2023年8月10日 星期四 有色金属晚评

【宏观消息】

1、A股收评：沪指涨0.31% 供气供热等板块领涨

8月10日讯，今日早盘三大指数集体低开，小幅反弹后再度走低。午后三大指数探底回升集体翻红。天然气、航运、旅游等概念板块走强，超导、人脑工程等概念下挫。新股及次新股继续活跃，N蓝箭大涨220%，盘中触发二次临停，C盟固利、C威力低开后回升，一度触发临停。截至收盘，沪指涨0.31%，深证成指涨0.10%，创业板指涨0.47%。板块方面，供气供热、运输服务、煤炭、证券等涨幅居前；通信设备、汽车类、家用电器等板块跌幅居前。

上海仓单库存变化：

【铜仓单日报】8月10日上期所铜减少75吨至14189吨

【铝仓单日报】8月10日上期所铝减少124吨至38871吨

【铅仓单日报】8月10日上期所铅增加625吨至38200吨

【锌仓单日报】8月10日上期所锌增加123吨至19346吨

【锡仓单日报】8月10日上期所锡减少176吨至8665吨

【镍仓单日报】8月10日上期所镍减少146吨至2150吨

【不锈钢仓单日报】8月10日上期所不锈钢增加121吨至60535吨

【金银】

黄金2309合约，收报453.62，跌0.39%

白银2309合约，报收5554，跌0.27%

周四金银期价震荡偏弱，金价呈震荡下跌走势，以小阴K线报收，行情持续回落，行情偏弱运行，白银冲高回落，盘中最高触及5564元位置，以长上影线小阳K线报收，行情冲高MA5均线后遇阻回落。

上周五美国公布7月非农就业报告，非农就业人数录得18.7万，低于市场预期值20万和前值20.9万，创下2020年12月以来最低纪录。在美联储7月利率决议会议中鲍威尔不再提供利率路径指引，把复杂的问题留给数据决策，给市场带来较强的不定性，年内利率路径依赖于实际通胀走势。下半年通胀将震荡反弹，预判反弹高点介于4%-6%区间。若7-9月实际通胀小幅反弹，美联储政策或许以观察为主，等待货币政策滞后效应的传导，年内大概率进入平息周期。若实际通胀反弹幅度超预期表现，年内或许仍有一次加息的概率。美国债务上限突破后带来的远期通胀韧性预计在2024年才能发酵，未来的通胀走势仍需根据实际情况动态跟踪。因此，年内贵金属在名义利率端的加息利空大概率已经消退，而通胀预期却保持韧性或随时可能增加，实际利率最终将逐步震荡回落，驱动贵金属价格中期震荡上涨。综合来看，沪金行情大幅回落，短期将有一定反弹力度，因此预计后续行情呈探底回升走势；沪银行情短期大幅回落，行情下方有一定支撑，因此后续预计行情呈探底回升走势。

展望晚间，金价低位震荡，运行区间关注452.5-455，白银预计低位震荡，区间关注5500-5600。

【铜】

沪铜2309，报收68590，涨0.59%

周四日内铜价低开震荡走高，以低开小阳K线报收，价格重心有所下移。铜价夜盘小幅低开后冲高小幅回落，行情受到MA5均线压力压制后有所回落，而早盘行情消息面较为清淡，行情维持震荡走高走势，全天行情偏强运行。

供应端，周内国内电解铜产量23.10万吨，环比增加0.2万吨。本周产量增加主因有冶炼企业检修完成恢复生产，但部分冶炼企业检修延期，其他冶炼企业仍维持正常生产。因此铜产量有所增加。由于目前在不考虑硫酸处理成本的情况下，高TC仍然使得炼厂利润较高。因此预计目前产量仍将维持相对高位。消费端，高铜价使得下游消费并未有明显起色，更多的表现为逢低刚需接货为主。铜价走高对其入市接货情绪抑制明显，部分加工企业反馈价格高位，接受意愿不强，且由于新增订单环比仍有下滑，日内采购情绪较弱。展望下周，铜价虽有国内政策支撑，但高铜价刺激生产和压制消费，基本面大幅承压下行情回落可能性加大，因此铜价预计铜价将震荡回落，区间关注67800-69600。

展望晚间，铜价低位反弹，运行区间关注68400-69200。

【铝】

沪铝2309，报收18505，涨0.38%。

周四日内铝价维持窄幅震荡，以小阳K线报收，价格重心变化不大。铝价夜盘行情有所低开，低开后维持窄幅震荡，行情波动不大，而早盘行情亦维持震荡走势，市场等待美国重要数据，行情窄幅震荡。

供应方面，矿价表现坚挺，由于下游需求增加，氧化铝价格出现反弹，冶炼利润尚可，加之新扩建项目放量，料氧化铝产量将环比增加；降水增多，冶炼利润向好，云南地区电解铝企业的复产进度稳步推进，有望在8月完成全部复产计划，电解铝产量持续攀升。需求方面，需求端受淡季影响，订单需求表现一般，各加工板块的开工率多维稳或走弱。总的来看，近期铝价受到政策因素持续高位震荡，但已逼近行情高位，而基本面因素压力仍存，因此预计下周铝价或将呈冲高回落走势，区间关注18200-18750。

展望晚间，预计铝价高位震荡，运行区间关注18400-18650。

【锌】

沪锌2309，报收20950，涨1.23%

周四日内锌价震荡走高，以中阳K线报收，价格重心有所上移。锌价夜盘行情开盘后便持续走高，后续有所回落，而早盘行情仍偏强震荡，行情持续走高走势，价格重新站上MA5均线上方，行情偏强运行。

供应方面，冶炼厂平均利润依旧维持在600-700元/吨左右，当前利润条件下，检修冶炼厂具备按时复产动力，库存转增压力存在。进口方面，亏损环比重新扩大至600元/吨以上，进口锌锭流入减少。消费方面，上周由于锌价走势偏强，导致企业畏高慎采，锌次级消费板块企业出现不同程度的原材料下滑的情况，不过总体来看镀锌、压铸和氧化锌企业开工变化不大。分地区来看，由于台风登陆，福建部分地区企业出现不同程度的开工受阻或运输受阻的问题。季节性淡季下下游订单表现持续清淡，目前尚未出现显著拐点，政策面提振的实际效果仍需关注。整体来看，锌价大幅走高下，市场畏高心理呈现，叠加产量维持高位，预计下周行情将震荡回落，运行区间关注20300-21300。

展望晚间，预计锌价高位震荡，运行区间关注20750-21100。

【铅】

沪铅2309，报收15985，涨0.41%。

周四铅价震荡走高，以小阳K线报收，价格重心小幅上移，回踩均线后有所回升，行情震荡反弹，多头走势有所延续，行情或将仍有一定走高动能。

供应方面，国内外加工费低位维稳，矿端供应维持偏紧态势。原生铅供应逐渐修复，周产量增加。废电瓶原料供应偏紧下，再生铅开工相对稳定。需求方面，下游消费旺季蓄电池企业开工企稳，电池成品库存高位回落。短期旺季需求恢复有限，供应逐渐修复，社会库存累积。综合来看，目前铅价行情持续高位震荡，行情缺乏一定拉涨动能，加上下游畏高心理逐步增强下，有一定回落风险，预计下周铅价震荡偏弱，运行区间关注15650-16100。

展望晚间，预计铅价高位震荡，区间关注15900-16050。

【不锈钢】

不锈钢2309，报收15255，涨0.23%

周四不锈钢期价低位震荡，以十字星K线报收，价格重心有所平稳，行情冲高后有所回落，行情总体波动不大，而行情仍围绕MA20均线附近波动，多空博弈加重。

供应端，合金需求保持韧性，电镀需求有所走弱。社库水平处于历史低位，7月份中国纯镍生产预计依然保持增长至约2.26万吨，海内外增量持续，观察累库能否持续，纯镍过剩暂未完全体现，目前在电积镍成本附近存在支撑。需求端，当前不锈钢成本受镍铁涨价而明显抬升，成本支撑刚性，基本面整体看仍略偏弱，但矛盾不够明显，且需注意宏观带动下旺季前可能的下游补库。综合来看：不锈钢基本面难以支撑期价持续上行，叠加镍价供应过剩，原料端支撑减弱，因此预计不锈钢震荡偏弱运行，运行区间关注14700-15600。

展望晚间，预计不锈钢震荡偏弱，运行区间关注15150-15400。