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从过剩到紧缺 变脸的铝价将涅槃重生?

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2023年03月08日 17:56:25
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铝价能否逆风翻盘?本文一探究竟。

年初市场普遍预期铝供需过剩,但近期的限电减产直接改变了这一格局,铝由过剩转为紧缺!铝价能否逆风翻盘?本文一探究竟。


报告要点:


云南减产兑现,但国内电解铝累库趋势仍未结束,现实消费的弱势抑制减产带来的价格走强;铝棒库存持续走低,房地产需求对下游消费仍然存在支撑。国内PMI创2022年9月以来新高,后续消费预期良好。


1、确认了!印尼将从6月起禁止铝土矿出口!


消息面上,近期印尼政府领导人Joko Widodo确认,将从今年6月起禁止铝土矿出口。它准备好处理其他国家包括WTO(世界贸易组织)国家争端。印尼贸易部负责国际贸易协定的特别工作人员Bara Krishna Hasibuan表示政府不会放弃禁令计划。禁止铝土矿出口将对中国产生重大影响,因为对中国的铝土矿出口约占印尼铝土矿出口总量的90%。印尼的供应对中国许多氧化铝精炼厂至关重要。


2、新一轮减产落地,从过剩到紧缺!


2023年1月份(31天)国内电解铝产量341.8万吨,环比下降0.6%,同比增长6.7%。日均产量环比下降642吨至11.03万吨/日。2023年1月份国内电解铝运行产能回落,主因12月-1月份贵州电力紧张,省内电解铝经过三轮限电减产,1月底运行产能较11月底下降76万吨,较12月底下降31万吨。1月份四川、广西地区少量复产,复产总产能合计5万吨左右,甘肃中瑞、贵州元豪及白音华新增投产规模合计约12万吨左右。云南缺电使今年的供需平衡表从过剩转向紧缺。


3、铝棒去库趋势良好!


2023年3月2日,SMM统计国内电解铝锭社会库存126.9万吨,较上周四库存增加2.1万吨,较2022年2月份历史同期库存增加14.9万吨。较春节前1.19日库存累计增加52.4万吨。本周,周内电解铝锭库存基本维持平稳,较上周四(2.23日)库存增加2.1万吨。其中分地区看,巩义地区周度环比增加1万吨,限装结束,运输陆续恢复,库存总量超过2020年的高位,创历史新高;南海地区环比上周库存小幅下降0.3万吨,本周出货情绪略有转好叠加到货偏少,库存出现转折,但目前在途仍有部分积压量,后期能持续去库仍需关注。铝棒方面,3月2日库存15.62万吨,环比上周四库存下降2.47万吨,铝棒去库趋势良好,连续4周维持去库。


4、铝价走势展望


云南减产兑现,但国内电解铝累库趋势仍未结束,现实消费的弱势抑制减产带来的价格走强;铝棒库存持续走低,房地产需求对下游消费仍然存在支撑。国内PMI创2022年9月以来新高,后续消费预期良好。预计铝价整体将呈现震荡偏强走势,国内参考运行区间:18200-19000.海外参考运行区间:2250美元-2600美元。

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