出口疲软，国内销售承压，龙佰集团上半年净利同比下滑近20%

8月18日晚，龙佰集团股份有限公司（002601.SZ，以下简称“龙佰集团”或“公司”）披露2025年半年度报告。上半年，龙佰集团实现营业收入133.31亿元，同比下滑3.34%，归母净利润为13.85亿元，同比下滑19.53%。扣非净利润为13.47亿元，同比下滑19.61%。基本每股收益0.58元，同比减少19.44%。报告期间，净利润较同期有所下降，主要由于钛白粉价格下降所致。从主营业务来看，龙佰集团钛白粉实现营收86.64亿元，同比下滑7.68%，占营业收入比重64.99%；毛利率为27.11%，同比减少6.40%。海绵钛实现营收14.90亿元，同比增长12.96%；铁系产品营收同比增长10.61%至11.69亿元；锆系制品营收为5.15亿元，同比增长18.95%；新能源材料营收大增27.23%至5.27亿元。上半年，公司钛白粉产销量再创新高——产量同比增加5.02%至68.22万吨；销售则同比增长2.08%至61.20万吨，其中国内销量占比43.71%，国际销量占比56.29%。凭借成本优势和品牌溢价，在钛矿生产环节之外，龙佰集团目前钛白粉环节依然维持盈利状态，特别是氯化法钛白粉。但行业供给宽松局面依然严峻，价格竞争与产能不断增加挤压全行业利润的情况愈演愈烈。同时受欧盟、欧亚联盟、巴西、印度等多个国家和地区的反倾销关税影响，部分出口企业出口受阻将产品转为国内销售，这些都将大大增加行业供给宽松度。今年以来，钛白粉出口量逆势下滑。据海关总署数据，2025年上半年，我国钛白粉出口量同比减少5.76%。报告期内，龙佰集团国内收入同比增长2.59%至78.73亿元，毛利率为22.28%，占总收入比重为55.65%；国际收入则同比下滑10.78%至54.57亿元，毛利率为26.93%，占总收入比重为44.35%。龙佰集团表示，出口量下降主要受欧盟、印度、巴西等主要市场反倾销税落地影响，叠加全球经济复苏乏力导致需求承压。即便如此，在盈利水平方面，公司上半年海外业务的毛利率仍然高于国内市场。值得一提的是，半年报公布当日，龙佰集团宣布自2025年8月18日起，公司各型号钛白粉销售价格在原价基础上对国内各类客户上调500元人民币/吨，对国际各类客户上调70美元/吨。据统计，这是龙佰集团今年来第4次涨价。