宣伟/PPG/阿克苏诺贝尔“停止增长”！2024涂料行业是“真的难”

回望过去一年，全球经济形式动荡不安，市场持续低迷，在此背景下，涂料行业同样面临着市场需求波动、原材料价格不稳定等多重挑战。为应对经济环境不佳导致的利润下滑，各企业通过降低运营成本维持企业生存和发展，但在这样的环境中，鲜有企业可以摆脱“0增长”窘境。2025年1月30日，宣伟（Sherwin-Williams）、PPG、阿克苏诺贝尔（AkzoNobel ）相继公布其2024年的财务报告。2024全年，宣伟实现231亿美元的营收，净利润增长12.26%至26.82亿美元。其中，公司核心增长点来自明显超过市场预期的住宅重涂和工业涂料业务，尤其是包装与卷材涂料需求强劲，分别实现两位数百分比增长和低个位数百分比增长，引领全年净销售额小幅增长。“尽管我们大多数终端市场的需求持续波动，但第四季度的业绩依然强劲，“宣伟董事长、总裁兼首席执行官Heidi G. Petz对公司的业绩感到表示满意，直言“我们对差异化战略充满信心，将继续为客户提供创新和高效的解决方案。”但与2023年对比，宣伟去年创纪录的 231亿美元净销售额仅同比增长0.2%，略微到可以忽略不计。依据宣伟三大部门的业绩数据，其油漆店集团（PSG）2024年第四季度实现净销售额30.449亿美元，同比增长3.4，得益于此，部门利润也有所增加。不过，消费者品牌集团（CBG）的净销售额同比下降4.3%至6.622亿美元，高性能涂料集团（PCG）则同比下降1.6%，净销售额为15.89亿美元。宣伟2024年三大业务经营业绩通过剥离二氧化硅产品以及美国和加拿大的建筑涂料业务，PPG去年净利润增长10%至13.44亿美元，同时加强了公司的财务状况，包括将调整后的 EBITDA 利润率提高到 18.1%，使公司能够实现可持续的有机增长。另外，墨西哥、印度等新兴市场贡献超预期，航空航天涂料、防护和船舶涂料、包装涂料和交通解决方案业务成为了PPG新的增长引擎，得益于此，PPG业绩实现了6%的调整后每股收益增长。尽管如此，受销售量略有下降，以及不利汇率和资产剥离的影响，PPG去年营收下滑2%至158.45亿美元。PPG也是三大巨头中去年唯一营收下滑的公司。此外，公司全球建筑涂料部门第四季度净销售额同比下降7%至8.81亿美元，部门利润同比下降10%至1.18亿美元。工业涂料部门净销售额则同比下降9%至15.86亿美元，部门利润为1.85亿美元，同比下降20%。 PPG2024年各业务经营业绩PPG董事长兼首席执行官Tim Knavish对公司本年度和本季度表现评论道，“在整个2024年，我们通过将调整后的每股收益增长6%，提高总部门利润率并产生14亿美元的运营现金流来回报股东，展示了在充满挑战的宏观环境中的应变能力。”过去一年，阿克苏诺贝尔净利润上涨22.6%至5.42亿欧元（约合5.63亿美元），但其营收基本与2023年持平，仅实现107.11亿欧元（约合111.26亿美元）。2024年第四季度，阿克苏诺贝尔实现销售额为26.19亿欧元，同比增长4%。由于价格上涨，有机销售额增长1%。涂料销量上升，尤其是在亚洲，但被装饰漆在EMEA和中国的销量下降所抵消。价格/组合上涨1%，货币对收入的积极影响为3%，导致收入增长4%。调整后的EBITDA增长3%，达到3.21亿欧元；营业利润为1.27亿欧元，同比下降40.65%，主要受到重组成本的影响。归母净利润为0.21亿欧元，同比下降48.78%。阿克苏诺贝尔首席执行官Greg Poux-Guillaume表示，“2024年是我们有机增长的一年，同时提高了调整后的EBITDA，这证明了我们在混合市场条件下的增长能力。在第四季度，我们将调整后的EBITDA提高了3%，以固定货币计算的成本与去年持平。我们继续取得进展，同时加快我们的自救措施。”从各家财报来看，三大巨头去年业绩“并未实现增长”，可见涂料行业颓势对企业的反噬。即便如此，宣伟、PPG、阿克苏诺贝尔依旧对2025年及未来充满信心——展望2025年，宣伟预计2025年第一季度的综合净销售额将与2024年第一季度相比上升或下降一个低个位数百分比，而全年合并净销售额将增长一个较低的个位数百分比。尽管欧洲和全球工业终端市场的需求仍然面临挑战，Tim Knavish对2025年及未来依旧充满期待：“预计2025年的开局将放缓，但PPG依然有信心实现今年的有机销售增长率达到较低的个位数百分比。第一季度有机增长持平或略有下降，但下半年的业绩将在份额增长的推动下更为强劲。”