PPG/阿克苏诺贝尔/宣伟/巴斯夫/艾仕得上半年财报释放了什么信号？

慧正资讯：近日，阿克苏诺贝尔、PPG、宣伟、艾仕得、巴斯夫等涂料企业陆续公布了2022年第二季度以及上半年的财报，他们的上半年的财务表现如何？又给行业释放了什么信号？我们一起来看一看。 阿克苏诺贝尔上半年财报 第二季度，阿克苏诺贝尔定价上涨16%；收入增长了14%至28.5亿欧元，以固定货币计算增长了10%；营业收入同比下降47%至2.05亿欧元。此外，产量受到供应限制的负面影响，尤其是在北美。 上半年，阿克苏诺贝尔收入增长13%至53.8亿欧元，按固定汇率计算增长10%。营业收入为4.37亿欧元（2021：6.87亿欧元）；归属于股东的净收入为2.6亿欧元（2021：4.78亿欧元）。销量下降了9%，主要是由于欧洲DIY渠道的去库存以及中国对高性能涂料和装饰涂料的COVID-19持续限制。此外，销量受到供应限制的负面影响，尤其是在北美。收购增加了2%。阿克苏诺贝尔装饰涂料业务上半年的收入为21.9亿欧元；高性能涂料业务收入为31.9亿欧元。 亚洲地区，由于定价举措、中国地域扩张和南亚销量增长的推动，阿克苏诺贝尔上半年收入分别增长19%和11%（以固定货币计算），部分被中国的COVID-19限制所抵消。尽管受到中国COVID-19限制的两个月影响，但由于定价举措和地域扩张的显著增长，中国的收入有所增长。由于强劲的定价和销量增长，南亚收入大幅增长，尤其是在印度和越南。 PPG上半年财报 第二季度，PPG净销售额额为47亿美元，比去年同期增长约8%；有机销售额增长8%，受销售价格上涨的推动，两年累计增长15%；净收入为4.31亿美元，同比增长3%；调整后的净收入为4.65亿美元，同比下降8%；持续经营业务摊薄后每股收益 (EPS) 为1.86美元，调整后每股收益为1.81美元；原材料成本同比上涨约20%；能源和运输成本仍然居高不下。 上半年，PPG实现净销售额90亿美元，同比增长9%；净收入为4.6亿美元，同比下降43%。其中，PPG高性能涂料业务上半年的净销售额为55亿美元，同比增长8.5%；分部收入为7.65亿美元，同比下降9%。工业涂料业务上半年的净销售额为35亿美元，同比增长10%；分部收入为2.96亿美元，同比下降32%。 宣伟上半年财报 第二季度，宣伟合并净销售额增长9.2%至58.7亿美元；所得税前收入下降9.7%至7.4亿美元；稀释后每股净收益降至每股2.21美元，而2021年第二季度为每股2.42美元；调整后的稀释后每股净收益为2.41美元，而2021年第二季度为每股2.65美元，每股减少0.24美元，其中包括对行政部门的每股0.13美元的不利影响。 上半年，宣伟合并净销售额为108.7亿美元，同比增长8%；所得税前收入为12亿美元，同比下降9%；净利为9.5亿美元，同比下降10%。其中，美洲集团净销售额为59.9亿美元，同比增长6.9%；分部利润为11.45亿美元，同比下降5%。消费品牌集团净销售额为14.4亿美元，同比下降4.7%；分部利润为1.3亿美元，同比下降52%。高性能涂料集团净销售额为34.4亿美元，同比增长17.5；分部利润为3.4亿美元，同比增长18%。 艾仕得上半年财报 第二季度，艾仕得净销售额为12.35亿美元，同比增长9.6%，包括4.9%的负面外汇影响。强劲的同比增长是由10.0%的平均价格组合、3.6%的并购收益和2.7%的交易量推动的。高性能涂料第二季度净销售额同比增长6.2%，其中包括工业和修补漆终端市场低两位数的固定汇率增长。移动出行涂料净销售额增长18.1%，其中价格组合增长11.6%，轻型车销量增长8.9%，商用车销量增长12.7%。 2022年第二季度的营业收入总计1亿美元，而2021年第二季度为1.9亿美元。本季度普通股股东的净收入为4410万美元，而2021年第二季度为1.26亿美元。稀释后每股收益为0.2美元，而2021年第二季度为0.54美元。本季度包括与北美移动出行涂料业务运营事项相关的7180万美元收益和2000万美元的增量重组费用，而2021年第一季度包括与商业协议重组相关的2500万美元费用。2022年第二季度受益于强劲的销售增长，包括显著的已实现定价收益。然而，营业收入受到持续可变成本通胀、外汇逆风以及物流、劳动力和能源支出增加的负面影响。俄罗斯-乌克兰冲突和因为新冠在中国的封锁对本季度的运营收入造成了总计1500万美元的逆风影响，考虑到意外的长期封锁，其影响比预期的更大。 艾仕得上半年的净销售额为24.09亿美元，同比增长10%；营业收入为1.9亿美元，同比下降21.8%；净利为8500万美元，同比下降40%。 巴斯夫涂料业务上半年财报 第二季度，巴斯夫涂料业务的销售额为10.23亿欧元，同比增长21.4%。上半年巴斯夫涂料业务的销售额为19.67亿欧元，同比增长17.1%。涂料部门的销售额虽略有上升，但收入有所减少，主要是由于固定成本增加，而固定成本在上一年期间因一次性效应而减少。上半年，巴斯夫涂料部门在所有业务领域都大幅提高了价格。 纵观整体 一、长期增收不增利 梳理这些半年报可以看出，这些涂料巨头虽然销售额在上涨，但利润都在下降。事实上，不仅是涂料巨头们，国内的涂料企业的也面临着相同的情况，“增收不增利”是涂料企业近两年来普遍陷入的“困局”。 今年3月份，中国涂料工业协会发布了《2022年首次中国涂料行业利润预警》，预警指出，截止2022年3月初，根据最新调研情况，由于上游原材料价格快速上涨，我国涂料行业大部分企业已经出现亏损情况。 “2019年底至2022年初，全球疫情肆虐，国际政局动荡，给全球经济发展带来了史无前例的打击，期间进出口贸易受阻，化工大宗原材料价格持续高涨，给处于终端市场和原材料市场夹缝中的中国涂料行业带来了巨大冲击。通过对涂料及上游原材料的市场调研及分析，可以发现，虽然我国涂料行业2021年总体产量及主营业务收入处于正增长，但利润总额增速自三季度初开始出现断崖式走低，四季度初即进入负增长，全年利润总额总体为负增长。” 造成增收不增利的原因主要是因为原材料价格的持续上涨，导致涂料企业的利润下降。尽管很多涂料企业被动选择了涨价来应对不断上涨的成本压力，但还是无法完全平衡销量与利润。 二、疫情影响不可避免 由于上半年国内多地疫情的反复，政府加强了管控措施，需求也随之放缓，对涂料企业上半年尤其是第二季度的营业收入造成了不小的影响。 艾仕得在其财报中指出，俄罗斯-乌克兰冲突和因为新冠在中国的封锁对本季度的运营收入造成了总计1500万美元的逆风影响，考虑到意外的长期封锁，其影响比预期的更大。 巴斯夫在其财报中表示，受半导体供应不足，以及中国疫情封控的影响，汽车行业需求持续疲软，催化剂业务部的销量大幅下滑，导致该业务领域的销售额同比下跌。 阿克苏诺贝尔在其财报中称，上半年销量下降了9%，主要是由于欧洲DIY渠道的去库存以及中国对高性能涂料和装饰涂料的COVID-19持续限制。 宣伟和PPG在其财报中也提到了国内COVID封锁对其销售的影响。 三、不确定性因素增加 受地缘政治紧张局势、新冠肺炎疫情不断反复和全球通货膨胀等问题的影响，宏观经济不确定性有所增加。新冠疫情的未来发展以及相应的管控新措施也可能带来进一步的风险。 四、还要继续涨价 阿克苏诺贝尔表示，将继续通过定价举措来抵消原材料和其他可变成本（包括运输费用）的通胀影响。 宣伟也表示，正在积极应对通胀压力，从9月6日起对美洲集团实施10%的提价，并在其他两个运营部门采取重大的额外定价行动。 PPG表示，该公司将继续优先考虑在第三季度进一步提高售价。 五、降成本成主基调 由于宏观经济不确定性增加，涂料巨头们对下半年的市场展望普遍趋于保守，降成本成主基调。 宣伟预计2022年第三季度的综合净销售额与去年同期相比将增长低至中等比例。考虑到其第二季度业绩的不足，欧洲、中国和北美DIY的需求压力，以及数十年来最高成本通胀的持续，宣伟正在将全年调整后的摊薄每股净收入指导降低至8.5美元至8.8美元的范围，这代表着从2021中期开始增长6.1%。同时，宣伟预计下半年一些地区和业务的市场需求放缓，将在下半年严格管理其支出。 PPG预计未来在大多数主要地区和终端市场，对PPG产品的潜在需求预计将保持稳定。与第二季度相比，由于工业生产增加，PPG预计亚洲将出现强劲的连续增长。普遍预计北美将继续保持积极的增长趋势。在欧洲，PPG预计经济状况将保持疲软，包括正常的季节性需求趋势。PPG已经开始在欧洲实施降低成本的行动，并准备好在更广泛的经济放缓的情况下部署应急计划。 巴斯夫预计今年下半年全球经济发展将逐步放缓，欧洲更是首当其冲。这一预测的前提是假设中国没有出现新的封控措施和严格限制，以及天然气短缺没有导致欧洲出现停产。巴斯夫正在通过降低成本的方式来应对经济放缓。 阿克苏诺贝尔以保持或超过相关市场增长水平为目标，这与公司Grow & Deliver战略相契合。趋势因地域和细分市场存在差异而各不相同；原材料和其他可变成本（包括运输费用）大幅上涨问题预计将在2022年底之前得到逐步缓解。 在市场不会出现进一步重大动荡的前提下，阿克苏诺贝尔计划在2023年实现20亿欧元的调整后息税折旧摊销前利润目标，并在2021-2023年间实现年均销售回报率50个基点的增长。 艾仕得预计与2021第三季度相比，原材料通胀率将处于高水平。 写在最后：在宏观环境不佳、经济下行压力加大的情况下，涂料巨头们也在勒紧裤腰带过日子，为未来可能到来的“苦日子”做好准备。