【铅仓单日报】12月7日上期所铅增加2049吨至54150吨

【锌仓单日报】12月7日上期所锌减少676吨至3456吨

【锡仓单日报】12月7日上期所锡增加49吨至4620吨

【镍仓单日报】12月7日上期所镍减少35吨至10301吨

【不锈钢仓单日报】12月7日上期所不锈钢减少357吨至55950吨

【金银】

黄金2402合约，收报474.88，涨0.32%

白银2302合约，报收5969，跌0.27%

周四贵金属期价小幅上冲后震荡回落，黄金长上影小阳K线报收，白银则偏弱运行，十字星小阴K线报收。因隔夜公布的美国11月ADP就业人数录得10.3万人，市场预期为13万人，为连续第四个月不及预期，这在一定程度上有利于市场认定未来美联储将不会再度采取加息动作。当下美元持续反弹，贵金属价格暂时受到抑制并陷入震荡格局。

本周将会迎来美国方面非农数据，目前市场对于美国是否能够实现经济软着陆仍存在分歧，而褐皮书显示美国经济活动有所放缓，因此在这样的情况下，就业市场的表现或许将会迎来更大的关注。但总体而言，在目前利率水平见顶，且市场对于未来经济展望仍存分歧的情况下，贵金属暂时建议观望为主，警惕高位回落可能。

展望晚间，金价或将偏强运行，运行区间关注474-479，白银维持区间震荡，区间关注5950-6050。

【铜】

沪铜2401，报收67480，跌0.35%

周四铜价长下影大阴K线报收，最低触及67200元/吨位置，亚盘时间段转入67400-67500间窄幅震荡运行。隔夜受到美元指数反弹影响，加之破位67800关键支撑后带来技术性抛盘，短线跌幅较大，而亚盘时间段，消息面较为平静，加之A股弱反弹，也牵制空头的抛压动能，维持窄幅震荡调整。

巴拿马铜矿暂停运营对于长协谈判和现货市场影响巨大，卖方普遍下调心理价位。冶炼方面，上周产量小幅增加，考虑到前期部分冶炼厂检修完成，对产量影响较大，但目前正在逐渐结束，产能将逐步恢复，偏空影响，而需求方面，下游需求逐步进入淡季，消费表现整体一般，但考虑到现货升水报价持续坚挺，回调行情或较为反复。

展望晚间，预计铜价或有弱反弹，运行区间关注67400-68000。

【铝】

沪铝2401，报收18435，持平。

周四铝价延续均线系统下方窄幅盘整，运行区间变化不大，维持在18400-18500区间，行情波动缺乏亮点，因前期铝价跌幅过大，随着社库累减，现货成交有所好转支撑，铝价跌势放缓，加之日内公布中国贸易数据也较上月有所好转，外需支撑略有回暖。

近日北方进入采暖季，目前区域内电解铝厂暂未受到影响，海外方面，由于目前海外宏观情绪较弱，预计短期海外铝企复产动力不足。消费方面，现货流通较为宽松，下游采购积极性一般。随着消费淡季到来，初级端消费暂无明显好转，尽管国内社库小幅回落，但预计利好支撑有限。综合来看，铝价维持震荡下跌行情。

展望晚间，铝价震荡调整，区间关注18350-18550。

【锌】

沪锌2401，报收20685，涨0.73%

周四锌价再次出现探底回升行情，长下影小阳K线报收，价格重心变化不大，日内最低点触及20425元/吨位置。隔夜主要受到铜价大跌以及美元指数反弹打压，但锌价前期跌幅过大，部分下游商家已有阶段性补库迹象，因此整体跌幅受限，并未刷新回调低点，主要近期LME锌库存重新去库，一定程度缓解供应过剩担忧。

目前炼厂短期开工暂未受矿端供应影响，生产以消耗库存为主。尽管消息相对向好，但从库存上看，海外库存处于激增阶段，可见供应仍存过剩预期。需求方面，初级加工端方面，周内受重污染天气影响，河北多地环保限产，部分镀锌企业生产受到限制，利空期价，操作上，维持高空思路为主。

展望晚间，预计锌价或有冲高回落可能，运行区间关注20500-20800。

【铅】

沪铅2401，报收15535，跌0.16%

周四铅价如期持稳在15450上方窄幅盘整，尽管未能重返MA5均线上方，但跌势已有所放缓，十字星小阳K线报收，但持仓量进一步下降，同样印证抛压力量正逐渐离场。基本面上先对偏空，LME前库存增加，而国内冶炼企业集中复产，预计12月电解铅产量将环比增加。

北方地区供暖后空气质量下滑，部分地区炼厂出现环保减产，而内蒙古等偏北方地区降温影响运输，废电瓶回收收紧，主流再生铅产地炼厂积极囤货，而国内电动自行车铅酸蓄电池市场消费需求略有下滑。废电瓶价格亦出现松动，近期沪铅走势跟随伦铅回调，短期预计铅价继续回落。

展望晚间，预计铅价或有弱反弹，区间关注15450-15700。

【不锈钢】

不锈钢2401，报收13320，涨1.25%

周四不锈钢期价呈现探底回升行情，长下影小阴K线报收，仍承压在均线系统下方，但行情止跌信号越发明显，日内最低触及13150元位置。随着昨天不锈钢空头平仓较多，盘面出现修复性行情，基本面上变化不大，因此对于期价反弹，现货市场表现成交较为平淡。

镍铁价格不断走低，不锈钢生产成本下移，随着利润好转，有部分不锈钢厂开始复产，后续减产或不及预期；库存方面，上周不锈钢社会库存继续减少;同时，由于终端行业进入淡季，对不锈钢需求难有改观，不锈钢需求疲软的情况还将延续。整体来看，不锈钢短期仍保持供需双弱状态，技术上，更是偏空指引，因此预计行情仍有继续回调空间。

展望晚间，期价震荡反弹，运行区间关注13250-13650。