[机构看盘]华泰期货：市场情绪升温，铝价走势强劲

锌：

现货方面，LME锌现货贴水11.75美元/吨，前一交易日贴水11.20美元/吨。根据SMM讯，上海0#锌主流成交于22750~22880元/吨，双燕成交于22760~22900元/吨；0#锌普通对2110合约报升水170~190元/吨左右，双燕对2110合约报升水190~210元/吨；0#进口锌成交于22730~22890元/吨，1#锌主流成交于22680~22810元/吨。昨日冲高回落，市场高价出货明显增多，而接货商均压低价格，市场升水一路下滑，早间持货商普通锌锭报至对2110约报升水170~190元/吨，均价报至升水-5~5元/吨附近。进入第二时段，升水维持稳定，对2110合约报升水175~185元/吨。整体看，昨日市场高价出货增多，虽然市场接货商也较多，但是都压低价格接货，市场跟盘升水及对均价升水均下滑，而下游企业高价几无接货。


库存方面，9月8日，LME库存为23.14万吨，较此前一日下降0.17万吨。根据SMM讯，9月6日，国内锌锭库存为12.21万吨，较此前一周下降0.39万吨。


观点：昨日锌价偏强震荡，现货升水增长 3.40%至770元/吨，LME锌库存下降1700吨。宏观上，加拿大央行宣布将维持0.25%的基准利率，金融状况仍高度宽松。据SMM, 2021年8月中国精炼锌产量50.89万吨，环比减少1.22%，同比减少0.04%，产量实际减少不及预期。近期盛屯矿业将按计划推进汉源比利弗15万吨含锌物料综合回收项目，预计于四季度建成并投产，未来三年形成30万吨锌的年产能。基本面上，供应端目前整体较为稳定，预计 9月产量环比回升。消费端持货商挺价情绪升温，下游接货情绪较为谨慎，贸易商刚需采购，整体成交暂无明显变化。库存数据显示锌锭社会库存出现小幅去库，最新上海保税区锌锭库存较上周减少1110吨至4.26万吨。价格方面，由于目前宏观波动对锌的影响依然较大且锌的基本面整体多空交织，需要持续关注9月FOMC 会议美联储态度的影响，单边上建议逢高做空，跨品种套利中仍建议以空头配置为主。

策略：单边：中性。套利：内外正套。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。


铝：

现货方面，LME铝现货贴水18.80美元/吨，前一交易日贴水15.75美元/吨。昨日沪铝主力2110合约早间开于21730元/吨，几内亚政局对全球铝土矿供给影响仍在发酵，叠加广西、内蒙等地电解铝供给担忧，临近午前收盘，盘面开始拉涨，午后开盘后继续冲高，触及最高点22075元/吨，成功突破两万二，再次刷新近15年以来的新高，最终收于21935元/吨，较昨收涨205元/吨，涨幅0.94%。持仓量增7516手至29.4万手，成交量26.3万手手。

几内亚政局对全球铝土矿供给影响仍在发酵，叠加广西、内蒙等地电解铝供给担忧，临近午前收盘，沪铝小幅拉升至21940元/吨附近，盘面继续维持小幅back，沪铝指数增仓3964手附近，华东现货成交集中早间21760-21770元/吨附近，实时对盘面贴水50-30元/吨为主。

中原（巩义）地区现货成交对华东贴水150元/吨附近，对盘面贴水集中180元/吨为主。


库存方面，截止9月8日，LME库存为133.36万吨，较前一交易日上涨0.06万吨。截至9月3日，铝锭社会库存较上周下降1万吨至74.8万吨。


观点：昨日铝价走势强劲，一度突破22200元/吨，创下近十五年来新高，同时伦铝也达到了近十年以来的高位。LME注销仓单增加1.225万吨至47.95万吨。据SMM, 2021年8月中国电解铝产量322.5万吨，同比增长1.13%，日均产量10.4万吨，环比下降0.2万吨。近期中国8月进出口数据超过预期叠加限电、能耗双控和几内亚政变，市场情绪升温，支撑铝价不断创下新高。此外，8月新能源乘用车零售销量24.9万辆，同比增长167.5%，环比增长12%，一定程度上拉动铝消费。基本面上，供给端持续受限电限产及能耗双控影响,预计九月产量将有所下滑。消费端持货商小调价格以刺激出货变现，接货方采买积极性不佳，整体成交量一般。库存数据显示铝锭社会库存出现下滑。价格方面，铝的供需两端在未来很长一段时间仍将受益于“碳中和”概念影响，同时宏观流动性拐点尚未正式来临，需要持续关注美联储态度的影响，单边上逢低做多的胜率依然较高，同样在跨品种套利策略中也建议以多头思路对待。


策略：单边：中性。套利：中性。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。