2023年5月29日 星期一 有色金属晚评

【宏观消息】

5月29日，三大指数走势分化，创业板指跌超1%创年内新低。截至收盘，沪指涨0.28%，深证成指跌0.8%，创业板指跌1.14%。盘面上，游戏板块走强，半导体板块全天活跃，CPO、Chiplet概念领涨，通富微电涨停。汽车产业链全线走低，合力科技跌停。此外，电力、船舶制造、通信设备、燃气、人脑工程、云游戏概念等板块涨幅居前；光伏、风电、玻璃玻纤、房地产开发、TOPCon电池、一体化压铸概念等板块跌幅居前。两市超1600只个股上涨。

上海仓单库存变化：

【铜仓单日报】5月29日上期所铜减少799吨至42102吨

【铝仓单日报】5月29日上期所铝减少1924吨至75781吨

【铅仓单日报】5月29日上期所铅增加3827吨至27281吨

【锌仓单日报】5月29日上期所锌减少150吨至3808吨

【锡仓单日报】5月29日上期所锡增加57吨至8200吨

【镍仓单日报】5月29日上期所镍减少12吨至159吨

【不锈钢仓单日报】5月29日上期所不锈钢减少1018吨至40998吨

【金银】

黄金2308合约，收报445.66，跌0.04%

白银2308合约，报收5397，涨1.73%

周一金价承压在均线系统下方窄幅盘整，十字星小阳K线报收，价格重心变化不大，成交缩量。面对美国债务上限谈判达成了初步协议，削弱了黄金的避险买需，但美元的避险买需也有所减弱，美元指数小幅走弱，给金价提供支撑，因此整体金价日内涨跌幅度不大。白银方面，延续周五止跌回升行情，日内重测5403元位置，小阳K线报收，价格重心上移。

随着美国债务上限谈判不断推进，美国违约风险明显降温，金价失去短期的重要避险需求支撑，而从中线上看，上周通胀数据依然积极，导致目前市场对美联储6月份加息预期有所升温，这料将限制金价的反弹空间。当然另外值得关注的是——地缘因素，俄欧关系恶劣，相互制裁持续升级，则相对利好金价行情。综合来看，宏观因素支撑有所减弱，加之技术上，到达两个月低点的关键支撑，若破位，回调幅度或将扩大，该位置需谨慎对待。

展望晚间，金价震荡运行，运行区间关注444-448，白银与均线系统缠绕震荡运行，区间关注5300-5450。

【铜】

沪铜2307，报收65210，涨2.05%

周一铜价中阳K线报收，价格重心上移，但阳线实体收窄，多头动能略有放缓，早盘铜价仅回调至64680一线支撑后止跌回升，一方面受助于美国债务谈判进展顺利，亚盘时段美指震荡回落，提振铜价表现，另一方面，周末国内主流社库下降，同行利好期价，日内最高触及65350元/吨位置。

宏观层面上，当下市场对于美联储6月继续加息25个基点的概率大幅增加，美元走强使得包括铜在内的有色板块整体承压，不过在铜价回落之际，下游买兴也被激发，国内库存持续去化，因此目前并不建议持过分悲观的态度。供应方面，上周国内电解铜产量23.20万吨，环比增加0.20万吨。5月有少部分企业开始检修，其他冶炼企业正常高产，对本周产量影响不大，影响中性。综合来看，预计铜价将维持偏震荡的格局。

展望晚间，预计铜价震荡回落，运行区间关注64600-65300。

【铝】

沪铝2307，报收18025，涨0.92%。

周一铝价小阴K线报收，成交大幅缩量，期价进行大涨后的缩量调整行情，暂时持稳在18000上方。亚盘开始后迅速回调，一方面受到周五晚伦铝冲高回落行情拖累，沪铝补跌，更重要的是，周五铝价升幅过多，而基本面缺乏支撑，加之周末公布中国规模以上工业利润同比下降20.6%，严重影响需求预期，从而导致铝价开盘后小幅回落。

从供需层面来看，国内贵州电解铝炼厂复产进程持续推进，云南地区电解铝企业仍处于控产限产状态。成本方面，电解铝行业平均成本在16300元/吨左右，随着氧化铝及煤价的弱势运行，预计存在进一步下调空间。需求方面，受终端新增订单不足影响，铝下游加工开工率维持低位，但考虑到宏观政策对后续终端消费或将有所支撑，因此预计铝价维持区间内震荡上扬的行情判断，不宜过分悲观

展望晚间，预计铝价窄幅震荡，运行区间关注17950-18200。

【锌】

沪锌2307，报收19420，涨2.37%

周一锌价十字星小阳K线报收，价格重心上移，但阳线实体明显收窄。周五晚受助于美国债务上限谈判传来积极信号，工业品普遍上扬，加之锌价近期跌幅较大，随着空头回补需求，周五晚期价惯性上冲，最高触及19595元/吨位置，但亚盘时段，海外市场休市，锌价持续上攻动能放缓，转入19300-19500间窄幅盘整。

国内矿山基本处于正常生产的状态，矿端供应无明显波动。冶炼方面，除个别炼厂有常规检修外，基本维持较高的开工水平，供应相对稳定。而由于近期进口锌锭部分流入现货市场，华东地区现货供应量提升，施压锌价。消费方面：下游企业对后续市场消费持观望态度，整体维持刚需采买，初现季节性转淡迹象，可见锌价基本面依旧偏空，建议行情仅以反弹对待。

展望晚间，预计锌价震荡回落，运行区间关注19000-19600。

【铅】

沪铅2307，报收15210，跌0.07%。

周一铅价承压均线系统下方震荡回落，小阴K线报收，资金关注度有限，铅价维持区间内无序运行，尽管盘中无法避险受到宏观情绪影响，但整体波动不大，日内仅在15230-15250间运行。

供应方面，铅精矿及废电瓶成本高企，或有成本支撑；铅炼厂检修预期增加。但铅矿进口量环比增加加52.12%，施压期价。消费方面，铅蓄电池市场消费淡季，采购下降，新增订单欠佳，开工率偏弱。而汽车市场需求上，汽车产销同比增加，需求略有好转。综合来看，铅锭供需双弱格局略有改善，但不足以支撑期价突破区间牵制

展望晚间，预计铅价震荡运行，区间关注15200-15320

【不锈钢】

不锈钢2307，报收14815，涨0.54%

周一不锈钢期价反弹力度进一步放缓，十字星小阴K线报收，价格重心微幅上移，但依旧与均线系统缠绕，持仓量上看，多头对持续追涨的热情不高，反弹获利了结为主。主要受到近期不锈钢高排产量预期影响，加之周末规模以上工业利润同比大幅下调，显示出终端消费疲弱，有待复苏，因此对于中期不锈钢期价缺乏实质利好，因此反弹幅度受限，日内最高仅触及14900元位置。

基本面上，镍铁在不锈钢集中增产及库存去化的情况下，铁厂接单向好，增产动力较好，均有提产。南方铬铁厂集中减停产下铬铁产量整体回落，对铬矿需求回落，而港口库存止跌转涨，铬矿紧缺局面或转为小幅过剩。不锈钢过剩预期较强，终端需求回暖不及预期。综合来看，在宏观情绪好转的背景下，期价跌势放缓，但扭转前期弱势言之尚早，建议以低位盘整思路对待。

展望晚间，预计期价震荡运行，运行区间关注14600-14900。