玻璃龙头南玻A三季度净利腰斩，计提近7亿资产减值损失，机构已大幅出逃

【门窗幕墙网】玻璃行业老牌龙头南玻A（000012.SZ）三季度业绩大“变脸”，较去年同期净利润腰斩。10月30日，南玻A发布2021年三季报。前三季度，公司实现营业收入102.47亿元，同比增长37.20%；归母净利润15.10亿元，同比增长107.73%。其中，第三季度公司实现营业收入36.32亿元，同比增长19.32%；归母净利润1.57亿元，同比下降53.09%。今年以来，受益于玻璃价格大幅上涨，南玻A于一季度、二季度分别实现归母净利润5.73亿元、7.79亿元，同比大增4.15倍和1.78倍。在玻璃行业维持较高景气度时，公司业绩却于第三季度突然“变脸”。细究发现，南玻A在第三季度“大手笔”计提了资产减值损失6.72亿元，这一举动导致公司净利润较去年同期直接腰斩。要知道，公司2020年全年净利润为7.79亿元，此次计提损失几乎是去年净利润的近9成。翻阅公告发现，公司曾于10月15日发布关于计提资产减值准备事项相关公告。至于被计提减值的相关资产及计提原因，则不得而知。作为玻璃行业老牌上市公司，南玻A玻璃业务可概括为浮法玻璃、光伏玻璃、工程玻璃和电子玻璃四大板块，其中，前三大玻璃板块是公司创收主要来源，占上半年营收比重超8成。南玻A玻璃产品主要应用于房地产、汽车、光伏等领域。2021年上半年，受益于浮法玻璃量价齐升，公司浮法玻璃业务净利润同比增长491%；在“碳达峰、碳中和”机遇下，公司光伏玻璃的净利润同比增长80%；不过，受上游原片价格大幅上涨影响，工程玻璃的净利润则同比下降57%。对于今年的业绩增长，南玻A也称，主要受益于下游市场需求持续向好，公司产品价格大幅提升。浮法玻璃、光伏玻璃价格走势图源：天风证券研报从销售端来看，今年以来，浮法玻璃（5mm白玻）价格持续上涨，为近10年来的新高。光伏镀膜玻璃价格也在2020年下半年开始大幅上升，光伏镀膜玻璃3.2mm和2mm分别于今年1月份涨至43元/平方米、33元/平方米。不过，在白热化的竞争下，光伏玻璃价格起伏较大。从上图可以看到，进入二季度后，光伏镀膜玻璃价格已较高位大幅滑落，并一度跌至23元/平方米、18元/平方米。尽管进入三季度后价格有所回升，但已处于弱势。同时，天风证券最新研报显示，Q4光伏玻璃投产计划较大，可能仍会对价格上行动力和空间形成一定压制。浮法玻璃方面，该产品下游主要是地产行业，通常三、四季度为市场旺季。天风证券指出由于下游资金压力较大，旺季市场不及预期。这也可以从财报数据中略见端倪。尽管南玻A前三季度均实现30亿元的营业收入，但单季度营收同比增速已大幅放缓，由一季度的73.41%逐渐降至三季度的19.32%。归母净利润同比增速也由一季度的415.17%降至178.12%，并于三季度计提资产减值损失后，同比直接腰斩。二级市场表现来看，进入2021年二季度后，伴随着玻璃价格大幅上涨，南玻A股价也屡创新高。不过，该股在今年8月6日冲上13.27元/股的阶段性高点后便震荡下行，以最新收盘价9.04元/股计算，已较年内高点下跌逾30%。三季报显示，南玻A十大股东中，两股东减持，一股东增持，两股东新进。香港中央结算有限公司（北向资金）减持8591.02万股，中国银河(601881,股吧)国际证券(香港)有限公司减持13万股；招商证券(600999,股吧)香港有限公司加仓635.52万股；招商瑞文混合型基金、摩根士丹利国际股份有限公司C新进十大股东名单。值得注意的是，南玻A机构持股数量较中报时已减少2.72亿股，持股比例也58.45%降至44.55%，下降了13.9个百分点。