2022年5月17日 星期二 有色金属晚评

　　【宏观消息】

　　1、

　　5月17日，三大指数集体高开，午后震荡上行。截至收盘，沪指涨0.65%，深证成指涨1.23%，创业板指涨1.62%。盘面上，汽车整车、能源金属、光伏设备等板块涨幅居前；商业百货、工程建设、中药等板块跌幅居前。两市超1800只个股上涨，超70只个股涨停。

　　上期库存变化：

　　【铜仓单日报】5月17日上期所铜增加3801吨至30296吨

　　【铝仓单日报】5月17日上期所铝减少952吨至150098吨

　　【铅仓单日报】5月17日上期所铅增加1027吨至87879吨

　　【锌仓单日报】5月17日上期所锌减少882吨至117511吨

　　【锡仓单日报】5月17日上期所锡减少12吨至2912吨

　　【镍仓单日报】5月17日上期所镍减少30吨至2373吨

　　【不锈钢仓单日报】5月17日上期所不锈钢减少429吨至44093吨

　　【金银】

　　黄金2206合约，收报397.98，涨0.40%

　　白银2206合约，报收4750，涨2.44%

　　周二金价弱反弹，上探400整数关口位置，成交缩量，日内消息面相对清淡，伴随着美元指数回落，金银展开反弹，加息炒作预期淡化。白银表现相对强劲，期价高开高走，前期空头集中止损离场，出现补涨行情，金银比得到修正，日内最高触及4765位置。

　　内外盘走势分歧，伦敦金自4月中旬开始展开回调，累积跌幅超10%，内盘连续一个月持稳在400整数关口上方，周一为首次跌破该关口。目前美联储鹰派态度对于贵金属影响相对不利，但加息对后市经济展望是否将会形成一定负面影响，以及对当下持续高企的通胀水平能否产生较为明显的抑制作用则是后市需要持续观察的重点。因此操作上建议，当下单边以观望为主，内外盘反套则可持续尝试。

　　展望晚间，有恐怖数据——美国零售销售数据公布，因此期价晚间或有反复，建议金价继续留意400整数关口表现，白银震荡反弹，关注4700-4850。

　　【铜】

　　沪铜2206，报收71790，涨0.96%

　　周二铜价延续反弹行情，长下影小阳K线报收，盘中下探71320元/吨位置，亚盘时段偏强震荡，日内升势有所放缓，消息面相对清淡，且临近换月，交投积极性略有下降，等待换月完成。

　　目前美联储加息环境下依旧对大宗商品形成不利影响，但国内陆续释放流动性，一定程度提振内盘行情。而基本面上看，海外矿端供应干扰因素仍在，Las Bambas依旧处于暂停运营阶段，但国内供应影响不大，上周中国7个主流港口铜精矿库存74.5万吨，较此前一周增加21.7%，供应端相对利空。而需求端方面，疫情带来的不确定性依然较大，月差相对较高的情况下，下游接货积极性相对较低，观望情绪则较重。因此预计本周铜价反弹需依托美元指数回落等因素支撑，基本面发力仍需时间。

　　展望晚间，预计铜价呈现冲高回落，运行区间关注71200-72500。

　　【铝】

　　沪铝2206，报收20300，跌1.22%。

　　周二铝价震荡回落，因云南炼厂逐步恢复产能，导致铝价回吐周一大部分升幅，成交缩量，多头获利了结，现货市场观望情绪偏浓，期价续涨动能减弱，且临近换月，资金外逃，铝价反弹空间受限。

　　海外方面，国际能源局势持续变化，截止目前海外电解铝已减产95万吨。国内供应方面基本维持稳定运行，电解铝产能新增放缓，前期投产产量继续释放，但周五云南某铝厂因事故停产，涉及37万吨运行产能，对供应略有干扰。需求端上看，国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周增长1.3个百分点至58.6%，其中铝型材、再生铝合金开工有所好转。基本面影响边际向好，且海内外持续低库存的支撑下，预计铝价仍有一定反弹空间。

　　展望晚间，预计铝价震荡反弹，关注20300-21000不变。

　　【锌】

　　沪锌2206，报收25745，涨1.30%

　　周二锌价高开后震荡运行，十字星小阴K线报收，价格重心上移至25600-26000位置。日内消息面清淡，配合着美元指数回落，锌价负相关性显现，日内震荡上扬。

　　宏观方面，美联储票委称不排除继续加息75个基点的可能性，有色金属承压运行。另外目前欧洲电力成本基本稳定，考虑到天然气需求淡季的到来，预计能源价格对锌价影响较前期减弱，加之近期沪伦比修复，进口窗口打开，海外市场流入国内，供应压力或将增加，而现货市场方面，成交较之前仍旧疲软，因此锌价何时企稳或将与国内疫情对下游采购及运输干扰程度相关，预计锌价维持偏弱震荡行情。

　　展望晚间，预计锌价低位震荡，运行区间关注25000-26000不变。

　　【铅】

　　沪铅2206，报收14895，涨0.10%

　　周二铅价延续低位震荡，大阴K线报收，承压15000整数关口偏弱震荡，抛压力量仍在增加。

　　前期铅价行情相对强势，但随着美元指数持续飙升，以及全球悲观情绪蔓延等利空因素打压，多头选择获利了结，且铅自身基本面偏弱，因目前铅出需求淡季，需求端支撑较弱，前期支撑铅价上扬的主要因素来自于供应端，但随着国内疫情控制得当，各地炼厂的到货量逐步回升，尽管依然处于相对低位，但较前期已有所好转，因此上行支撑减弱，期价展开回调。预计短期铅价基本面弱势难改，成本端支撑关注14000附近，暂时不建议考虑多单，观望为主。

　　展望晚间，预计铅价区间内偏弱震荡，运行区间关注14800-15100不变。

　　【不锈钢】

　　不锈钢2206，报收18765，跌1.13%

　　周二不锈钢期价亚盘时段出现下行行情，重归低位震荡区间下探位置，最低触及18650位置，镍价下行是主导不锈钢疲弱的主要因素之一。

　　当前不锈钢表现为高成本、低利润、高库存、弱需求的格局，整体供需偏弱，但成本支撑较强，现货价格坚挺，基差处于偏高水平，短期或弱势震荡。当前不锈钢消费在高价位和疫情抑制下表现低迷，库存呈现出逆季节性累库，300系冷轧库存创出历史新高，随着后期镍价逐步回归理性，不锈钢价格最大的支撑力量即成本重心可能出现下移，因此后期可能会弱势运行。

　　展望晚间，预计不锈钢低位震荡，运行区间关注18600-19300。