2023年7月28日 星期五 有色金属晚评

【宏观消息】

1、A股收评：三大指数均大涨超1.5% 券商股掀涨停潮

今日三大指数震荡走强。截至收盘，沪指涨1.84%，深证成指涨1.62%，创业板指涨1.62%。盘面上，金融板块大涨，券商股领涨两市，板块内掀涨停潮，中信证券、中国银河、东吴证券等十余只个股涨停；互联金融概念走高，财富趋势、指南针、金证股份等多股涨停；另外，家居用品、日用化工、房地产、汽车等多数板块走强；传媒娱乐、中船系等板块走势稍弱。两市超3400只个股上涨，总成交额约9400亿元。

上海仓单库存变化：

【铜仓单日报】7月28日上期所铜减少3524吨至16189吨

【铝仓单日报】7月28日上期所铝减少99吨至40315吨

【铅仓单日报】7月28日上期所铅减少299吨至38080吨

【锌仓单日报】7月28日上期所锌减少396吨至18480吨

【锡仓单日报】7月28日上期所锡增加25吨至8792吨

【镍仓单日报】7月28日上期所镍减少83吨至1676吨

【不锈钢仓单日报】7月28日上期所不锈钢减少124吨至53362吨

【金银】

黄金2308合约，收报456.30，跌0.54%

白银2308合约，报收5744，跌2.26%

周五金银期价大幅回落，金价呈震荡下跌走势走势，以小阴K线报收，行情回踩MA20均线支撑，白银大幅下跌，盘中最低触及5733元位置，以大阴K线报收，行情大幅回落至MA20均线附近。

美联储将在本周召开7月利率决议会议，联储主席鲍威尔在新闻发言中释放的利率路径前瞻指引值得市场重点关注。当前市场已经充分计价7月加息25bp和年内进入平息周期的预期，若美联储议息会议表现得超预期鹰派，或许实际利率短期仍会在高位反复，贵金属价格面临阶段性调整压力；反之，若联储主席鲍威尔告诉市场7月议息后进入观察期，则美国名义利率将进一步下行，而中长期通胀预期随着基数效应走弱和美国债务上限突破带来的通胀韧性而有望维持高位，实际利率或将持续回落，叠加美元信用的担忧带来美元指数趋势性下降，贵金属价格将进一步延续上涨趋势。综合来看，沪金行情冲高后有所回落，需等待后续行情充分回调后重拾上行，因此预计后续行情呈探底回升走势；沪银行情短期大幅冲高，但KDJ指标走出死叉，短期行情有所承压，后续预计行情呈探底回升走势。

展望晚间，金价呈震荡偏弱，运行区间关注454-458，白银预计呈震荡偏弱走势，区间关注5700-5810。

【铜】

沪铜2309，报收69100，跌0.10%

周五日内铜价低开探底回升，以低开小阳K线报收，价格重心小幅上移。铜价夜盘低开后维持窄幅横盘震荡，行情波动较少，而早盘受到美元指数大幅反弹下，铜价先探底后随着国内市场走强震荡回升。

供应端，上周国内电解铜产量23.35万吨，环比增加0.25万吨。产量回升主因赤峰等北方冶炼企业基本检修完成，但前期检修企业完全恢复生产需要时间，因此产量小幅增加，其他冶炼企业仍维持正常高产。消费端，7月下游整体维持淡季状态，价格回落和升水大幅下调仅刺激单日略有补货，买盘整体维持刚需没有持续性。但是随着升水走弱和进口亏损扩大，持货商开始转而挺升水。展望下周：总体而言，目前进入传统消费淡季，但在价格回落之际，下游补库意愿又得到提振，因此铜价预计仍将维持震荡格局。

展望晚间，铜价呈高位震荡走势，运行区间关注68650-69500。

【铝】

沪铝2309，报收18390，跌0.08%。

周五日内铝价探底回升，以长下影线十字星K线报收，价格重心小幅上移。铝价夜盘小幅冲高后便有所回落，但回落幅度不大，呈窄幅震荡走势，而早盘开盘后铝价持续回落，但午后行情有所反弹，总体呈探底回升走势。

供应方面，云南地区电解铝企业继续推进复产进程，预计8月中下旬完成复产。近期四川等地区受高温天气和大运会影响，省内出现限电的情况，但当前影响产能较小。需求方面，三季度铝加工行业基本进入行业消费传统淡季，而下游加工企业周度开工率料将环比下降，淡季来临恐怕难有明显改善，留意后续政策上是否能刺激消费。总的来看，目前铝价持续高位震荡，但云南复产和铝行业淡季行情或将持续压制铝价，下周铝价或将呈冲高回落走势。

展望晚间，预计铝价高位震荡，运行区间关注18300-18550。

【锌】

沪锌2309，报收20645，跌0.43%

周五日内锌价探底回升，以长下影线十字星K线报收，价格重心持续上移。锌价夜盘行情低开后震荡下跌，而早盘受到日内维持宽松的货币政策，美元指数大幅反弹，日内金属有所走弱，但后续国内市场走强，锌价震荡反弹。

供应方面，根据海关数据显示，2023年6月进口锌精矿为39.06万，环比增加13.49%，同比增加33.16%，累计2023年锌精矿进口量为227.82万吨，累计同比增加25.36%。国内7-8月冶炼厂进入集中检修期，且南方地区厂家存在错峰生产现象，但进口锌锭的流入对锌锭供应端有所补充，整体供应维持平稳。消费方面，下游企业对后续市场消费持观望态度，当前锌锭下游实际新增订单及终端需求暂时未见好转，整体维持刚需采买，现货市场成交一般。整体来看，目前锌锭供应较为宽松，而消费未见好转，因此预计下周呈横盘震荡走势。

展望晚间，预计锌价高位震荡，运行区间关注20400-20750。

【铅】

沪铅2309，报收15960，涨0.22%。

周五铅价高位震荡，以十字星K线报收，价格重心维持平缓，行情维持高位震荡，行情总体维持在MA10均线和MA5均线之间区间波动，日内价格窄幅波动。

供应方面，随着冶炼厂利润受挤压及需求回落，6月国内再生铅产量环比有较大幅下降，而7月仍以检修恢复为主，下旬预计随着蓄电池需求好转开工率或环比提升，另外，今年粗铅采购困难，影响了部分原生铅炼厂的产能释放。需求方面，铅酸蓄电池企业开工率止跌、蓄电池成品库存小幅下滑，部分蓄电池企业开始为旺季交付的订单提前采购相关原料，这意味着铅下游消费市场逐渐步入淡旺季过渡期。综合来看，目前沪铅主力持仓量维持高位，而库存低位背景下，资金博弈仍继续，短期铅价高位或维持高位运行。

展望晚间，预计铅价高位震荡，区间关注15800-16050。

【不锈钢】

不锈钢2309，报收15190，跌1.07%

周五不锈钢期价探底回升，以长下影线小阴K线报收，价格重心有所回落，MACD多头动能持续减弱，KDJ形成死叉行情，期价回落至MA20均线附近有所支撑。

供应端，镍矿价格稳定，上周到港量回升，港口库存累库，镍铁库存有所累积，国内铁厂盈利可观，需求不强，排产难提，印尼产能持续爬坡，国内精炼镍开工率上升，产量增加，进口亏损缩窄。需求端，下游电池企业预期好转，不锈钢厂排产基本持平，终端需求仍未见明显好转而合金企业需求迎旺季。上周纯镍社会库存去库，保税区库存增加。综合来看：目前消息面影响有所消化，而下游需求有所改善，预计下周镍价震荡回落。而不锈钢行情与镍价有一定趋同性，或将呈震荡回落走势。

展望晚间，预计不锈延续钢小幅反弹，运行区间关注15100-15350。