[机构看盘]申银万国期货：策略日报0324
申银万国期货
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2021-03-24 09:43:51
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镍：镍价夜盘大跌。前期市场报道青山将于十月开始向下游供应镍铁制高冰镍，市场担忧会
影响硫酸镍价格，进一步影响镍豆的价格。从实际情况看，镍铁制高冰镍势必对电解镍下游
造成挤压，打压镍铁和纯镍价差。基本面方面，中期来看镍矿供应存在较大收缩，未来菲律
宾矿山发货逐步增加，二季度后供应预计增加，镍铁价格承压。但短期纯镍供应偏紧不改，
预计价格在目前下行趋势后将恢复上涨。
不锈钢：不锈钢价格小幅下行。供应端近期不锈钢供应维持宽松，库存增加。基本面方面，
目前下游消费逐步恢复，不锈钢库存有回落迹象。短期不锈钢利润较高，上行趋势不强，但
下方支撑明显，走势预计震荡。中期看不锈钢供需不存在明显缺口，走势预计震荡为主。
昨日金银齐跌，主要受美元指数大幅上行所致。一方面土耳其目前脆弱的金融市场表现再度引发
对新兴市场的担忧，另一方面新病毒变种出现在欧洲，同时欧盟各国疫苗接种速度较慢，迎来第
三波疫情高峰。市场避险情绪升温推升美元，压制黄金白银表现。昨日美联储主席鲍威尔和财政
部长耶伦在美国众议院讨论集中在对财政部和美联储应对疫情的监督，鲍威尔在听证会前发表的
发言稿中指出，经济复苏的势头正在增强，但仍有很长的路要走。短期内，在美国经济复苏以及
通胀预期上行的背景下，美债长端利率仍有上行预期，美元指数重心抬升，10年期美债利率或继
续向1.8-2%区间迈进，使得金银继续承压易跌难涨。
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